The October inflation print gave investors a reason to cheer, given its implications for the Federal Reserve's monetary policy. Ark Invest founder Cathie Wood took to Twitter Saturday to offer her take on the inflation outlook.
A Serious Policy Mistake: Inflation is unwinding, Wood said. If her deduction is true, the economy could be heading back to the future with the "Roaring Twenties," the last time several general-purpose technologies, namely the telephone, electricity, and the internal combustion engine, evolved at the same time, she said, adding the setup is remarkably similar.
Prior to the Roaring Twenties, there was World War I and the Spanish Flu, Wood noted.
While both had a more serious impact on the global economy, today's combination is a strong echo that could result in much lower than expected inflation and a boom in innovation."
-the money manager said.
The fallout of these two adverse developments have been a supply chain shock and other challenges that pushed inflation to over 20%, with inflation peaking at 24% in June 1920 and then dropping precipitously in a year to -15% in June 1921, she said.
"We would not be surprised to see broad-based inflation turn negative in 2023," she added. Wood called out the Fed's current monetary policy stance as a "serious mistake."
While noting that the Fed raised interest rates less than twofold from 4.5% to 7% in 1919-20, she said the current Fed has increased interest rates 16-fold despite much lower inflation.
Fed Ignoring Deflationary Signals: If the Fed does not pivot now, a situation similar to the one seen in 1929 will play out, Wood said. She noted that the Fed raised rates too quickly in 1929 to put an end to financial speculation. Also, the Smoot-Hawley Tariff Act passed by Congress, levying over 50% tax on more than 20,000 goods pushed the global economy into the Great Depression, she added.
$Tesla (TSLA.US)$ CEO Elon Musk concurred with this view.
Exactly
— Elon Musk (@elonmusk) November 12, 2022
The Fed is ignoring deflationary signals, Wood said. She sees the Chips Act as harming trade.
The University of Michigan's consumer sentiment index is at a record low, below levels hit in 2008-09 and 1979-82, a setup for a liquidity trap like that in the Great Depression when massive monetary stimulus failed."
-Wood said.
Given conflicting data and the stark difference in these outcomes, the Fed should debate the possible risks associated with its current policy, at the least, instead of voting unanimously, she added.
FRBの通貨政策への影響を考慮すると、10月のインフレデータは投資家に歓呼の理由を与えた箱舟投資創始者キャシー·ウッド土曜日、彼女はツイッターでインフレの見通しに対する見方を発表した。
深刻な政策ミスですウッドはインフレが後退していると言った。彼女は,彼女の推論が事実であれば,経済は前回の電話,電力,内燃機関などのいくつかの汎用技術の同時発展とともに未来に戻る可能性があると述べ,設定は非常に類似していると補足した。
ウッドは、咆哮した20年代までに、第一次世界大戦とスペインインフルエンザがあったと指摘した。
両者とも世界経済により深刻な影響を与えているが、今日の組み合わせは強い呼応であり、予想をはるかに下回るインフレと革新ブームを招く可能性がある
--ファンドマネージャーは言いました。
彼女は、この二つの不利な発展の結果はサプライチェーン衝撃と他の挑戦であり、インフレ率を20%以上に押し上げ、インフレ率は1920年6月に24%のピークに達し、その後1年以内に1921年6月の-15%に急激に低下したと述べた。
彼女は“2023年に基礎の広いインフレが負の値になるのを見たら、私たちは意外に思わないだろう”と付け加えた。ウッドはFRBの現在の通貨政策の立場を“深刻なミス”と呼んでいる
彼女は、FRBは1919~20年の間に金利を4.5%から7%に引き上げたが、利上げは2倍に満たないと指摘したが、インフレははるかに低いにもかかわらず、現在のFRBは金利を16倍に引き上げたと述べた。
FRBはデフレ信号を無視しましたウッドは、FRBが今重心を向けなければ、1929年のような状況が上演されると述べた。彼女は、FRBが1929年にあまりにも早く利上げし、金融投機を終わらせることができないと指摘した。また、国会で可決されたスムート·ホリー関税法案は、2万種類以上の商品に50%を超える税を課し、世界経済を大不況に押し込んだ“と補足した。
$テスラ (TSLA.US)$最高経営責任者エロン·マスクこの観点に同意する。
完全に正しい
-エレン·マスク(@elonmusk)2022年11月12日
ウッドはFRBがデフレ信号を無視していると言った。彼女は“チップ法案”が貿易を損なうと思っている。
ミシガン大学の消費者自信指数は記録的に低く、2008-09年と1979-82年の水準を下回っており、これは大恐慌(Great Depression)時の大規模な通貨刺激策が失敗したときのように流動性の罠の基礎を築いた
-ウッドが言った
彼女は、互いに矛盾するデータとこれらの結果の大きな違いを考慮して、FRBは少なくとも一致投票ではなく、現在の政策に関連する可能性のあるリスクについて議論すべきだと補足した。