原标题：美国科技股最好的时代结束了
来源：华尔街见闻
受益于全球货币宽松和科技进步，美股在过去十年间经历了超长牛市。其中，以FAANG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。
然而，这一情况似乎在2022年出现了反转。
4月19日，流媒体巨头奈飞一季报再度“暴雷”。公司一季度全球净付费用户减少了20万，为10年来首次，并预计未来几个月将有更多客户流失。财报发布后，公司股价随即“崩塌”，4月21日盘中，奈飞一度暴跌39%，创2004年来最大盘中跌幅。
奈飞两年前的市值高于对手迪士尼。但自去年11月以来，奈飞的股价已经下跌了70%以上，目前其市值还不到迪士尼的一半。
2月3日，Facebook（已更名为Meta）四季报突然“暴雷”，每股收益同比降幅较市场预期翻倍，关键用户指标不佳。财报发布后，股价单日暴跌26.39%，遭遇了美国市场历史上最大的单日跌幅。截至目前，Facebook的市值已从去年夏天近1.1万亿美元的峰值暴跌逾5000亿美元。
当然，Facebook和奈飞的艰难时期并不意味着它们不会东山再起，也不意味着苹果、亚马逊和Alphabet也会面临同样的命运。
尽管奈飞陷入困境，但它仍是过去20年里表现最好的股票之一，自2002年上市以来上涨了18000%，平均年回报率约为30%。同期，苹果公司包括股息在内的回报率超过42000%（平均年回报率35%），亚马逊的回报率为150000%（平均年回报率29%）。
“这些公司在创纪录的短时间内从微型企业或初创企业发展成为大型企业，” 机构经纪商Jones Trading首席市场策略师Michael O’Rourke表示。“市场错就错在，人们认为这将永远持续下去。”
最好的时代结束了
那么，科技巨头的疲软是否意味着美股“发动机”会在22年“熄火”甚至“倒转”？
对于目前的科技股来说，最大的压力莫过于美联储加息。华尔街见闻此前提及，近期，在IMF主持的讨论会上，美联储主席鲍威尔再度放鹰称将于5月会议讨论加息50个基点，并暗示年内不止一次这么加。
随着美联储收紧货币政策，投资者担心经济放缓而逃离市场，Alphabet、亚马逊和微软都落后于标普500指数。
另一个问题是，美债收益率飙升降低了企业的未来利润预期，这对科技公司来说是一件大事，因为它们通常因承诺更高的收益而享有较高的估值。
事实证明，这些公司不仅没能像十年前那样大幅提高回报率，反而成了大盘的拖累。研究机构Bespoke Investment Group的数据显示，FAANG加上微软的市值占标普500指数市值的不到四分之一，但贡献了其超过一半的跌幅。
据彭博社报道，投资机构Miller Tabak + Co．的分析师Matt Maley说，这应该会让期待快速反弹的多头感到不安，“当一个市场被几只股票支撑时，它不会持续很长时间。”“如果这些股票下跌，市场也会跟着下跌。”
在这6家公司中，苹果是唯一一家在2022年的表现超过标普500指数的公司，但只好了一点点。
虽然投资者仍然看重苹果忠实的客户和巨额现金流，但很难再称这家全球最大的公司为一只成长型公司。据彭博社汇编的分析师估计，在疫情期间，由于消费者被困在家里，iPhone、Mac和iPad销量大增，苹果营收飙升，但分析师预计本财年销售额仅增长8%，并至少在2024年之前继续放缓。
在FAANG中，只有亚马逊和Alphabet仍可能被视为成长型公司。亚马逊本财年的收入预计将增长15%，Alphabet预计在本财年实现18%的销售增长。
资管公司Purpose Investments首席投资官格Greg Taylor表示，至少就目前而言FAANG可能还没有失去所有优势。这些公司仍然值得拥有，要么是因为它们不断扩张，要么是因为它们拥有强劲的资产负债表和股票回购潜力，它们可以利用这些来提高每股收益。
原標題：美國科技股最好的時代結束了
來源：華爾街見聞
受益於全球貨幣寬鬆和科技進步，美股在過去十年間經歷了超長牛市。其中，以FAANG代表的科技類公司表現尤為亮眼，成為了推動納指乃至整個美股不斷走高的“發動機”。
然而，這一情況似乎在2022年出現了反轉。
4月19日，流媒體巨頭奈飛一季報再度“暴雷”。公司一季度全球淨付費用户減少了20萬，為10年來首次，並預計未來幾個月將有更多客户流失。財報發佈後，公司股價隨即“崩塌”，4月21日盤中，奈飛一度暴跌39%，創2004年來最大盤中跌幅。
奈飛兩年前的市值高於對手迪士尼。但自去年11月以來，奈飛的股價已經下跌了70%以上，目前其市值還不到迪士尼的一半。
2月3日，Facebook（已更名為Meta）四季報突然“暴雷”，每股收益同比降幅較市場預期翻倍，關鍵用户指標不佳。財報發佈後，股價單日暴跌26.39%，遭遇了美國市場歷史上最大的單日跌幅。截至目前，Facebook的市值已從去年夏天近1.1萬億美元的峯值暴跌逾5000億美元。
當然，Facebook和奈飛的艱難時期並不意味着它們不會東山再起，也不意味着蘋果、亞馬遜和Alphabet也會面臨同樣的命運。
儘管奈飛陷入困境，但它仍是過去20年裏表現最好的股票之一，自2002年上市以來上漲了18000%，平均年回報率約為30%。同期，蘋果公司包括股息在內的回報率超過42000%（平均年回報率35%），亞馬遜的回報率為150000%（平均年回報率29%）。
“這些公司在創紀錄的短時間內從微型企業或初創企業發展成為大型企業，” 機構經紀商Jones Trading首席市場策略師Michael O’Rourke表示。“市場錯就錯在，人們認為這將永遠持續下去。”
最好的時代結束了
那麼，科技巨頭的疲軟是否意味着美股“發動機”會在22年“熄火”甚至“倒轉”？
對於目前的科技股來説，最大的壓力莫過於美聯儲加息。華爾街見聞此前提及，近期，在IMF主持的討論會上，美聯儲主席鮑威爾再度放鷹稱將於5月會議討論加息50個基點，並暗示年內不止一次這麼加。
隨着美聯儲收緊貨幣政策，投資者擔心經濟放緩而逃離市場，Alphabet、亞馬遜和微軟都落後於標普500指數。
另一個問題是，美債收益率飆升降低了企業的未來利潤預期，這對科技公司來説是一件大事，因為它們通常因承諾更高的收益而享有較高的估值。
事實證明，這些公司不僅沒能像十年前那樣大幅提高回報率，反而成了大盤的拖累。研究機構Bespoke Investment Group的數據顯示，FAANG加上微軟的市值佔標普500指數市值的不到四分之一，但貢獻了其超過一半的跌幅。
據彭博社報道，投資機構Miller Tabak + Co．的分析師Matt Maley説，這應該會讓期待快速反彈的多頭感到不安，“當一個市場被幾隻股票支撐時，它不會持續很長時間。”“如果這些股票下跌，市場也會跟着下跌。”
在這6家公司中，蘋果是唯一一家在2022年的表現超過標普500指數的公司，但只好了一點點。
雖然投資者仍然看重蘋果忠實的客户和鉅額現金流，但很難再稱這家全球最大的公司為一隻成長型公司。據彭博社彙編的分析師估計，在疫情期間，由於消費者被困在家裏，iPhone、Mac和iPad銷量大增，蘋果營收飆升，但分析師預計本財年銷售額僅增長8%，並至少在2024年之前繼續放緩。
在FAANG中，只有亞馬遜和Alphabet仍可能被視為成長型公司。亞馬遜本財年的收入預計將增長15%，Alphabet預計在本財年實現18%的銷售增長。
資管公司Purpose Investments首席投資官格Greg Taylor表示，至少就目前而言FAANG可能還沒有失去所有優勢。這些公司仍然值得擁有，要麼是因為它們不斷擴張，要麼是因為它們擁有強勁的資產負債表和股票回購潛力，它們可以利用這些來提高每股收益。
