智通財経APPが報じたところによると、光大証券は研究レポートを発表し、COVID-19により血液製剤業界には大きな変化が起こりました。院内需要は一時的にはCOVID-19による重症治療の恩恵を受けましたが、長期的には臨床への浸透率向上による需要拡大に恩恵を受けるでしょう。血漿ステーションの建設による供給能力の向上により、需要拡大に合わせて黄金の発展期を迎え、株主の強化により、企業の長期的・安定的な発展を更に促進することになるでしょう。推奨株は天壇生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）およびパイリン生物（000403.SZ）、華蘭生物（002007.SZ）、衛光生物（002880.SZ）、および上海ライシ（002252.SZ）などです。

イベント：2023年第3四半期、血液製剤セクターは、売上高が前年同期比23％増加し、全セクターの中で最も急速な成長を見せました。2023年第2四半期と比べ明らかに拡大し、増加率は逐季度増加し続けています。単一期間の売上高純利益率は27％で、全セクター中最高であり、総合的な収益性は優れており、純利益率レベルは安定しています。

光大証券のコメント：

院内の復興とCOVID-19流行後の臨床需要拡大により、血液製剤は恩恵を受けました：

すべての血液製剤は臨床治療に必要な堅固な需要製品です。したがって、防疫政策の最適化により、院内の日常業務が回復すると、血液製剤の需要は持続的に引き起こされると想定されます。PDBサンプル病院の2023年第2四半期の人工血液アルブミンの売上高は前年同期比12％増、静脈注射の売上高は前年同期比18％増、全血液製剤市場の売上規模は10％増加しました。2023年第1四半期には、静脈注射製品の売上高が急速に増加しました。これは、COVID-19重症患者の救助において、特定の血液製剤が重要な役割を果たしたためです。しかし、2023年第2四半期以降は、COVID-19感染がピークを迎え、病院の日常的な業務量が正常化するにつれ、静脈注射製品などの血液製剤は引き続き強力な成長傾向を維持しています。その理由は、COVID-19期間中、血液製剤が臨床現場で大規模に使用され、静脈注射などの血液製剤の普及率が向上したことにあります。力強い普及率を背景に、非COVID-19シナリオにおいても、血液製剤の使用に対する認識が大幅に向上したことが要因と考えられます。

浆站建設が継続的に進展し、業種の供給能力が徐々に向上しています：

血液製剤は、非常に明確な資源属性を持っています。製品の供給は血漿採取量の制約を受けます。過去には血漿の供給が十分でなかったため、血液製剤業界の発展を阻害する要因の1つでしたが、近年では、業界内の浆站が着実に拡大し、血漿供給レベルが上昇しています。天壇生物は、2023年上半期に101の血漿採取ステーションを所有し、ステーションの展開を全国16の省/自治区に拡大しました。そのうち76施設はオンラインで、26施設は建設中です。華蘭生物は2022年に7つの単一血漿採取ステーションの承認を受けました。浆站の供給能力が継続的に向上し、血液製剤業界の製品販売は需要拡大の恩恵を受け、黄金の発展期を迎えることができるでしょう。

股東の力は継続的に強化され、企業の長期的・安定的な発展を促進します：

血液製剤業界は非常に高い政策障壁を持っています。したがって、優れた株主は企業の成長にとって非常に重要です。近年、業界内の多くの企業の株式構造も大きく変化しています。たとえば、2023年10月、派林生物の実質的な支配者が陝西省国有資産委員会に変更されました。2023年6月、卫光生物は、広明国有資産局と中国生物が出資して合弁会社を設立することを発表し、合弁会社が設立された後、中国生物は卫光生物の間接的な支配株主になります。2021年11月、華潤医薬は博雅生物の支配株主となり、国家資産委員会は最終的な実質的支配者になりました。血液製剤業界内の多くの企業の株主力が継続的に強化されることにより、優れた血液製剤資産の競争力が継続的に向上し、戦略的な発展パスがより明確になり、中国から世界に向けて多くの血液製剤企業が登場する可能性が高まることになるでしょう。

リスクの警告：プラズマ採取ステーションの承認が予想よりも低いリスク；採血量が予想よりも低いリスク；血液製剤価格の変動リスク。