過去一定期間、香港株市場の流動性問題が続いている。一方で、香港取引所で売買代金0ドルの企業数が増加しており、一方で香港取引所の取引代金が100億香港ドル以上減少している。これら2つのシグナルの重ね合わせは、香港株市場の流動性の枯渇なのか、底をついたのか？多くの専門家は、香港株市場が反発していると考えている。
現在、不確実な市場で香港株市場で確実性を探すことは、投資する際に最も考えるべきことです。鍵は、マクロ経済の短期的現状と長期的なトレンドを整理することです。
短期的な現状から見ると、香港株市場は12月に上場の小高潮を迎えます。2021年12月20日時点で、香港証券市場に上場した新規株式8社が存在し、聴聞会を通過したがまだ未上場の企業が11社あり、近いうちに香港取引所の上場企業に掲載されることになるため、香港株市場は年末前の祝祭を迎えることになるでしょう。
長期的なトレンドから見ると、香港取引所の新しい株式決済プラットフォームであるFINIが導入され、価格設定から上場までの期間が「T + 2」に短縮されたため、投資家は新しい株式をより早く取引することができ、新しい株式を購入するために必要な資金や新しい株価が必要とする潜在的なリスクを軽減することができます。
より長期的な視野を持って、経済の転換とアップグレードを実現することが、中国の経済が高品質な成長を遂げるための鍵であり、新エネルギーを代表とする新興産業やテクノロジー産業は、資本支出を増やす必要があります。すべての新型発電所、電力システム、省エネ・減排建築などを代表する関連プロジェクトは、建築産業の長期的な成長エネルギーの元です。
したがって、従来のインフラストラクチャーの基本的基盤を守りながら、新しい成長点を開拓できる企業は、同業他社よりも将来の発展においてより確実性があります。
一、100兆円のレースの機会
山西安裝は、主に専門工業工程、専門配套工程を手がけるエンジニアリングサービス企業であり、このような100兆円レベルのレースの中で、成長機会は不足していません。
一般的に、専門配套工程は主に市内交通の道路、電力、給水および高速道路、鉄道、橋梁などの従来のインフラストラクチャープロジェクトに関連しています。中国の都市化が進むにつれて、専門配套工程市場の規模は持続的に拡大しています。
フォスターサリバンのデータによると、2017年から2022年までの間に、中国の専門配套工程の総生産高は、5193.2億元から8,8656億元に増加し、複合年率は11.3%です。
また、専門工業工程は、新エネルギー、化学工業、ファイナンスに関連するプロジェクト建設を含みます。中国が貯蔵と生産の戦略を推進することにより、オイル・ガスの開発は、近年、中国のエネルギー産業の重要な推進力となっています。資本支出が拡大するにつれ、関連する産業チェーンは持続的に成長しています。
フロストサリバンによると、2017年から2022年までの間、総生産高に基づく中国の専門工業工程市場が安定して成長し、複合年成長率は約8.7%です。
二酸化炭素排出目標を指標に、新エネルギーはエネルギー産業の将来の主要な成長エネルギーになるでしょう。エネルギー構造の切り替え、新エネルギー比率の拡大につれて、専門工業工程の中心的な成長ドライバーは、伝統的なエネルギー産業の資本支出から、新エネルギー産業の基盤整備に移行することになります。
沙リバンによると、2023年から2027年までの間、中国の新エネルギー産業の複合年成長率は9.7%に達し、同期間中、中国の専門工業工程の総生産高は複合年成長率8%で持続的に成長し、739.3億元に達すると予想されます。
広大で確実性の高いレースは、その中に身を置く企業に成長の余地を与えます。ただし、専門工業工程、専門配套工程市場は大企業以外にも高度に分散しており、2万人以上のプレーヤーが競い合っています。2022年の収益に基づくと、トップ10企業の合計は市場シェアの1.6%を占めます。
供給側改革が持続的に徹底される中で、先に立つ優れた企業は、産業集中度の上昇による長期的な恩恵をより大きく享受することができます。さらに、産業全体の成長の基盤に加えて、追加の確実性を獲得することができます。
多重のメリットにより業界トップの地位を確立します。過去の業績から、安定した成長は近年の企業の発展に最高の説明です。
過去の業績から見ると、安定した成長は最近数年の会社の発展にとって最も良い註釈である。
2020年から2022年の間、その売上高は1014.9億元から1284.9億元に増加し、複合年成長率は12.50%です。同じ期間に、同社の総利益は14.28億元から18.42億元に増加し、複合年成長率は13.57%でした。
しかしこれは、2022年の業績がわずかに低下したものであり、公共衛生事件が施工進捗に影響を与えたため、短期的な業績の変動は不可避です。また、現在の経済回復の局面においては、業界のトップに立ち続け、業界の成長利益を継続的に享受することができるかどうかが重要です。
より微細なレベルに焦点を当てると、筆者は、業界のトップランクに長期間留まるために、少なくとも以下のいくつかの領域で優位性を獲得する必要があると考えています。
まず、資格が挙げられます。建設関連企業の展開は、すべて資格許可に基づいており、異なる種類のプロジェクトや段階に必要な資格が多岐にわたることはよく知られています。山西安装は、長年にわたる蓄積により、豊富な資格リソースを備えています。
山西安装は、市政公用、石油化学工業工程建設総合承包、市政、化学石油医療業界の設計「双特双甲」資格を備えたエンジニアリングサービスプロバイダーとして、全国で最も先駆的な存在です。これは建築施工総合承包業者の最高資格です。
さらに「主業に焦点を当て、多様な収益を増やす」理念を持ち、山西安装は「設計・コンサルティング、投資・建設、建築施工、運営・メンテナンス」の4つの柱で構成されたエンジニアリングサービスシステムを形成しており、インダストリーグループの全産業チェーンにおける布局優位性は、優れたプロジェクトの権限を継続的に取得できるようにしています。
さらに、技術研究開発は、企業が激しい競争から脱出するための重要な要素であり、山西安装の主要競争力の重要な構成要素でもあります。
2023年上半期までに、山西安装は中国全土で750以上の有効な特許を取得しており、60以上の重要な発明特許、700以上の実用新案特許、1つの意匠登録特許を含んでいます。
さらに、山西安装はマクロ経済の転換の大きな動向を把握し、すでに新しいインフラ分野に進出しています。
例えば、新エネルギー分野において、山西安装の新エネルギー事業は、中国全国の20以上の省で展開され、豊富なプロジェクト経験に基づいて、完全な新エネルギー事業の管理、開発、投資と資本調達モデルを確立しています。2022年、山西安装は風力発電、太陽光発電事業46件を請け負い、総設置容量は約3GWを超えました。
また、新エネルギー分野での優れたプロジェクトの着地によって、会社のブランドイメージが強化されています。その中でも、山西安装の太古供熱プロジェクトは現在アジアで最大の単一供熱プロジェクトであり、省エネ省排出政策指針に合致する業界の基準的なプロジェクトで、熱供給エネルギー消費量は普通の熱電併給の三分の一だけで、第19回中国土木工程詹天佑賞を受賞しています。
3．結論
全体的に、新しいインフラの成長において、伝統的なインフラは確実であり、新しいインフラは成長性が高く、山西安装を代表とするエンジニアリングサービスプロバイダーにとって、「安定した保証が下にあり、伸び代が上にある」発展計画を提供しています。