『智通財経APP』によると、華創証券は研究報告を発表し、来年、自動車業種における価格圧力は依然として高いが、電動車が燃料に代わり、独自企業が合弁企業を侵食し続けると指摘しています。現在、「価格戦争」は3つの核心的な影響因子があり、合弁価格と電動価格がまだ不確定であり、空間幅度が比較的大きいため、2024年には2023年の価格圧力が続くと予想されています。同行は、大変な変化がある中、自動車投資は依然として成長を主体に考え、自主企業が企業価値と株価の向上に対するカタリストになるように注意するという戦略をとることを推奨しています。部品セクターでは、来年上半期に実現されたEPSの成長と値幅を注視しています。終端価格競争は依然として続いていますが、収益増加が超過年間の負の影響を相殺することができます。

華創証券の見解は以下の通りです。

2023年-2024年には、中国自動車市場史に残る「価格戦争」が生じる可能性があります。

現在、「価格戦争」は3つの核心的な影響因子があり、合弁価格と電動価格がまだ不確定であり、空間幅度が比較的大きいため（価格の変動と比較して）、2024年には2023年の価格圧力が続くと予想されています。同行は、大変な変化がある中、自動車投資は依然として成長を主体に考え、自主企業が企業価値と株価の向上に対するカタリストになるように注意するという戦略をとることを推奨しています。

1）要因1：景気循環における在庫圧力は軽減する可能性があります。来年、業界は自主的な在庫圧力軽減から受動的なものに移行する可能性があり、景気や在庫が価格に及ぼす影響は相対的に減少することが予想されます。

2）要因2：一部の合弁企業には、まだ値下げの余地と勢いがある。自主的な電動車が10万円から20万円の価格帯に参入し、自主的な電動スマート車が20万元以上の価格帯に参入するにつれ、合弁企業の超過路線価と超過利益は競争によって引き続き圧縮されることになります。2023年第2四半期時点で、トヨタ、BMWなどを代表とする一線の合弁企業は、単一車両に対する利益率がまだ高位にあり、その典型的な車種と典型的な自主競合商品とには引き続き定価差があります。

3）要因3：規模拡大による固定コストの分散とリチウム価格の下落により、電動車にはまだ値下げの余地があり、そして業界競争は値下げを促す動力となっています。

上記の要因を総合して、特に2と3を考慮すると、その行で典型的な一般ブランドのB級車が来年も10％以上の価格が下がると予想しています。豪華ブランドのB/C級車の価格下落の幅は15％以上かかると予想されます（合弁燃料と自主電動幅は同程度）。

価格戦争はまだ続いていますが、大変な変化も続いています。

内販売（製品力+細分化パターンの変化）と輸出という2つの側面を総合して、その行は自動車量を予測しています。

1）増加量が大きいと予想される自動車企業は、奇瑞、BYD、長安、吉利、セーテルス、中国汽車、小鵬、イデアル、および複数の自動車企業から成る華為鴻蒙インテリジェントトラベラーです。

2）減少量が大きいと予想される自動車企業は、中国フォルクスワーゲン、トヨタ中国、ホンダ中国、上汽-通用などです。

3）そのうち、出口量が増加すると予想される自動車企業は、奇瑞、上汽、BYD、吉利、中国汽車などです。

4）新エネルギー車の増加が予想される自動車企業は、BYD、長安、吉利、セーテルス、イデアル、奇瑞、小鵬などです。

さらに、新製品のヒットを予測することは難しいですが、細分化領域の変化を探究することができます。

1）高密度エリア：2024年20万元級（15万円-20万円、20万円-25万円）のセダンおよびSUV、30万元級（25万元-30万元、30万元-40万元）のSUV。

2）密度が低く、市場が関心を持っている：30万円級セダン、40万元以上のSUV。

3）潜在的な細分の青海：20万元級の一般的なブランドの6-7シーターSUV。

投資アドバイス：

格局が大きく変わる中、自動車投資は成長路線を主体としており、自主自動車企業の成功的な新製品が経営および株価を促進することに注目しています。その中で長安自動車（000625.SZ）をお勧めします。基本面が比較的安定していて、新しい車種の市場投入や外部との協力が継続されています。また、ウェンジェ、理想自動車-W（02015）、小鵬汽車-W（09868）、吉利汽車（00175）、長城汽車（601633.SH）の新製品の状況に注目を続けることをお勧めします。

部品セクターでは、来年上半期に取り組まれるEPS成長による評価切替スペースを主に見ます。ターミナル価格競争が依然として残りますが、収益の成長は超過した年次下降の負の影響を相殺できます。基本的に安定している会社であり、中長期的な成長性が延長されている会社をお勧めします。基本的な面を安定させ、来年の自動車メーカーの販売台数、製品ASPの変化などの要素と組み合わせて検討することをお勧めします。我々は、艾科迪（600933.SH）、インワイルドアクション株式会社（002126.SZ）、ニューコイントルーリー（603179.SH）、シンユウ株式会社（601799.SH）、ベスト・ストック株式会社（300580.SZ）、豪能株式会社（603809.SH）をお勧めし、保隆科技（603197.SH）に注目することをお勧めします。

リスクには、マクロ経済の変動、海外市場の変動、原材料の変動、価格競争のリスク、およびコア自動車企業の販売台数が期待より低い場合などがあります。