過去12年間のアジノモトのボトムラインは2つの土地の利益によって支えられ、オペレーティング利益とほぼ同じ貢献を過去12年間の利益に与えました。土地の利益は一時的なものであり、今後はオペレーションだけに頼る必要があります。
アジノモトは過去12年間で6.1%のCAGRで成長している売上高を持つ成熟した企業です。そのため、より良い結果に向けた希望はほとんどないと思うかもしれません。
しかし、同社は2022年に新しい工場に移転し、それ以降のオペレーティング結果は将来の良い状況を提供しています。また、財務的にも健全です。それを基に、30%以上のマージン・オブ・セーフティがあり、投資機会となっていると私は判断しました。