在取消负利率之前和之后，日本央行利率上升会产生什么影响？
2016/1年，日本央行开始了负利率政策，将短期利率定为负0.1％，以克服通货紧缩和振兴经济。这是一项政策，金融机构对存入日本银行的部分资金收取费用。同年9月，进一步推动了刺激长期利率（10年期国债收益率：截至2014年3月2日为0.77％）的定量和定性货币宽松政策，并出台了一项名为 “收益率曲线控制” 的新政策。通过这项政策，我们的目标是控制短期利率和长期利率，促进经济活动，维持2％或以上的稳定价格上涨率。这项政策至今仍在继续，我们的目标是经济复苏和稳定的价格上涨。
（1）日本引入负利率政策的主要目的：
克服通货紧缩：我们的目标是通过打破多年的通货紧缩和可持续地提高物价来振兴经济。
刺激经济活动：通过保持较低的短期和长期利率，公司和个人可以降低借贷成本并促进投资和消费。
实现2％的通货膨胀目标：我们的目标是保持2％的稳定通货膨胀率，并防止通货紧缩对经济造成的不利影响。
金融市场稳定：通过收益率曲线控制，抑制长期利率的过度波动，稳定金融市场。
日本央行正在继续这一政策，目标是经济复苏和物价上涨，但有人讨论了负利率政策的影响，也有人指出了对副作用的担忧。
随着春季之战期间工资增长谈判的活跃，人们开始关注日本央行的负利率政策何时解除。“什么时候会取消负利率？”有一个问题，但3月18日或19日货币政策会议的时机可能就是这样。
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(2) 取消负利率的影响
在金融市场上，越来越多的人认为日本央行将在不久的将来取消其负利率政策，但即使这一点得以实现，也不是所有的市场不确定性都将得到解决。特别是，在取消负利率政策后，货币政策的走向仍然存在很大的不确定性。
日本央行宣布已实现2％的目标通货膨胀率，负利率政策有可能被取消，但尚不确定2％的通货膨胀率能否继续维持。日本央行不确定通货膨胀率和通货膨胀预期是否会稳定达到2％，并且有可能由于截止日期而做出政策调整。
关于政策利率，日本央行表示，即使在取消负利率政策之后，政策利率仍将在一段时间内保持在零附近不变。这被解释为缓解市场进一步加息的预期并维持金融市场稳定的信息，但也有一种思维方式是，如果确实可靠地实现了2％的通货膨胀率目标，则应将中性政策利率设定在2％以上的水平。
在这种情况下，关于取消负利率政策后将迅速提高政策利率的观点有可能继续在市场上蔓延。市场参与者正在密切关注日本央行如何评估2％目标股价的实现情况和调整利率政策，因此金融市场可以想象以下影响和预测：
（1）对股市的影响：
一旦取消货币宽松政策，通常意味着央行将提高利率。更高的利率可能导致借贷成本上升和企业增长放缓。此外，随着利率的上升，债券收益率可能会增加，从而使债券市场的投资更具吸引力。因此，资金有可能流出股票市场，这可能会导致股价下跌。
在货币宽松期间，成长型股票通常表现出强劲的表现，但是随着利率的上升，现金流贴现率的增加，成长型股票的未来收益往往被低估。这可以使价值股票和高股息股票相对具有吸引力。
由于利率上升，银行利润将有所改善，存款余额和贷款金额预计将增加。此外，当大公司因春季之战提高工资时，存款余额将进一步增加，预计资本投资将蓬勃发展。利率互换市场以及日本央行是否实施加息的预期也在增长银行股预计还会有进一步的积极影响。
下面列出了一些在股票市场上交易的与银行相关的股票。您可以通过点击每个链接来查看每个实时图表。
(2) 日元汇率的走势
由于取消货币宽松政策，日元通常有可能升值。原因是，由于预计利率将上升，日本的货币和资产将对海外投资者具有吸引力，对日元的需求将增加。但是，实际的市场反应可能会因其他经济因素和国际条件而波动，因此预测总是伴随着不确定性。因此，在投资时注意风险分散非常重要。
作为过去的具体例子，我可以举出日本央行从2006年到2007年的货币政策趋势。当时，日本央行取消了零利率政策，逐步提高了利率。
2006/7：日本央行6年来首次提高利率，并取消了零利率政策。结果，政策利率设定为0.25％。
2006/7之后：此后逐步提高了利率，并在2007/2年将利率提高到0.5％。
日元汇率的变动：自2006年年中宣布取消货币宽松政策以来，日元兑美元逐渐走强，并在2007年暂时从120日元区间升至110日元的水平。在此期间，日元曾一度升值。
（3）[突发新闻] 日本央行3月19日会议
在3月19日举行的日本央行货币政策会议上，宣布了对大规模货币宽松政策的修订。具体而言，
・取消负利率
・废除YCC
・ETF/房地产投资信托基金的购买结束
已宣布。通常预计这些政策变化会朝着提高本币价值的方向产生影响，但令人惊讶的是，日元贬值了。
YCC是多头和空头利率操作 “收益率曲线控制”（收益率曲线控制）的缩写，也是日本央行设定固定利率目标以控制政府债券收益率的政策。取消YCC意味着日本央行将终止这种收益率曲线控制政策，这表明市场将转向确定利率。
ETF/REIT的收购已结束：ETF是 “交易所交易基金”（交易所交易基金），REIT代表 “房地产投资信托”（房地产投资信托）。如果日本银行宣布将停止购买ETF和房地产投资信托基金，这意味着日本银行将停止干预这些金融产品的市场。到目前为止，日本银行一直在积极购买ETF和房地产投资信托基金，以稳定金融市场和支撑资产价格。
为什么取消负利率会导致银行股下跌？
2024/3/19，TOPIX-17 银行指数从开盘价197.96暂时上涨至201.14，但收盘价收于197.92。这一走势被认为受到日本央行在货币政策会议上决定取消负利率政策的影响。但是，没有提及进一步加息，据认为，他们对银行股表现出谨慎的立场，以回应 “宽松的金融环境将暂时持续下去” 的声明。
同时，为了应对日本央行取消负利率政策，包括主要银行在内的私人金融机构正在考虑提高储蓄账户的利率。在2016/2年度推出负利率政策时，银行将储蓄账户的利率从0.02％降至0.001％，但通过将政策利率恢复到正区间，银行正在考虑再次提高存款利率并转向 “存在利率的正常状态”。此举通常是银行收益结构的理想变化，并有可能对银行股产生积极影响。
为什么在预期日元升值的同时日元继续贬值？
尽管日本央行调整了政策，但日元仍在继续贬值的原因是复杂的市场动态。以下是一些关键因素。
逆行市场预测
日本央行行长上田表示，“极其宽松的金融环境将继续下去”，只要不进一步加息，市场就会解释宽松的金融环境。结果，日元销售和美元购买量的变动加剧，日元的贬值也在继续。
利率差异扩大：包括美国在内的其他国家已经实施了货币紧缩政策，与日本宽松立场的利率差异是抛售日元的推动力。只要这种利率差异存在，日元将继续难以升值。
预先的市场预测和定位：日本央行的决定与市场的预先预测一致，由于预计负利率政策将被取消，日元贬值取得了进展。宣布后美元的暂时下跌以及随后日元销售额的增长反映了市场的复杂定位。
未来的预测
日本央行的加息和美国的降息是决定美元和日元长期趋势的主要因素。目前的利率差异是否会缩小值得关注，但要成为现实还有很长的路要走。
由于日本央行希望维持价格稳定目标，因此货币宽松政策不太可能立即结束。只要目前的宽松立场继续下去，日元就很难升值。有必要注意下个月的CPI指数、通货膨胀指标和通货膨胀状况。
美国的货币政策将由美联储的走势决定，但预计降息还很遥远。因此，可以想象，在美国降低利率的话题出现之前，美元和日元的长期上涨趋势将持续下去。
重要的是要从下届联邦公开市场委员会和鲍威尔主席的讲话中获得有关未来货币政策方向的线索。
