智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，在“一帶一路”背景下，中國與中東、非洲、東南亞等地區產油國在油服和石油工程領域的合作有望進一步深化。“三桶油”下屬油服企業多年來堅持“走出去”戰略，積極佈局海外業務，隨著“一帶一路”和國際能源合作進一步推進，“三桶油”積極推進出海工作，區域影響力有望進一步提升，下屬油服企業加速佈局油田服務、石油工程等領域，鞏固現有優勢業務，積極探索技術服務等新業務板塊，有望持續受益。
光大證券統計了2023年以來油服公司自願披露新簽合同情況，2023年以來中海油服(601808.SH)、石化油服(600871.SH)、中油工程(600339.SH)、博邁科(603727.SH)等油服公司共自願發佈公告披露9個合同，其中6個合同為海外合同。2023年以來油服公司海外業務佈局正在加速，海外新簽大額訂單持續落地。
油服企業業績與油價中樞、上游資本開支高度相關
從長時間週期來看，油價中樞、上游資本與油服企業業績高度相關，油價中樞高位與上游資本開支維持高位運行助力油服行業高景氣。回顧歷史，14-16年，由於美國葉巖油產量的快速擴張導致全球油價大幅下跌，母公司資本開支意願減弱，中海油服與海油工程等油服企業的營收與業績也隨國際油價承壓下跌；17-22年，隨著國際油價在OPEC減產與俄烏衝突等多重因素下不斷上行，疊加海上原油勘探開發成本不斷下降，海上原油經濟性凸顯，母公司中國海油上游資本開支意願增強，中海油服、海油工程(600583.SH)、海油發展(600968.SH)等油服企業營收與利潤也隨之上行至歷史較高區間。
23Q4地緣政治風險仍存，OPEC對原油供需前景保持樂觀，油價有望高位運行
巴以衝突再起，中東地區或受到大範圍波及，新一輪巴以衝突或將影響中東地區的穩定性，從而對原油供給端造成影響。此外，近期油價上漲使俄羅斯原油售價一度超出西方設定的60美元/桶價格上限，或成為對油價潛在的擾動因素。OPEC將上調中長期石油需求預測，彰顯其對石油需求的信心。截至2023年8月，OPEC10國閒置產能合計519萬桶/日。但OPEC祕書長週一在阿布達比舉行的能源行業活動上表示，OPEC對需求持樂觀態度，認為投資不足是能源安全的風險，目前OPEC備用產能相當低。光大證券認為，在原油供需緊平衡背景下，疊加地緣政治風險溢價，23年Q4油價仍有望維持高位。
行業產能利用率與日費等數據持續改善，增儲上產穩步進行，國內油服高景氣有望延續，業績可期
在行業基本面數據方面，鑽井服務作業日數與日費同比回升，22Q2-23Q2，中海油服單季度鑽井平臺作業日數分別為4095、4309、4401、4465、4324天，同比增速保持在10%以上；高油價影響下中海油服的費率依然實現了同比改善，2023H1鑽井服務日費達到了8.2萬美元/日，同比增長4%。在上游資本開支方面，22年“三桶油”穩步推進增儲上產，中國海油全年實現上游資本開支同比+14.6%，油氣總產量+9.0%。在“增儲上產”作為長期戰略背景下，疊加油價維持高位與行業相關數據持續向好，國內油服高景氣有望延續。
風險分析：上游資本開支增速不及預期，原油和天然氣價格大幅波動。