Bernstein Research's Rasgon on The Year of Nvidia

Bernstein Research's Rasgon on The Year of Nvidia

伯恩斯坦研究院的 Rasgon 谈英伟达年
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彭博社 2023/12/19 05:45 · 6970 播放量

Bernstein Research MD & Senior Analyst, Stacy Rasgon speak with Katie Greifeld and Scarlet Fu to discuss the year of Nvidia on Bloomberg Markets: The Close.

伯恩斯坦研究总经理兼高级分析师史黛西·拉斯贡在《彭博市场：收盘》上与凯蒂·格雷菲尔德和斯嘉丽·傅进行了交谈，讨论了英伟达之年。
声明：本内容仅用作提供资讯及教育之目的，不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息

视频文字

  • 00:00 鉴于表现跑赢大盘
  • 00:02 你有这个评级，看来你认为这是
  • 00:04 这种势头将继续下去。
  • 00:07 是的，你看，我认为我们现在的数字正在上升，而且可能会大幅上升。
  • 00:12 目前的需求超出了预期。
  • 00:15 他们没有能力像需求附近的任何地方那样供应
  • 00:19 现在我们可以争论可持续发展之类的，这有点滑稽，比如如果你看一下股票，今年的股票大概上涨了三倍多
  • 00:26 实际上，倍数实际上已经下降得更多。
  • 00:29 它实际上是所有人工智能股票中最便宜的。
  • 00:32 它比A＆B便宜，比Marvell便宜，甚至比英特尔便宜。
  • 00:36 原因是这个数字变得如此之快。
  • 00:39 人们对这种可持续性感到担忧，对吧。
  • 00:42 我和我明白我们可以谈谈这件事。
  • 00:44 但是
  • 00:45 如你所知，在近期到中期，在接下来的时间里
  • 00:48 可能这12个月可能更长
  • 00:50 我怀疑这些数字上升的可能性要大于下降的可能性。
  • 00:54 我认为估值已经下降了，我认为这里极具吸引力。
  • 00:57 老实说，
  • 00:58 从长远来看，我非常看好 AAI 周围的机会
  • 01:04 以及
  • 01:05 围绕加速计算的更广泛机遇。
  • 01:08 而且我仍然坚信
  • 01:10 我们展望五年、十年。
  • 01:12 我们将讨论仍大大高于我们今天谈论的数字的数字。
  • 01:16 好吧。
  • 01:16 因此，你可以提出一个很好的理由，尤其是当你指出它实际上比其他一些人工智能股票便宜时。
  • 01:21 但是
  • 01:21 想要接触人工智能的人不想全力以赴
  • 01:25 鸡蛋放在一个篮子里，只能接触 NVIDIA，因为如果发生什么事怎么办？
  • 01:30 例如，如果黄仁森被卡车撞到怎么办？
  • 01:33 让我们来吧
  • 01:34 不是，对吧。
  • 01:34 对。
  • 01:34 那么下一个最佳选择会是什么呢？
  • 01:37 我的意思是，如果其他所有东西都很昂贵，你要去哪里买一些
  • 01:41 多元化？
  • 01:43 好吧，让我们来谈谈这个选项。
  • 01:44 我的意思是人们关注的自然是AMD，对吧，因为我的意思是他们有路线图
  • 01:49 上面有产品，他们给出了一些数字，顺便说一句，他们做得非常聪明。
  • 01:55 一两个月前，他们在报告收入时给出了一个数字。
  • 01:59 他们说，我们认为明年我们将获得超过20亿美元的人工智能收入。
  • 02:04 但这并不是一个不错的季度。
  • 02:06 我怀疑，如果他们没有给我们一个数字，股票就不会像以前那样强劲。
  • 02:10 但是它们给了人们一个值得关注的叙述。
  • 02:13 他们实际上为这些数字的出现留出了空间，因为20亿并不多。
  • 02:18 总而言之，在事物的宏伟背景下，这是一个四舍五入的误差，比如说他们做了二、三、四或者不管怎么样，
  • 02:24 比如如果NVIDIA明年能达到70分，可能会被视为令人失望。
  • 02:28 所以
  • 02:29 我认为有一种观点是
  • 02:31 不管 AMD 给出什么数字，他们都能达到这个数字，
  • 02:35 对。
  • 02:35 而且我认为人们渴望能够玩这个，像个主题
  • 02:39 不那么像气袋一样被认为是邪教的风险。
  • 02:42 尽管我真的不确定
  • 02:44 如果真的有气囊那么任何人都可以幸免。
  • 02:46 但这是一种看法。
  • 02:48 而且，就像我说的那样，值得称赞的是，我认为他们已经为这种说法留出了继续下去的空间
  • 02:53 而这正是人们希望看到的。
  • 02:55 很明显，人们以这个主题买入股票，好吧。
  • 02:58 因此，这里有很多信息正在发生。
  • 03:01 我知道我们提到过 Jensen Huang 被卡车撞了，希望那不会发生。
  • 03:04 但是，NVIDIA 的关键人物风险存在问题吗？
  • 03:08 你看，詹森是一个非常了不起的人，他是NVIDIA的核心和灵魂。
  • 03:13 但是我想他已经 60 多岁了，但他似乎无处可去。
  • 03:18 但是我的意思很明确，你知道詹森和英伟达在某种程度上被视为合而为一。
  • 03:24 是啊。
  • 03:24 我不想看到 Jensen 去任何地方。
  • 03:26 当然。
  • 03:27 好吧。
  • 03:27 所以也许
  • 03:28 关键人物风险，
  • 03:30 不是什么大问题。
  • 03:31 说到英伟达，地缘政治呢，你想想美国
  • 03:35 还有中国，那里的关系，出口管制，你如何将其建模成你对NVIDIA非常乐观的预测？
  • 03:42 是的，你打赌。
  • 03:42 因此，人们担心中国，因为就目前而言，他们无法向中国运送任何东西。
  • 03:47 新的出口管制相当严格
  • 03:50 而且他们实际上封锁了他们运送的所有产品。
  • 03:53 而且，这些问题比一年前推出的相当容易解决的要困难得多。
  • 04:00 话虽如此，看起来 NVIDIA 确实在开发新产品
  • 04:06 那个
  • 04:06 理想情况下，向中国销售商品是合法的。
  • 04:08 他们会，他们的表现将比他们目前销售的要低得多，
  • 04:11 但它们将与软件兼容。
  • 04:14 而且我的看法好像现在各地都有足够的需求
  • 04:18 他们不必真正担心中国，而且他们能够回填这一需求。
  • 04:22 清晰地说
  • 04:23 尽管它不见了，但他们还有其他人正在排队购买这些零件
  • 04:26 其中一些新产品正在开发中。
  • 04:28 我想说也许我们不必完全注销
  • 04:31 中国。
  • 04:32 但我要说的是，从长远来看
  • 04:35 我想你一定要看
  • 04:37 中国队可能受到损害。
  • 04:40 但我认为，无论是否实施新的出口管制，无论如何都会发生这种情况。
  • 04:44 因为我在想这个
  • 04:46 即使这些绩效门槛从未降低，也永远不会提高。
  • 04:51 因此，随着时间的推移，在中国合法销售的产品与其他地方的销售之间的差距无论如何都会越来越大
  • 04:58 所以。
  • 05:00 无论如何，他们在中国销售商品的能力将越来越差。
  • 05:04 所以我觉得
  • 05:05 这可能会将这一点推向前方
  • 05:08 但是随着时间的推移，它会发生。
  • 05:09 我仍然认为，你知道中国现在的整个市场约占其数据中心销售额的20％。
  • 05:14 我认为，即使你看看你认为五年或十年后的总体机会是多少，而且头发剪掉了20％，但仍然很大。