隨着Kimi等大模型訪問量持續高增、長文本長度提升、模型參數以及訓練token數量提升，推理算力以及訓練算力的需求有望持續提升。在算力的浪潮中，算力國產化是長期趨勢，需求有望持續提升。
智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，隨着以Kimi爲首的大模型的火爆，訪問量等持續高增，各家推理算力的擴容勢在必行。另外，隨着長文本上下文長度的提升，算力的消耗也必將提升。而隨着Kimi等大模型的不斷迭代升級，模型參數量以及訓練數據量皆有望持續提升，Scaling law將持續發揮作用，拉動算力需求。國產AI芯片廠商、國產AI芯片條線及英偉達條線服務器廠商、算力租賃、IDC、服務器運維等算力服務商皆有望持續獲益。
相關標的：
國產算力：建議關注海光信息(688041.SH)、寒武紀-U(688256.SH)、高新發展(000628.SZ)、神州數碼(000034.SZ)、烽火通信(600498.SH)、軟通動力(301236.SZ)、廣電運通(002152.SZ)等。
英偉達算力鏈：建議關注浪潮信息(000977.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等。
算力服務提供方：建議關注雲賽智聯(600602.SH)、潤澤科技(300442.SZ)、亞康股份(301085.SZ)、優刻得-W(688158.SH)、首都在線(300846.SZ)、深桑達A(000032.SZ)、銅牛信息(300895.SZ)、華鐵應急(603300.SH)等。
東方證券主要觀點如下：
Kimi流量持續高增，月之暗面五次擴容Kimi網站仍宕機
東方證券認爲，隨着大模型流量的高增以及長文本上下文長度的提升，算力需求有望持續提升。本週Kimi宣佈支持200萬字超長無損上下文引發關注，其訪問量、app端的下載量及日活用數皆很可觀。3月21日下午，Kimi的APP、小程序以及網頁版均顯示無法正常使用。公司表示自3月20日觀測到流量異常高增後，已經進行了5此擴容工作，而推理資源會持續配合進行擴容，以承載持續增長的用戶量。同時，百度、阿里紛紛準備開放長文本能力。隨着大模型流量的高增以及長文本上下文長度的提升，算力需求有望持續提升。
階躍星辰發佈Step-2萬億參數MoE語言大模型預覽版，萬億參數模型對算力提出極高要求
3月23日，階躍星辰發佈Step系列通用大模型，包括Step-1千億參數語言大模型、Step-1V千億參數多模態大模型，以及Step-2萬億參數MoE語言大模型的預覽版，提供API接口給其部分合作夥伴試用。據階躍星辰，萬億參數大模型至少需要等效A800萬卡單一集群和高效穩定的訓練。東方證券認爲，隨着階躍星辰等大模型順着Scalinglaw在萬億參數及多模態大模型中的不斷攀升，算力需求有望進一步提升。
上海發佈2024-2025算力浦江計劃，設立智算規模及智算國產化等目標
3月21日，上海十一部門聯合印發《上海市智能算力基礎設施高質量發展“算力浦江”智算行動實施方案(2024-2025年)》。該方案設立多個智算建設目標：到2025年，上海智能算力規模超過30EFlops，佔比達到總算力的50%以上；新建智算國產算力芯片佔比超50%等。政府持續積極推動智算建設與算力國產化，國產算力條線值得關注。
風險提示：
AI大模型相關產業發展不及預期風險；算力相關政策落地不及預期風險；算力發展不及預期風險。