关键要点

• 公司自由现金流(FCFF)是公司现金的一部分，可以在不影响其运营的情况下进行分配

• FCFF=息税前利润×(1-税率)+非现金支出-资本支出-营运资本变动

• FCFF为公司的价值和健康状况提供了重要的见解

了解FCFF

对公司的自由现金流(FCFF)是指在不影响公司运营的情况下可分配的现金流数量。FCFF也是衡量一家公司支付股息、进行股票回购或偿还债务能力的良好指标。

FCFF的常见方程式如下：

FCFF=息税前利润(1-税率)+非现金支出-资本支出-营运资本变动

(EBIT代表息税前收益，是一家公司扣除所得税支出和利息支出前的净收入。

资本支出是指公司用于购置、升级和维护不动产、厂房或设备等有形资产的资金。

营运资本代表公司的流动资产和流动负债之间的差额。)

FCFF是用于比较和分析公司财务健康状况的众多基准之一。正的FCFF值表明公司在扣除费用和投资后还有剩余现金。相比之下，如果价值为负，公司没有产生足够的现金来支付其成本和投资活动。

FCFF提供了对损益表中缺失的公司的价值和健康状况的洞察。通过考虑非现金支出、资本支出以及营运资本的变化，FCFF在显示公司与净收入相比产生现金和利润的潜力方面更加透明。

FCFF VS FCFE

自由现金流有两种类型：对企业的自由现金流(FCFF，也称为无杠杆自由现金流)和对股权的自由现金流(FCFE，也称为有杠杆的自由现金流)。

FCFF是所有投资者可获得的自由现金流，包括股权和债券持有人。通过进一步核算债务利息的支付和已发行的净债务，FCFE代表最终仅可分配给股权持有人的自由现金流。

FCFE的常见方程式如下：

FCFE=FCFF-利息×(1-税率)+净借款