智通証券アプリによると、国盛証券が調査報告書を発行し、中国の炭素市場は引き続き構築され、改善され、CEAとCCERが主要な取引品目である。現在、地方の炭素市場と全国の炭素市場が並行している。主要な取引品目は炭素クォータ(CEA)と中国核証自主的な排出削減量(CCER)である。CEA枠は政府によって主に無料で割り当てられます。CCER枠は排出削減主体が申請し、政府が認可することであり、自主的な炭素削減行為に対する報酬となっています。現在、CCERの再開が期待される中、CCERは中国の炭素市場の重要な構成要素であり、長期的に成長する空間が広がっています。同行は、林業、ごみ焼却、海洋風力発電などのセクターがCCERの発展に重点的に恩恵を受けることができると考えています。
国盛証券の主な見解は以下の通りです：
我が国の炭素市場の構築と完全化が持続し、CEAおよびCCERが主要な取引品目となっています。
2015年のパリ協定以来、世界中の国が二酸化炭素排出量削減に向けたペースを明確にし、炭素市場の建設を加速しています。現在、世界の炭素市場は、温室効果ガス排出量の17%をカバーしており、25の炭素市場が運営されています。私たちの国では、2011年に7地方省市で二酸化炭素排出権取引の試験を開始し、2017年には全国の二酸化炭素排出権取引体系の構築を開始し、2021年に全国の炭素市場で取引を開始しました。発電業界を含め、国民の45%に相当する全国の二酸化炭素排出量をカバーしています。現在、地方の試験炭素市場と全国の炭素市場が並行して存在しており、主要な取引商品は、炭素クオータ(CEA)と中国自主減排量(CCEER)です。CEAのノルマは政府が無料で割り当てます。CCEERのノルマは、減排主体が申請し、政府が認証し、自主的な炭素削減行動を評価するものです。2021年、中国の試験炭素市場と全国の炭素市場で、計16,968万トンのCCEERが取引されました(オンラインとオフラインを含む)。これはCEAとCCEERの取引総量の41%に相当します。
CCER再開間近で、我が国の炭素市場に新たな活力をもたらします。
我が国のCCERは2014年以降に発展し、2017年には取り引き量が少なく、個別のプロジェクトが規定に違反しているという問題があり、プロジェクト認可を一時停止しましたが、市場に認可されたCCERの在庫はまだ取引に参加できます。現在、CCERの核証申請が一時停止してから6年が経過しており、市場でのCCERの在庫は年々減少しており、CCERの再開の要望は年々高まっています。2023年6月、生態環境省はCCERを年内に再開し、全国の温室効果ガスの自主的な削減登録システムと取引システムを完成させ、役務負担を完了することを目指します; 7月、生態環境省は「温室効果ガスの自主的な削減取引管理規定（試験規定）」（意見募集稿）を公表し、CCERプロジェクトの審査、確認、取引などの基本制度が明確になりました。CCERのインフラと政策制度の持続的な改善に伴い、2023年内に円滑に再開されることが期待され、我が国の炭素市場の繁栄に新たな活力をもたらすことになります。
CCERの成長要因は十分充実しており、成長の余地が広くあります。
我が国のCCERの発展要因は多数あります。1）中国には鉄鋼、建築材料、化学工業、紙造業など、高炭素排出産業があり、全国の炭素市場に統合されることを待つ余地があります。これにより、CCER市場のスペースが持続的に拡大しています。2）無料CEA枠利用は中長期的に段階的に差し引かれ、CCER価値が向上するためにドライブされます。3）CCER枠利用上限にはまだかなりのスペースがあるため、一部の炭素取引の試行では、CCERオフセット率が最大10％に達することが規定されています。4）欧州連合炭素関税は、2026年から徴収が始まり、2034年までに全面実施される予定であるため、国内炭素価格が国際に連動する可能性があります（現在、欧州連合の炭素価格は約89ユーロ/トン）。市場空間として、8大炭素排出産業がすべて炭素市場に統合される場合、CCERオフセット配当比率5％に基づいて計算すると、将来の我が国の求めるCCERの潜在的な年間需要量は3.5億トンに達する可能性があり、炭素価格を60元/トンと計算すると、対応するCCERの市場価値は210億元に達する可能性があります。
林業、ゴミ焼却、海風分野がCCER発展の重点的な受益者になる可能性があります。
1)林業面では、森林が生物量を1立方メートル増やすたびに平均1.83トンのCO2を吸収し、低コストで高効率のCCERを生み出す重要な方法です。公園企業は、国内の森林CCERプロジェクトの需要増加や公園運営プロジェクトによるCCER収入の増加に重点を置いて利益を得ることができます。2)ごみ焼却について、CCERがある場合、ごみ焼却発電企業は年間1万トンの生活ごみの処理に対して約15万元の追加収入を得ることができます。3)海風の場合、海洋風力発電のリーディングカンパニーがCCERを積極的に申請すると、年間の海風の設置容量1MWあたり4〜5万元のCCER関連収入が得られます。
重点推薦および注目：1)林業資源所有者および協力開発者：永安林業（000663.SZ）、岳陽林紙（600963.SH）、東珠生態（603359.SH）、福建金森（002679.SZ）など；2)ゴミ焼却企業：グリーンパワー（601330.SH）、光大環境（002571）、ウェルリー（300190.SZ）など；3)海風運営事業者：龍源電力（001289.SZ）、三峡エナジー（600905.SH）など。
リスクの注意事項：CCERの承認プロセスと採用方法の学習不足のリスク、CCER価格の変動リスク、プロジェクトの開発進捗の不足リスク、およびデータ測定誤差のリスクがあります。