智通財経アプリによると、華金証券は、アップルなどの主力のコンシューマエレクトロニクス企業が有機el技術を採用することにより、有機el技術の高級旗艦タブレット領域での浸透率向上を促し、2024年には有機elパネルがより速い市場成長を迎えることになるとしました。また、三星ディスプレイ(SDC)と京东方の8.x世代OLED生産ラインが2026〜2027年頃に大量生産フェーズに入る予定であり、有機elパネルの価格低下が期待されています。京东方A(000725.SZ)、深天马(000050.SZ)、ビジョノックス(002387.SZ)、cptテクノロジー(000536.SZ)、infovision optoelectronics(kunshan) co.、ltd. (688055.SH)、清越科技(688496.SH)などに注目することを勧めています。
事件：三星ディスプレイは3月10日、忠清南道ヤサン工場でIT用G8.6 OLED生産ラインを構築するための「A6生産ライン装置導入式典」を開催したと発表しました。A6生産ラインは、これまで大型液晶ディスプレイ(LCD)を生産してきたL8生産ラインを改造するものです。A6は三星の6番目のOLED生産ラインであり、世界で最も早くIT用第8世代OLED生産ラインを開始したものです。蒸着機の導入から、主要な機器のインストールと調整を年内に完了することを目標にし、2026年に正式に量産する予定です。
華金証券の見解は以下の通りです：
2023年下半期、各製品のOLEDパネル出荷量が前半期より著しく増加し、京東方が全年平板パネル出荷の近50%を占めることが予想されます。
DSCCのデータによると、2023年第4四半期のOLEDパネル出荷量は2.92億枚に達し、前期比で41%、前年同期比で31%増加しました。製品別に見ると、2023年下半期、OLEDスマートフォンは前半期比で42%、前年同期比で12%増加し、OLEDスマートウォッチは前半期比で101%、前年同期比で1%増加し、OLEDタブレットは前半期比で58%、前年同期比で15%増加し、OLEDノートパソコンは前半期比で64%増加しました。タブレット分野において、京東方は出荷量で首位をキープしています。グループインタビューのデータによると、2023年のタブレットパネル出荷量では、京東方(BOE、49%)、群創(Innolux、16%)、LGディスプレイ(LGD、10%)、瀚宇彩晶(Hannstar、8%)、HKC(6%)の順で前五位を占め、総市場シェアは9割に達する見込みです。
a-Si LCDは、平板パネルの主力となっており、新型iPad ProはOLEDパネルに搭載される可能性があり、平板領域でのOLEDパネルの浸透率向上を加速する可能性があります。
グループインタビューのデータによると、(1)a-Si LCD：a-Si LCDパネルはそのコスト効果の高さから、各ブランドがコスト戦略において最も頻繁に選択するオプションです。2023年までの世界の平板パネル出荷量において、a-Si LCDは推定出荷量の86%を占め、前年度比で0.1ポイント微増しています。(2)LTPS LCD：a-Si LCDとは異なり、LTPSとOxideは低消費電力、高リフレッシュレートの利点を備えた中高端機種でよく採用され、両者の需要目標はブランド顧客です。スマートフォンに対するLTPS LCDの需要低下の影響を受け、パネルメーカーはLTPS LCDを平板などの中サイズ製品に積極的に移行しており、コストメリットのある2K前後の解像度を備えたLTPSパネルに重点を置いています。2023年までの世界の平板パネル出荷量では、LTPS LCDの出荷占比は約6%で、出荷量は約1530万枚で、前年度比で24%増加すると予想されています。(3)Oxide LCD：Oxide LCD技術は、a-Si LCDとLTPS LCDの両方の間に位置するもので、8世代ラインを採用し、6世代ラインのLTPS技術に比べてコスト効果が優れています。また、高解像度、高リフレッシュレート、低消費電力などの要件を満たすことができ、中高端製品向けに位置づけられています。アップルはOxide LCDパネルの主要需要先であり、2023年においてアップルの需要占有率は70%に達すると予想されます。(4)OLED：価格に制限を受けており、平板領域でのOLED技術の浸透は比較的緩やかです。2023年の世界の平板パネルにおけるOLEDパネルの浸透率は約2%で、供給源は主にSDC、EDOのROLEDおよびBOEのFOLEDであり、顧客構成はSamsung、Lenovo、Huaweiなどの高級旗艦機種を対象にしています。2024年には、アップルのiPad Proのパネル技術がOLED技術に切り替わる可能性があり、OLEDの浸透率向上を促すことになります。グループインタビューの予測によると、2024年までに、世界のOLEDパネルの浸透率は約5%に達し、そのうちアップルの需要が6割を占めることになります。
京東方は6つのOLED生産ラインを持ち、設計能力は278K/M（計画および建設を含む）です。
OLED面板売り上げに関して、京東商城はB6、B7、B11、B12、B15、B16の6つの製造ラインに6兆7100億元を投資しました。内訳は以下の通りです：(1)鄂爾多斯のB6工場は、G5.5 AMOLED製造ラインを1本運営しており、総投資額は2200億元であり、設計能力は54K/Mです。(2)成都のB7工場は、G6 AMOLED製造ラインを1本運営しており、2015年に計画が始まり、総投資額は4650億元であり、設計能力は約48K/Mです。(3)綿陽のB11工場は、G6 AMOLED製造ラインを1本運営しており、2016年に計画が始まり、総投資額は4650億元であり、設計能力は48K/Mです。(4)重慶のB12工場は、G6 AMOLED製造ラインを1本運営しており、2018年に計画が始まり、総投資額は4650億元であり、設計能力は48K/Mです。(5)福州のB15工場は、現在計画中で、福清市にG6 AMOLED製造ラインを1本建設し、総投資額は4650億元以上で、設計能力は48K/Mです。(6)成都のB16工場は、G8.6 AMOLED製造ラインを1本建設する計画で、現在計画中であり、B16工場は2段階に分かれて建設され、約34ヶ月の期間をかけ、総投資額は6300億元で、設計能力は32K/Mです。
リスク注意：下流のターミナル市場の需要が予想を下回るリスク、新技術、新しい製造技術、新製品が期日通り産業化できないリスク、アップルなどの企業の製品導入スケジュールが予想を下回るリスク、市場競争が激化するリスク、生産拡大の進捗が予想を下回るリスクなどがあります。