JPM's DiCenso Sees Stocks Returning 6%-7% Next 12 Months

摩根大通的DicenSO预计未来12个月股市将回报6％-7％

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彭博社 2023/08/01 22:59 · 1.3万播放量

“不要害怕这次反弹。稍微有选择性就行了。” 摩根大通私人银行全球投资机会主管莫妮卡·迪森索在解释为什么她上调了对美国股票的前景以及她在 “彭博公开赛” 上与乔纳森·费罗一起寻找机会时建议。

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00:00 莫妮卡最近提高了对股票市场的展望。
00:03 莫妮卡，让我们从这个前景开始。
00:05 它是由什么驱动的，现在的数字是多少
00:09 坦率地说，你知道这是由美国经济的基本面推动的，事实证明这些基本面从未像人们进入今年时想象的那么糟糕。
00:16 因此，我们在年初看涨股票，以为到年底将达到4546美元。
00:21 显然，我们到达那里的速度比预期的要快一些。
00:24 因此，当我们再次审视展望并重新支持我们的论点时，我们说 “嘿，这是一个市场
00:30 比我们想象的要强大
00:31 而且看起来像
00:32 坦率地说，视为
00:33 消费者比我们想象的要强大。
00:35 从广义上讲，当你将其与合理的估值相加时，你可以看到股票在未来12个月内仍可以回报6、7％的情景。
00:42 因此，我预计到明年年中时，这个数字将达到4800至4900之间。
00:47 莫妮卡，当你想到机会时，机会在于市值指数标准普尔500指数还是其他地方？
00:55 是的，我确实认为这是一个有趣的股票设置，因为你多年来第一次有机会将目光投向大型科技公司以外的领域。
01:03 顺便说一句，我仍然认为科技看起来不错。
01:04 您仍然希望自己的投资组合实现增长。
01:06 但是长期以来，人们可能过于依赖少数几个行业。
01:10 现在我们实际看的是这次涨势，涨势非常不成比例，是时候深入研究标准普尔指数，弄清楚它们的价值在哪里，他们的长期机会在哪里。
01:19 我想你知道你今天上午从卡特彼勒那里看到，工业股可能看起来更有趣，事实上，当你淘汰那些大型科技公司时，你会发现估值比历史水平更便宜。
01:29 所以
01:30 我确实认为是时候回归基本面了。
01:32 如果你愿意
01:32 查看估值并跨行业展望，而不是仅在市场的一两个部分使用高杠杆率。
01:37 好吧，让我们更多地谈谈行业。
01:39 我们在7月份的表现，银行上涨了10％，
01:42 让我们来谈谈规模，罗素指数小盘股上涨6％，而标准普尔指数则上涨了大概这样
01:47 3%。
01:47 莫妮卡，我们可以从银行开始吗？
01:49 你明白银行继续上涨的理由吗？
01:53 我认为你看到的涨势显然源于今年早些时候的地区银行危机。
01:58 你看见了
01:59 每个人都只是广泛地抛售银行敞口。
02:01 归根结底，你仍然有机会选择区域性股票，因为有些地区的资产负债表可能不那么强劲，或者商业房地产敞口更大。
02:10 但从广义上讲，当我看一些较大的银行时，它们看起来基本上仍然相当强劲
02:15 股票方面就是这样。
02:17 我们还会研究银行优先股之类的东西，这些优先股的抛售意义重大，可能是在平衡的投资组合中获得收益的一种非常有趣的方式。
02:24 今天，我注意到你已经回调了对欧洲的看法，只是相对而言，对美国的看法。
02:29 莫妮卡，你能引导我们解决这个问题吗？
02:32 是啊，
02:32 这实际上和美国的故事很相似我们在年初呼吁欧洲演出。
02:37 在良好的基本面以及欧元走强的推动下，当你以美元计算时，尤其会发生这种情况。
02:43 所以今天当我们看的时候，
02:45 我只是觉得它看起来更平衡，就像 USI 认为还有一些机会一样。
02:49 我以能源行业为例，
02:51 与美国同行相比，仍有许多公司以大幅折扣进行交易。
02:55 因此，我认为这只是在板块和股票中被选中，而不是将拥有广泛的市场作为获得欧洲市场敞口的唯一途径。
03:03 因此，莫妮卡，有两件事，你挑选了可能来自欧洲的能源，可能来自美国的工业企业。
03:09 多少
03:10 在有些人认为这场衰退最终会陷入困境的时候，你是周期性地进行曝光的，推断出明年的近期弹性是错误的？
03:20 毫无疑问，在这次股市上涨之后，我们已经看到
03:23 我们不想成为
03:25 对市场的任何一部分都过于束手无策。
03:26 我想当我看看今天的市场给我们带来了什么时，我就是这样想在哪里增加曝光率的，
03:30 我认为涨势不成比例，对吧，一些板块在很大程度上推动了跑赢大盘的业绩。
03:34 我看见利率很高
03:36 而且我看到波动率很低。
03:37 因此，我看这三个部分是为了考虑在明年拼凑出有趣的回报。
03:42 我认为股票会给你带来正回报，
03:44 但是不要忽视固定收益，也不要忽视这样一个事实，即考虑到固定收益世界的某些部分，你可以通过不同的风险获得非常相似的回报。
03:51 所以我喜欢保持这种平衡
03:54 在接下来的六个月中，我们很可能会看到波动。
03:57 你可能有机会更广泛地依赖股票。
04:00 但我认为我在这里要传达的信息是
04:02 不要害怕这次反弹，只要多一点选择性即可。
04:05 好吧，让我们总结一下。
04:05 让我们来谈谈固定收益。
04:07 你对固定收益的选择性如何？
04:09 你喜欢什么口袋？
04:10 你不喜欢什么？
04:12 是啊，
04:13 很明显，在公开市场上，你不会得到高收益的报酬。
04:16 为了冒这个风险，我想要得到什么报酬，这样你才能更加保守。
04:19 我的意思是，我们与许多美国投资者合作，在公开方面，你的投资等级仍然是中等个位数的回报率
04:26 这是有道理的。
04:27 我再次提到银行优先选择性地你可以获得更好的回报、等值的税收，当然，在私人方面，私人信贷也有机会。
04:36 但是我们知道贷款将更加艰难，下半年和明年将出现一些信贷限制。
04:43 再说一遍，这是关于选择性的，尽管在私人信贷方面，你可以通过考虑正确的投资类型来获得两位数的回报，而我们只专注于确保你选择的是具有合理杠杆率和良好增长轨道的公司。