エクセル・インベストメント・キュベック証券アプリによると、華泰証券は研究レポートを発表し、H1建材業界の総売上高が安定していると報告した。Q2のコスト圧力が緩和され、総利益率が20％以上に回復しました。(1)消費建材：23Q2の利益回復性が強化され、販売完成に関連する個別株式のメリットが期待される;(2)玻璃繊維：需要が抑制される一方で生産能力が急速に投入されており、最近、ガラス原糸と電子繊維の価格の動向に分離が見られる;(3)ガラス：太陽光発電用ガラスの需給状況が改善される見込みで、フロートガラスの3Q中盤の収益が改善する可能性がある;(4)その他：減水剤の利益率が改善し、伝統的な建材に関する景気動向がゆっくりと回復する可能性がある。
华泰証券の主な見解は以下のとおりです:
H1の建材業界全体の収益は安定し、Q2ではコストプレッシャーが緩和され、粗利益率が20％以上に戻りました。
建材セクターの71企業が23H1に収入/親会社純利益3902/234億元を実現し、前年比-1%/-36%。23Q2は2200/182億元で、前年比-3%/ -20%。23H1の総利益率/純利益率はそれぞれ19%/6％で、前年比-3/-3pct。23Q2は21%/8％で、QoQ +5/+5pct。
全体的に見て、23年上半期の収入利益はまだ圧迫されていますが、22年同期と比較して収入の減少幅は縮小しており、セクターは底を築いています。大部分の原材料およびエネルギーのコストプレッシャーが緩和されており、在庫サイクルの影響を受けて、23Q2の収益能力が修復し始め、全体的な総利益率（GP）が20％を超えました。今後の展望としては、不動産政策が加速し、不動産実物量の修復を促進する可能性があります。
消費建材：23Q2の利益回復、完工後の売上高が強く関連する銘柄が恩恵を受ける可能性が高い
セグメント23H1の収入/持株会社の純利益の同比+5%/+65％、23Q2の同比+5%/+67％、上半期の収益は明らかに修復されました。セグメント23H1の総利益率/純利益率の同比+2.2/+2.8ポイント; Q2のコスト面におけるアスファルト/チタン白色顔料/国内廃棄物/エポキシエタン/金属の原料/PVC樹脂価格の同比-7%/-20%/-33%/-19%/-11%/-33%;
23H1ブロック信用減価損失10億元/前年比-35％、収入比重1.4％/前年比-0.9％、ブロック前期に大幅に貸倒引当金を計上したため、統合収益質改善により、既に殆どの企業が高リスクな民間不動産売掛金露口を抱えていないことがわかる。信用評価損失計上ピークが過ぎたと予想される。不動産支援政策が続々と出されるのに伴い、販売改善に向けた貢献が期待され、販売及び竣工に関連の高い個別銘柄の収益が向上する見込みがある。
ガラス繊維：需要が抑制され、生産能力は急速に投入されており、最近の原糸電子繊維の価格動向が分化しています。
板块23H1の収入/親会社の純利益は251/39億円で、前年同期比-7.5%/-44.6%であり、23Q2は149/23億円で、前年同期比+1.5%/-40.9%である。上半期は生産能力が急速に投入され、需要が遅れて刺激されたが、コットン製品の価格が持続的に下落し、電子糸の価格が下落した後、最近は安定傾向にある。
業界の利益底部の揺れが新規生産能力の放出を制限する可能性があり、下半期を展望すると、需要面が風力発電施設の設置量の増加や消費電子機器の需要回復、そして太陽光パネルの支持アプリケーション分野の拡大となる場合は、電子糸及び中高級の粗糸製品景気回復につながるかもしれません。
ガラス：光伏ガラスの需要供給構造が改善される可能性があり、Q3の浮法ガラスの利益が改善される可能性がある
光発電ガラスH1収益/親会社当期純利益同比+29.5％/ +7.5％、Q2同比+13.9％/-0.2％、価格同比下落により利益能力低下、Q2親会社当期純利益率同比-1.6ポイント。フロートガラス23H1収益/親会社当期純利益同比+4％/-37％、23Q2同比+4％/-9％、不動産弱含み政策サポート竣工下、需要比較的安定、重曹原価Q1相対的に高位にあるが、在庫サイクルの影響を考慮し、板が利益能力を押し上げる、Q2親会社当期純利益率同比-1.7ポイント。
下半期、太陽光ガラスの供給増加のペースが緩やかになり、太陽光発電設備のインストール容量が加速され、供給と需要の構造が最適化される可能性があります。フラットガラスの需要は、地方政策の迅速な落とし所によって安定化する可能性がある。特殊ガラスについては、23H1の収益/純利益は前年同期比でそれぞれ+20.9％/-11.5％、23Q2は同比で+13.5％/-12.3％。
その他：減水剤の利益率が改善し、従来の建材産業の景気が徐々に回復している可能性があります。
減水剤、23H1収入/親会社純利益の前年同期比-8.3%/-19.1%、23Q2同期比6.9%/-14.9%、Q2の総利益率28.7%、同期比/前期比+1.8/+0.6ポイント。原材料のエポキシエタン価格はQ2四半期平均価格の前年同期比-19.2%、23Q3初めの平均価格は同期比/前期比-11.6%/-6.1%で、コストプレッシャーは比較的緩和された。
コンクリートの23H1収入/親会社純利益は前年同期比で-9.1%/-146.1%、23Q2同期比で-6.8%/-57.7%です。セメントの23H1収入/親会社純利益は前年同期比で-4.9%/-52.5%、23Q2同期比で-8.5%/-32.8%です。市場見通しでは、政策が落ち着いた後、住宅建築関連物量の需要が徐々に回復する可能性があります。伝統的な建材の景気回復は遅いため、復興波の状態です。
リスクに関する注意事項：
基建および不動産投資は予想を下回り、原材料およびエネルギーの価格上昇は予想を上回りました。