同庁によると、インターネット企業のパフォーマンスは2022年に回復すると予想されています。
今年の初めから香港株式市場のパフォーマンスは、A株式と米国株式を大幅に上回っています。ハンセン指数を例にとると、2022年2月14日現在でハンセン指数は6.45%上昇しました。同じ期間に、CSI 300指数は6.86%下落し、s&p 500指数は7.29%下落しました。香港株式市場では、金融、不動産、そして安定的な成長に関連する高配当資産が比較的優れています。
過去を振り返り、香港株式市場には依然として投資する価値があるのでしょうか？どの板が注目されるべきでしょうか？これに関して、Bosera Fund Index and Quantitative Investment Department ETF Groupの副主任兼ファンドマネージャーであるWan Qiong氏が最新の見解を発表しました。
以下は質疑応答の全文です。
Q：去年は連続して下落した後、香港株式市場は年初に現れました。特徴は何ですか？香港株式市場が年初に反発した要因は何ですか？
ワンチョン：香港株式市場は、今年の初め以来、A株式や米国株式を大幅に上回っています。ハンセン指数を例にとると、2022年2月14日時点で、ハンセン指数は6.45％上昇しました。同じ期間に、CSI 300指数は6.86％下落し、S＆P 500指数は7.29％下落しました。香港株式では、金融、不動産、堅実な成長に関連する高配当資産が比較的優れています。
一方、中国の安定成長政策が市場の悲観的な予想を変える一方で、香港の株式資産の評価は他の市場よりも魅力的です。ハンセン高配当指数を例にとると、年初にはインデックスの株価収益率は10年近くの最低水準であり、インデックスの配当利回りも年初には7％を超えていました。
Q：マクロ経済、金融流動性、市場センチメント、ファンダメンタルなどの観点から、2022年の香港株式市場の動向を分析してください。
Wan Qiong: マクロ経済の観点から、国内経済は安定した状態を維持すると予想されています。短期的には不動産の減少、感染症の混乱、輸出の減少などの圧力に直面していますが、安定した成長政策の段階的な実施により、中国経済はグローバルに安定したままです。流動性に関しては、香港株は中国の緩和と米連邦準備制度の利上げという二重の役割に直面しています。近年、香港株への南進型投資資金の割合が大幅に増加していますが、全体として、香港市場は依然として海外の流動性の影響を強く受けています。したがって、2022年の香港株の流動性は中立であり、楽観的でも悲観的でもありません。
基本は3つの側面に分けることができます。一方では、安定成長に関連する周期板、つまり金融と不動産を代表としています。他方では、テクノロジーを主導する新興企業を代表とする新経済板、そして最後の部分は香港の主要企業です。
安定成長に関連するセクターについては、私たちは悲観的ではありません。政府の決意と能力を信じています。政策の発展とともに、安定成長に関連する従来の経済は安定したままです。同時に、ヨーロッパや米国などの他国が徐々に感染症から回復する中、中国はまだ感染症の混乱の影響に直面しており、輸出関連セクターにも一定の影響を及ぼすでしょう。
インターネットを代表する新経済企業が直面する政策上の圧力が徐々に消化され、全体的にファンダメンタルはわずかな改善状態にあります。規制政策と事例の継続的な具体化、そしてインターネット企業の事業調整の終了とともに、2022年にインターネット企業の業績が回復すると予想されています。長期的には、インターネット業界は従来の産業に比べて高い効率性の利点を持ち、既存の事業が安定した成長を維持することが期待されています。最後は香港の地元セクターであり、これらの企業の業績は主に香港が感染症から完全に回復する時期に大きく依存しています。
2022年の香港株式市場全体の基本的状況はチャレンジと機会があります。マクロ経済、ファンダメンタル、流動性を組み合わせると、2022年の香港株式市場は評価修復市場を経験し、一年中構造的な市場が主流になると予想されます。
Q：香港株式市場は通常、国内市場とアメリカ市場の影響を受けます。香港株式市場に波及させる可能性がある要因は何ですか？
Wan Qiong:まず第一に、米国の利上げの影響に注意する必要があります。現在、アメリカのインフレは高いです。Fedが想定よりも早く利上げを行った場合、グローバルリクイディティに対するより大きな影響があるでしょう。歴史的なデータから見ると、香港株式市場もより大きな影響を受けることになります。また、国内不動産業のクリアランスの影響や影響にも注意を払う必要があります。全体的に、不動産開発業者のリスクは制御可能であると考えていますが、経済や市場センチメントに周期的な影響を与える可能性があります。
Q：どの産業が投資機会に楽観的ですか？
一方、私たちは高配当資産の評価修復の機会に楽観的です。高配当資産と成長政策の間には高い相関関係があり、基本的な強さは非常に堅調です。一方で、現在の高配当資産の評価は歴史的に低く、配当利回りが高いです。また、政策によって抑制されていたが、インターネット、ヘルスケアなど、長期的な成長の見込みがある業種でも急激な下落が見られることにも楽観的です。
まず、前の期間の急落後、これらの資産の現在の評価は歴史的に比較的低いです。同時に、これらの業種では需要の成長余地がまだ多くあります。初期の下落は主に政策によって引き起こされており、以前の政策は比較的厳しかったため、現在の視点からは、政策の導入にはより厳しい制限はないと考えられます。したがって、現在の市場のムードが悲観的なときは、このような高品質の資産を配置するのに適したタイミングです。
$Hang Seng Index (800000.HK)$ $テンセント (00700.HK)$ $美団点評 (03690.HK)$ $Hang Seng TECH Index (800700.HK)$ $大手ハイテク株 (LIST2518.US)$ $交通銀行 (03328.HK)$ $PH Real Estate B (150193.SZ)$
