Zhitong Finance Appは、Tianfeng Securitiesが、手頃な価格の住宅計画の新しいラウンドにおいて、保証付き住宅の重要性が再びプログラムポリシーのレベルまで引き上げられたという調査レポートを発表したことを知りました。都市化プロセスの加速に伴い、エネルギーの高い都市では住宅供給が不十分なため、住宅価格が高騰しており、労働者階級などのグループの住宅問題はますます顕著になっています。需要に牽引されて、保証付き住宅建設は新たな加速段階に入ります。政府は、複数の主体を組み合わせて市場の活力を刺激しながら、大幅な増資を行い、複数のチャネルを通じて土地を調達します。保証付き住宅に代表される「三大プロジェクト」によって不動産需要側にもたらされる機会の増加について楽観的です。産業チェーンと保証付き住宅建設の特徴を考慮すると、Poly Development（600048.SH）、フアヤンインターナショナル（002949.SZ）、コンクセメント（600585.SH）を推奨することに重点を置いて、契約建設、プレハブ建築、IDI保険の3つの主要ラインに従って質の高いターゲットを探すことをお勧めします。

天豊証券の主な見解は次のとおりです。

段階的な見積もり：24年間で住宅建設が保証されたため、35都市を中心に投資額は6,000億ドルを超えました

「第14次5カ年計画」期間中、国は当初、約900万戸の手頃な価格の賃貸住宅を建設し、23年間で204万戸の準備を計画しています。「三大プロジェクト」の推進が以前の政策レベルで加速し続け、最初に割り当てられた保証付き住宅プロジェクトの開発融資が福州に着手したことを考えると、その後の資金援助により、全体的な投資規模は予想を上回ると予想されます。24年間で210万戸の新しい保証付き住宅が建設されると推定されています。これは、さらに9,500万平方メートルの建設面積と3,200万平方メートルの改装された建設面積に相当します。これは4,095億元の投資に相当します。

中立的な仮定では、保証付き住宅の新築が毎年 85% を占めています。保証付き住宅（販売可能な住宅を除く）は、24年間で4,800億ドル以上の投資を促進すると推定されており、販売可能なタイプを考慮すると、6,300億ドル以上を投資する可能性があります。将来の市場性のある保証付き住宅の増加と、新築と改修の組み合わせを考慮すると、24年後には、売却可能な保証付き住宅が1,500億ドル以上の投資を促進し、保証付き住宅の年間総投資額は6,300億元を超えると推定されています。

資金源と運用モード：多面、マルチエージェント、マルチチャネル

政府は大幅な増資を行い、土地開発を主導し、さまざまな形態を組み合わせて市場の活力を刺激します。1）資本面では、中央政府と地方政府が主体となり、財政・税制政策に支えられ、金融機関は長期融資を行います。同時に、金融、金融、特別債などの連携を促進し、資金調達モデルを革新し、さまざまなモデルを通じて保証付き住宅プロジェクトに参加するという市場関係者の資本要件を満たすことに重点が置かれています。さらに、PSLなどの金融商品は、今後も都市改革や保証付き住宅建設の分野で引き続きターゲットになる可能性があると予想されます。

2）土地側では、集団管理建設に使用される土地、企業や機関が所有する空き地や住宅、空いている非住宅用地や住宅、国有建設用地の新規供給など、保証付き住宅用の土地源が複数のチャネルを通じて供給されます。

新しい住宅改革：中国の特徴を備えた住宅保障モデル改革の採用

文書番号14は、販売可能な保証付き住宅が新ラウンドの保証付き住宅建設の焦点であることを明確にするために発行されました。この政策の核となる考え方はシンガポールのモデルと似ていますが、両国の国情のさまざまな面で大きな違いがあることを考えると、完全に再現することは適切ではないかもしれません。現在、2線制を採用した中国の保証付き住宅支援システムを活用して調査することが主な方向です。

意見の相違：1）商業住宅市場における保証付き住宅の圧力について。ポジショニング分類、市場の孤立、または「保証」と「市場」の間の実行可能な共存経路。また、巨大都市の改修と都市改革を通じて「輸血」保証付き住宅を実現し、「古くて壊れた、小さな」再生を実現するのもかなり合理的です。

2）保証付き住宅が開発者に与える影響をターゲットにしています。「市場は市場、保証は保証」は需要センターを変えず、市場開発者の構造と割合に影響します。「人々の生活」の属性に焦点を当て、世代間住宅の不公平を減らすことを出発点として、商業住宅のセキュリティシステムの移転は避けられないかもしれませんが、同時に、金融リスクの発生を防ぐために時間を補い、サイクルをスムーズにすることも必要です。

リスク警告:

政策と財政支援は期待を下回り、不動産の売り上げは予想を下回り、見積もりはいくぶん主観的です。