作者 |The Asian Investor
编译 | 华尔街大事件
Salesforce(纽约证券交易所代码:CRM)将于2023年5月31日市场收盘后公布其第一财季收益。每股收益的修正趋势是非常有利的，在过去的90天里，CRM应用程序提供商看到了大量的每股收益向上修正。我相信Salesforce可能会发布一份强劲的财报，因为这家软件公司在其核心业务销售、服务和平台方面可能继续保持强劲的客户获取势头。就自由现金流表现而言，第一财季和第四财季通常也是Salesforce表现强劲的季度。强劲的盈利报告和潜在的“升息”可能有助于Salesforce维持价格势头，推动Salesforce股价再次上涨!
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市场预期
分析师预计，CRM第一财季的营收为81.7亿美元，每股收益为1.61美元。平均每股收益预期意味着该软件公司的收益将同比增长65%，因为市场继续预期该软件公司将保持其增长势头，特别是在平台业务方面，该业务一直是该公司近几个季度的增长引擎。
Salesforce的每股收益修正趋势也非常积极，因为在过去90天内，分析师已经26次上调了第一财季的每股收益预测，而每股收益下调的次数为0次。
Salesforce在24年第一季度实现了约10%的营收增长，因为公司扩大了产品范围，并可能受益于不断向云计算转移工作负载。如果客户获取势头在第一季度保持稳定，那么我预计Salesforce的营业利润率也会有惊人的潜力。Salesforce上季度的营业利润率飙升至29.2%，而新产品的推出，如Salesforce的专有人工智能产品Slack GPT，可能会导致营业利润率上升。
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第一季度财报展望
我相信Salesforce本周将发布一份非常强劲的收益报告，因为我预计企业客户在上个季度将继续在数字化转型上投入大量资金。Salesforce的销售、服务和平台部门——这家CRM应用提供商的三大业务——可能在第一财季继续实现两位数的增长。在第四和第一财政季度，公司倾向于续签他们的软件合同，所以我甚至可以看到24财年第一季度的收入增长再次加速。
此外，在自由现金流方面，Salesforce也将迎来一个强劲的季度。从历史上看，第一季度和第四季度是产生自由现金流的非常重要的季度，因为公司倾向于在这些季度做出软件购买决策。
去年第一季度，Salesforce报告的自由现金流为34.97亿美元，这意味着该公司的自由现金流利润率高达47.2%。我估计，Salesforce第一财季的自由现金流将达到3.4亿至37亿美元。基于81.7亿美元的普遍收入预测，上一季度的自由现金流利润率可能达到令人印象深刻的42-45%。
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估值
Salesforce并不像人们想象的那么昂贵。这是因为与许多其他仍处于规模阶段的软件公司不同，Salesforce在盈利和自由现金流的基础上已经非常有利可图。根据普遍预测，Salesforce今年的每股收益预计将增长37%，市盈率为24.6倍，这是非常合理的。考虑到Salesforce预计在未来三年里其收入每年至少增长10%，我认为这家CRM公司在这个估值比率下相当划算。
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风险
在我看来，Salesforce面临的最大风险是，如果企业削减对it支出的投资，该公司的营收增长可能会在经济衰退中放缓。微软(Microsoft)和谷歌(Google)在云计算领域的企业支出都有所放缓，这表明企业客户对运营成本越来越谨慎，尤其是在经济可能陷入衰退的情况下。如果Salesforce的自由现金流和营业利润率急剧下降，我对它的看法就会改变。
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总结
我相信Salesforce将在周三发布一份非常强劲的收益报告。这家CRM应用提供商可能在销售、服务和平台等核心领域看到了持续的增长势头。我进一步认为，Salesforce将在第一季度创造强劲的自由现金流，因为每个财年的第四季度和第一季度都有合同续签，从而导致自由现金流激增。此外，与Slack GPT相关的新产品发布和新的货币化努力可能会导致2024财年的指引上调。最后，我认为在24年第一季度收益发布之前，CRM是一笔很划算的交易，因为该公司的市盈率为24.6倍。
END美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。
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