知通財経アプリによると、西南証券が出した調査レポートによると、PCI手術は冠状動脈疾患の主要治療法ですが、国内のPCI浸透率はまだ低水準であり、2019年にはアメリカ、日本、ヨーロッパ、中国のPCI手術件数はそれぞれ2951件、2276件、2222件、729件で、中国のPCI手術量は最低でも3倍の浸透余地があります。集中調達による手術費用の低減や介入耗材の安全性と有効性の向上により、住民のPCI手術受け入れの意欲と支払能力が向上する中、中国の冠状動脈介入治療市場にはまだ大きな浸透余地があります。

関連のシンボル: sino medical sciences technology inc.(688108.SH)、 微創医療(00853)、lepu medical technology(300003.SZ)、blue sail medical(002382.SZ)、深センシンリタイ製薬(002294.SZ)、先健科技(01302)など。

西南証券の立場は以下の通りです:

冠状動脈疾患は、世界的な主要な死因であり、中国の冠状動脈介入治療市場にはまだ大きな浸透余地があります。

冠状動脈疾患は、冠状動脈粥状硬化が管腔を狭くしたり詰まらせたりして、心筋虚血、缺酸素、壊死を引き起こす心臓病のことです。2020年、中国の冠状動脈疾患の患者数は約1100万人で、都市住民の死亡率は12.7/10万人、農村は13.6/10万人で、罹患率と死亡率は上昇傾向にあります。1975年アメリカでの300人/10万人の拐点に比べ、中国の冠状動脈疾患の罹患率はまだピークに達していません。冠状動脈疾患の治療の三本柱は、薬物療法、経皮的冠状動脈介入治療(PCI)および冠状動脈バイパス移植術(CABG)であり、冠状動脈狭窄度≧50%の患者は一般的に冠状動脈疾患と診断されます。PCI手術は冠状動脈疾患の主要治療法ですが、国内のPCI浸透率はまだ低水準であり、2019年にはアメリカ、日本、ヨーロッパ、中国のPCI手術件数はそれぞれ2951件、2276件、2222件、729件で、中国のPCI手術量は最低でも3倍の浸透余地があります。集中調達による手術費用の低減や介入耗材の安全性と有効性の向上により、住民のPCI手術受け入れの意欲と支払能力が向上する中、中国の冠状動脈介入治療市場にはまだ大きな浸透余地があります。

全面的な集中調達により、冠状動脈ステント、バルーンカテーテルは「100元時代」に入り、薬物バルーンは「1000元時代」に入りました。

PCI介入治療の3つの高額消耗品、すなわち薬剤溶出ステント、ステント拡張バルーン、薬剤塗布バルーンはすでに全国カバーされ、購入価格は低水準にあります。薬剤溶出ステントは1.3万元から800元、拡張バルーンは3000元から300元、薬剤バルーンは2万元から6300元に値下げしました。集中調達後、2023年に国内の冠状動脈介入市場規模が64億元になると予想されています。将来的には、高価値の新しい製品としてバイオ可分解性ステントや薬剤バルーンなどの浸透率がますます高まり、2030年には冠状動脈介入治療市場が167億元に達する可能性があります。

心血管介入市場の巨大な発展空間や、大量調達後の新しい局面に直面して、冠状動脈介入企業が突破するための主要なキーは、次の3つです。

1)「植え込みなしで介入」製品ラインを展開する。植込みなし製品(薬剤バルーン、バイオ可分解性ステント)は、狭窄血管を拡張すると同時に永久的な植込物を残さず、患者により豊富な治療選択肢を提供することができ、安全性や患者の受け入れ度が明らかに優れています。現在植込みなし製品市場規模は小さいため、薬剤バルーンは降下幅が比較的緩やかで、バイオ可分解性ステントはまだ集中調達に含まれていませんが、次世代の介入治療の主流になる可能性があります。シンボルには、薬剤バルーン(LEPU、Yuanda、BlueSail)、バイオ可分解性ステント(LEPU、MIC、Senko、Vektor)が含まれます。

2)冠状動脈介入治療の「低浸透率」「低国産化率」の２つの分野を探す。低浸透率：冠状動脈疾患の複雑な病変、例えば鈣化、血栓の治療はまだ冠状動脈手術の痛みの種であり、イノベーション製品が冠状動脈疾患に新しい治療手段を提供することが期待されています。 内部衝撃波システム(LEPU、MIC、PEIJIA、Blue Sail)、修飾球囊(LEPU、Sino、MIC、ETEK)など。低国産化率：冠状動脈アクセス副産品、例えばガイドワイヤ、ガイダンス管などはまだ外国企業が主導しており、2019年の国産率は20％未満となっていますが、大量調達は国内メーカーの市場シェア拡大に役立つでしょう。関連シンボルには、ETEK、LEPU、HITEC、Yejuなどが含まれます。

3)新しい機会を探し、海外で安定的な利益を追求する。大量調達の実施に伴い、中国の冠状動脈介入製品は大幅に値下げされ、国内メーカーは海外ビジネスを積極的に追求して、グローバル化の新しい機会を探しています。赛诺、微創医療、蓝帆医疗、乐普などが先行して布陣しています。

リスク注意事項：再採取引き下げのリスク、海外展開の予定通りに行かないリスク、新商品の開発スケジュールの予定通りに行かないリスク、マーケットの競争の悪化のリスク。