最近のアメリカ合衆国の多数のマクロ経済指標は、経済が引き続き強く推移していることを示しており、3月の利下げの可能性はますます低くなっています。アメリカ合衆国の連邦準備銀行の主席であるボウエルは先週、インタビューで、3月以降に利下げをする可能性があると述べ、今年3回利下げするとの見通しに対し市場の予想よりも低いと語りました。ただし、米国シカゴ連邦準備銀行のグールズビー主席は、3月の利下げの可能性を排除することを望まず、高いインフレに対する取り組みが進展することを示すより多くのデータを見る必要があると述べました。ミネアポリス連邦準備銀行のカシュカーリー主席は、アメリカの利下げが行われる前に経済データを評価する時間があり、現在の金利政策は予想よりも緊張していない可能性があり、中立の利率が上昇している可能性があると考えています。

シカゴ連邦準備銀行の主席：3月の利下げを排除しない

アメリカ合衆国の連邦準備銀行の主席であるボウエルは先週、インタビューで、3月以降に利下げをする可能性があると述べ、今年3回利下げするとの見通しに対し市場の予想よりも低いと語りました。相対的に、米国シカゴ連邦準備銀行のグールズビーの声明はより鳩派的でした。彼は月曜日のメディアインタビューで、3月の利下げの可能性を排除することを望まず、高いインフレに対する取り組みが進展することを示すより多くのデータを見る必要があると述べました。

グールズビーは、「過去7か月間、非常に良いインフレデータの報告を継続的に受け取っており、ほぼすべてが連邦準備銀行の目標の近くまたはその下にあります。したがって、そのようなデータを引き続き受け取る場合、私たちは利率を正常化する道に向かってうまく進むことができると信じています。」と述べています。

彼はまた、3月の会議までに具体的な決定を約束することはしたくないし、FOMCが50bpの利下げをする可能性を予測することもしないと述べました。

彼はまた、米国債券利回り曲線が逆転したことは、現在のアメリカ経済の不況の信頼できるシグナルではなく、雇用データが強力であることは労働市場が過熱していることを意味していないと述べました。過去18か月ほどの間、信用条件が締め付けられていると述べた。

ミネアポリス連邦準備銀行の主席：現在の金利政策は予想よりも緊張していない可能性があります

アメリカのミネアポリス連邦準備銀行のカシュカーリー主席は、政策製定者が利下げを行う前に公表されるデータを評価する時間があると述べ、この声明は、疫病後の経済状況が変化したことを示唆しており、中立の利率が上昇した可能性があることを意味しています。

2月5日、カシュカーリー主席は、ブログで、「少なくとも経済が回復する期間、中立政策金利は既に上昇しており、連邦公開市場委員会（FOMC）は、経済データを評価する前に利下げ決定を下す時間があり、政策が過剰に締め付けられるリスクを減らすことができます。」と述べました。

カシュカリは、「物価安定目標である連邦準備銀行2％に接近するインフレに対して低下に重大な貢献をしたのは、貨幣政策とは別に、供給側因子だ。このことを示す証拠は、堅調な経済成長と強力な労働市場を含むものです」と述べた。加えて、「しかし、低い中立政策金利に対して上昇するが、長期的なインフレ期待を維持するためには、利上げが極めて重要であると主張している」と語っています。

データによると、食品とエネルギー価格を除いたコアインフレーション指標は、12月に3年ぶりの低水準に減速し、6か月間の年率で見ると、コアCPIは2％を下回りました。失業率は数十年来の低水準を維持し、強力な消費者需要が健全な成長を推進しています。

カシュカーリーは、「これらのデータは、現在の金利政策は予想よりも緊張していない可能性があり、低い中立金利の環境が存在していたことを意味します」と書いています。

カシュカーリは今年、投票権を持っていません。彼は2022年と2023年に、インフレ低下を目指して連邦準備銀行が努力する際に、一連の論文を発表しました。昨年9月に発表した記事で、彼はアメリカの経済がソフトランディングする可能性が60％だと考えていました。ただし、カシュカーリは、インフレが固定化する可能性があり、完全に価格安定を回復するためにより引き締められた通貨政策を余儀なくされる可能性があるという警告も行いました。