智通財経アプリによると、中信証券はリサーチレポートを発表し、三半期報告書から、A株式上場銀行の全体的な業績成長率は3％程度に減速し、純利益の金利差にはまだ下落圧力があるため、非利息端の3四半期の投資ビジネスと中間業務も市場の影響を受けたが、銀行業界全体の資産の質は安定しており、業界の信用コストは持続的に節約されている。今後の展望では、当行は、現在は政策環境が回復し、経済的な勢いが節約されている段階にあり、セクターの不確実性が減少する可能性があり、修復を期待している。

個別株の推奨：1）業績成長と評価位置がもたらす投資リターンの明確化，主に将来３年間の業績成長率の確定性が高く評価低位となっている機関投資家重点保有銀行；2）個体が資産の質の転換点に入った場合の評価修復；3）資本市場政策の恩恵を受ける大型銀行。

中信証券の主な観点は以下の通りです：

景気の低位運営，収入は修復の余地がある。

1）業界運営：売上高下落，利益は維持される。前３四半期、A株式上場銀行の売上高と親会社の純利益はそれぞれ前年同期比-0.8％/ +2.6％（上半期は+0.5％/ +3.5％）で、3四半期には拨付要因が落ち込みの不利な影響を部分的に相殺した；

2）利益要素：支出抑制で収入下落を相殺する。前３四半期の利息純収入と中間業務収入はそれぞれ前年同期比-2.0％/ -5.7％（当四半期に降息要因と市場変動要因が影響し、資産減損損失は前年同期比-11.3％で、大部分の減速を補っている ）；

3）銀行個体：分化傾向は続く。前３四半期の上場銀行の利益成長率の範囲は[-30.8％、26.1％]（上半期は[-23.3％、27.2％]）で、収入面のパフォーマンスの違いや拨当余裕の差異が中心的な変数となり、比較的大型の銀行や地域型銀行の経営韧性が際立っている。

純利息収入：拡大スピードの収束，金利差が引き続き下落。

1）量：全体的な拡大スピードは収束。３四半期終末、42社の上場銀行の総資産季節性比較では0.9％の増加、前年同期比0.9pctの下降となっており、拡大スピードは若干収束している。 結構構造を見ると、上場銀行は第３四半期に信用取引と投資を主力としており、当四半期の対業選択資産は大幅に減少しており、季節末に流動性が緊迫した影響があるかもしれない。個体としては、一部の地域銀行が拡大に比較的積極的で、株式銀行の資産増加スピードは比較的緩やかである。

2）金額：業界の金利差は引き続き下落。期初期末平均法に基づく推算によると、上場銀行の3四半期の単季純金利差は引き続き4 bps下落し、生息資産利回りの単四半期は1.4 bps下落し、主に市場価格の持続的な下落の影響を受けている；利息負債の費用率は単三四半期で3 bps上昇し、預金の定期化以外にも、一部の銀行が米国の利上げの影響を受けている。

非利息業務：全てのセクターで減速が見られる。

1）全体的な状況：前年同期比の成長率の引き続き下降。2023年3Q上場銀行の非利息収入は前年同期比+2.8％であり、単四半期の非利息収入は前年同期比-4.4％である。手数料収入とその他の非利息収入が圧力を受けている。

2）中間業務：手数料が下がり、減少幅が拡大している。上場銀行の手数料および手数料の純収入の前三四半期比較成長率は-5.7％であった（前半年比-4.2％）。主に、今期資本市場の波動や継続的な減額の影響が大きく、中間業務の復旧は遅れた。

3）その他の非利息収入：利率変動が投資系収益に影響を与えた上場銀行のその他の非利息収入の前三四半期比較成長率は16.3％であった（前半年比22.6％）。政府債の発行速度が上昇したため、資金調達はやや厳しくなり、投資ビジネスに影響を与えた。また、大手銀行の会計基準の変更により、2022年の利息以外の収入のベースが低下し、前半年に解放されたが、その支持効果は弱まった。

資産品質：安定的な運営と質の整備。

1）仕訳帳の指標：貸倒れは安定で、一般的な信用リスクの分断が進行。3Q23終了時点の上場銀行の加重平均不良率は、前期と同等の水準を維持し、14/42の上場銀行の不良債権が改善する一方で、17/33の上場銀行の貸倒状況が改善した。個別には厳格化や地域差により、一部の銀行は注意レートが上昇するなど、更なる分断が進んでいる。

2）信用原価：着実に改良し、利益保護。3Q23上場銀行の一般的な信用原価は0.40%で、前期比では0.13ポイント、前年同期比では0.20ポイント低下した。資産品質の強化により、信用原価の節約効果が持続し、次の段階でさらなる改良が期待される。これは、利益に反映される。

3）抵抗力：拨备カバー率は高水準を維持し、個別分化のロジックが続く。3Q23末の上場銀行の貸し倒れ損失は前年同期比で-10.20％に低下し、利益の一部を解放した。拨备カバー率は315.3％となり、前期比では3.9ポイント減少したが、高水準を維持している。個別銀行の強化策が進められ、都市商業銀行では減少傾向が進む中で、拨备はより安定している。

危険要因：マクロ経済成長率が大幅に下落する；銀行資産品質が予想以上に悪化する；監督委員会と業界政策が予想以上に変更される。