出所：ウォールストリート見聞
作者：粥七
第2四半期の米国非金融企業の税引後利益が総増加値に占める比重は、第1四半期の14%から15.5%に向上し、1950年以来の最高値となった。これは、企業が上昇している材料と労働コストを消費者に気軽に転嫁していることを示している。
米東時間8月25日木曜日、米商務省が発表したデータによると、第2四半期の米国非金融企業の税引後利益が総増加値(GVA)に占める比重は、第1四半期の14%から15.5%に向上し、1950年以来の最高値を記録した。
この米国企業の利益率を評価する指標は高くなり、企業が顧客に受け取る費用価格がその増加した生産と労働コストを超えていることを示している。今年3月に発表されたデータによると、米国の家庭需要の強い後押しを受け、昨年の米国企業の利益は35%に急上昇し、2021年の4四半期で、米国企業全体の利益率は13%以上を維持した。
データによると、企業は全体的に上昇している材料や労働力コストを消費者に簡単に転嫁できることが分かった。生活コストの上昇により家庭予算が圧迫される中、一部の企業は顧客からより多くの費用を徴収することで、需要の低下を相殺することができるようになった。
しかし、少し前に米国第2位の小売業者Targetは在庫が多すぎたため、サプライヤーとの注文をキャンセルするだけでなく、不要な商品在庫をクリアするために顧客に割引を提供する必要がある。また，今週決算を発表し通期業績指針を下方修正した米国のハイエンド百貨店小売業者Nordstromは同様の在庫過剰問題に直面している。最近ヒットしているMEME株Bed Bath&Beyondは、会社のキャッシュフローや在庫問題に悩まされている場合が多く、これまで発注ミスによる商品が過剰で、値下げ販売を余儀なくされていた。
バイデン政権はインフレ抑制の途上で企業の利益が高すぎることを病にしてきた。企業は高インフレのために一部の責任を負うべきだと考え、バイデン氏はこれまでに石油大手らに記録的な利益を“受け入れられない”と“脅し状”を送ってきた。しかし、多くの経済学者はこの観点に懐疑的であり、高利益率は企業が労働者のより高い賃金に対する要求を満たす余地があることを意味し、賃金価格の螺旋的な上昇を引き起こすことはないからである。
今年4~6月の間、米国の調整後の税引き前企業利益環は前年同期比6.1%増加し、1年間で最も速い増加率だったが、今年の前3カ月は2.2%低下し、第2四半期の利益は前年同期比8.1%増加したという。
企業は歴史的コストに基づいてそれぞれの利益を報告するが、政府は現在の設備交換や構造などの資本ストックのコストを反映するようにデータを調整する。インフレが急増しているため、現在の交換コストははるかに高い。この調整を除いて、第2四半期の税引き後利益は10.4%に上昇した。
編集/Viola