1月17日,摩根大通發佈研報,將富途評級從“中性”至“增持”,目標價爲64.00美元。摩根大通在研報中指出:
市場對富途利息收入擔憂過度,主要由於1)短期內利息收入將保持強勁;2)對利息收入的負面影響可控;3)存款利率的下降將被交易量的增長所抵消。
海外擴張爲客戶和資產管理規模增長提供上行空間。截至2023年第三季度,海外貢獻了約30%的付費客戶,2021年底的比例爲約10%。
富途的自助項目(自清算、牌照申請等),包括海外擴張、產品多元化(如衍生品)以及海外市場的週期性復甦(如美國和日本),可能會爲交易量增長帶來上行空間。
摩根大通將富途證券評級上調爲“增持”,並根據預測的2024-26每股收益複合年增長率15%和PEG 0.8x,設定目標價爲64.00美元。
下行風險:
中國科技股疲軟並導致交易量增長乏力;
監管風險;
付費客戶數量增長低於預期。
上行風險:
付費客戶數量增長高於預期;
交易量增長強於預期;
運營效率提高超出預期。