在新加坡市场，吉宝公司曾经一度成为明星股票，2022年和2023年飙升162%，成为海峡时报指数（STI）的佼佼者之一。

吉宝将于8月1日发布最新的收益报告。每个收益报告都可能是一个潜在的投资机会，但在投资之前，投资者需要了解如何解释它们的基本报表。

为了解析吉宝的业绩，让我们从其收益角度入手，特别是从其轻资产、营收和利润增长，以及股息和回购策略的角度来考察。

1.轻资产战略

吉宝公司拥有资产管理、能源与环境服务、城市发展和互联互通等多元化业务，在2020年推出了一项转型计划，以采取资产轻资产策略。目标是摆脱业绩不佳的资产，并更大程度利用外部资产来简化公司，并推动向更灵活的轻资产业务模式的转变。

在过去的两三年里，吉宝成功地完成了数十亿新元的资产销售，特别是其离岸和海洋部门——吉宝离岸与海洋的出售带来了33亿新元的收益。

轻资产战略的转变带来了三个主要的改进：

首先，它降低了公司的负债水平和降低了业务风险。资产出售导致了更好的债务比率，并增强了吉宝偿还债务的能力。具体来说，债务对资产比率，即衡量公司总负债与总资产的比率，从2020年的65.3%降至2023年的58.9%。我们可以关注吉宝的债务管理和流动性的进一步发展。

同时，吉宝的总资产从2020年的321亿新元降至2023年的268亿新元，反映出资产负债表有显着减少的趋势。我们需要密切关注吉宝的债务比率和总资产的趋势。

其次，轻资产策略使吉宝受益于ROE。ROE的计算方法是将净利润除以净资产。通过出售利润较低的资产，吉宝已经能够提高其核心资产的回报率。此外，利用外部资产也提高了吉宝自有资产的盈利潜力。因此，公司的轻资产转型在一定程度上提升了ROE。从2020年到2022年，吉宝的ROE从-4.61%显著提高至8.12%。2023年，吉宝的净资产收益率（ROE），不包括已停产业务的利润，约为8.2%。

第三，它提高了市值。像吉宝这样的投资控股公司，由于其复杂的业务结构和一些不太赚钱的部门，通常会招揽更低的市场估值。在吉宝的情况下，虽然净资产一直被估值超过110亿新元，但市值却经常低于这个数字，有时甚至低于50亿新元，这意味着被严重低估。

随着其战略转变和核心业务的聚焦，吉宝的市值已经攀升，到2023年底达到了约120亿新元。这推高了市净率，约为1.16，反映出市场估值的明显提高，并显示出投资者信心的增强。

2.营收和利润

在吉宝进行内部重组期间，其总营收经历了波动，特别是在剥离部分业务后，导致销售数据出现了下降。目前，重点是关注吉宝的主要业务板块的营收和利润率是否稳定。

随着吉宝开始集中吸引更多的外部资本，资产管理成为了增长的重点。在2022年底，吉宝的资产管理规模达到了550亿新元，有着到2030年达到2000亿新元的雄心壮志。投资者应定期查看吉宝的财务报表，以获取其筹资业绩的最新信息。

公司的资产管理业务呈现出稳定增收的趋势，从2020年的1.35亿新元增长至2023年的2.83亿新元，这应该被密切关注以获取未来增长信号。

能源与环境以及连接服务等是吉宝的主要营收来源，虽然增长有限，但它们的可靠现金流应该受到关注，其稳定的营收应该得到监测。

吉宝正在逐渐远离城市发展业务，这表明这个板块的营收可能会下降，对投资者而言也变得不那么重要。

在利润方面，重点应该是吉宝正在运营下的经常性净利润的增长，因为这些比来自房地产或其他独特项目的一次性收益更可靠。在2023年，吉宝的经常性利润达到了7700万新元，占总利润的88%，比去年增长了54%。需要关注的是，吉宝能否继续增加经常性利润的比重并保持这种正向增长趋势。

3. 分红派息和股票回购

公共公司对股东的承诺通常可以通过其股息支付和股票回购举措来衡量。

分红派息直接回报股东，而回购股票则表明公司对未来的信恳智能，同时也能提供市场流动性并潜在提高股价。

近年来，吉宝房地产信托显著增加了其分红派息和股份回购。在过去的三年中，其分红金额大幅增加，到2022年时达到了约新加坡64000万的水平。虽然在2023年略微减少，但派息金额仍接近新加坡60000万。

此外，吉宝房地产信托在2022年回购了约新加坡50000万的股票，总计股东回报额为11.3亿新加坡元。

此外，2023年，吉宝通过向新加坡三洋船舶出售Keppel Offshore & Marine所获得的超过新加坡40亿元的股份，向所有股东发放了特别股息。吉宝还在其2023年中期报告中宣布，将向股东分配其拥有的一部分吉宝房地产信托单位的特别股息。

总体而言，吉宝在过去几年中对股东十分慷慨。未来，我们可以继续关注公司是否会继续保持其慷慨的股东回报方式。

总之：

• 吉宝正在进行资产轻型化转型。我们应该关注这一转型的进展及其对负债率、股本回报率和估值水平的影响。

• 在营业收入方面，我们应该密切关注吉宝资产管理业务的增长和其能源化工部门的稳定性。

• 对于盈利，重点应放在经常性盈利的比例和增长上。

• 关于分红派息和股份回购，我们应观察公司未来是否会继续慷慨地回报股东。