来源：华尔街见闻
2022年的市场很难，但在这一年的大部分时间里，至少存在一个能轻松获利的机会。
去年投资者只需要在美联储FOMC会议声明发布后和主席鲍威尔新闻发布会开始讲话之前，买入股票和债券，并在鲍威尔讲话结束时再卖出。
但如今，随着加息周期接近尾声，未来利率走势的可预测性增强，这种轻松赚钱的日子似乎已经结束了。
去年股市在鲍威尔讲话期间表现出色
据彭博，去年3月美联储开启本轮加息时，美股在这60分钟窗口期间的涨幅是惊人的——达到1.6%。
之后这种情况继续发生：五月会议涨幅2%，六月涨幅2%，七月涨幅1.6%。
无论鲍威尔说了什么，交易员们都将其解读为鸽派，或者至少比他们刚读完的FOMC声明更为鹰派。
这种轻松获利的机会似乎正在消退
今年2月，这种狂热突然再次出现，该时段美股再次出现1.6%的飙升。债市也有相似的走势，尽管幅度较小。
除去2月份的上涨，在最近的新闻发布会上，鲍威尔的言论都导致了市场的小幅损失。对于那些高频交易、重量化的公司来说，这是个坏消息。分析师们怀疑，这些公司最擅长此类交易策略。
一个更大、更重要的信息是，市场在加息初期表现出的剧烈波动正在慢慢消失。
随着通胀逐步降温，相比鲍威尔最初计划大举加息时，未来利率变动的可预测性更高。交易员误解鲍威尔言论的空间更小了。
投资公司Columbia Threadneedle的全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示：
“加息很可能即将结束，所以你想要继续2022年的策略吗？我不会这么做。我会拿着我的利润，去做其他事情。”
交易员此前为什么总误解鲍威尔
批评的矛头直指鲍威尔就美联储在通胀问题上的立场进行了不明确的沟通，但没有人真正知道，为什么交易员一直在鲍威尔讲话时推高股市。
一种说法是，鲍威尔比其他FOMC成员更为鸽派（根据彭博社对经济学家的一项新调查，鲍威尔实际上属于中间派），或者他是在安抚委员会中的鸽派成员，让他们站在自己一边。
也有说法指出，鲍威尔在记者提出某些问题的情况下，不断使用反通胀和金融状况等词语，从而触发了算法的买入指令。
不过，最流行的解释是，投资者只是选择听他们想听的。
许多曾经在牛市中获得巨大收益的投资者渴望回到低利率水平。因此，他们可能会抓住鲍威尔暗示鸽派立场的任何言论不放，将之解读为加息周期即将结束，或者降息即将到来，即使鲍威尔根本没有打算发出这样的信号。
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