如果您预计证券的价格会朝任一方向变动并希望限制风险，则可以使用卖出期权。

策略细分

卖出看期权蝴蝶策略涉及交易相同标的资产的四个期权。

● 卖出看涨期权1

● 买两个 call2s

● 卖出看涨期权3

看涨期权1、看涨期权2和看涨期权3的到期时间相同，但行使价不同。

行使价：看涨价 1 < call2 < call3，call2-call1 = call3-call2

较高和较低的行使价与中间价的距离相等。

理解

卖出看涨蝴蝶策略包括以中间行使价买入两个看涨期权，以较低的行使价卖出一个看涨期权，以及以更高的行使价卖出另一个看涨期权。

通常，中间行使价等于证券的市场价格，下限和上限行使价（翼）与中间行使价的距离相同。此外，所有通话的到期时间都相同。

在期权合约到期之前，该策略具有最大的潜在利润和有限的风险。

当标的资产向任一方向移动时，您可以获利，如果资产的价格高于较高的行使价或到期时低于较低的行使价，则可以获得最大利润。

如果到期时资产的价格等于中间行使价，则亏损最大。

使用此策略时，您应注意成本（包括佣金），因为它包括至少四笔期权交易。确保良好的风险/回报率很重要。

收益与损失

● 盈亏平衡

上行盈亏平衡 = 更高的行使价-支付的净保费。

下行盈亏平衡 = 下限行使价 + 已付净保费。

● 最大增益

已缴保费净额

● 最大损失

最大亏损 = 更高行使价-中间行权-净保费已付

示例

想象一下，一只名为TUTU的股票目前的交易价格为52美元。

你预计它的价格很可能会突破56美元或48美元以下。因此，你决定实施卖出期权蝴蝶：

● 卖出 6 美元的 TUTU 看期权，行使价为 48 美元

● 以52美元的行使价购买两张3美元的TUTU看涨期权

● 卖出 2 美元的 TUTU 看期权，行使价为 56 美元

（以下计算不包括交易成本。）