According to a recent official report, the Canadian government is considering revising the excise tax framework established in 2018 for the cannabis industry.
Originally designed to collect taxes amounting to approximately 10% of the industry's gross revenues, the reality has been that companies are burdened with tax rates between 30-40% of their gross domestic revenues due to fixed C$ tax rates at lower price points.
Senior analyst Pablo Zuanic's latest equity research report delves into the significant impacts potential excise tax changes could have on the Canadian cannabis industry.
Zuanic will also delve into how new regulations affect stock valuations and market growth at the Benzinga Cannabis Capital Conference on April 16-17. Benzinga readers, grab your tickets now before prices go up!
Financial Implications And Sector Catalysts
This tax adjustment harbors the potential to significantly benefit stakeholders across the board, including consumers, retailers, distributors, and notably the producers themselves.
For example, companies such as Ayurcann (OTC:AYURF), Decibel (OTC:DBCCF), and Village Farms (NASDAQ:VFF) face the highest excise tax ratios relative to their domestic gross recreational sales.
Zuanic's analysis postulates that reverting to a 10% tax rate could dramatically alleviate these financial strains, potentially increasing valuation upsides for some LPs beyond their existing market caps, assuming a conservative retention of just a third of the gross benefits.
Despite these optimistic projections, the report acknowledges the government's potential hesitation to reduce its revenue streams, especially considering that excise duties on cannabis for FY23 outpaced those from beer and wine, totaling C$895 million or $658,814,870.
Calculating The Upside
Analyzing the specifics, Zuanic offers a granular view of the impact a 10% excise tax rate could have on the Canadian cannabis industry.
Taking Village Farms as a case study, the shift could trim its excise tax bill from C$29.2 million to just C$7.5 million annually, translating to a staggering net benefit.
However, the dispersion of these savings among LPs, consumers and retailers remains a point of strategic deliberation.
Even with a conservative estimate where only 33% of the tax savings flow into LPs' EBITDA, the potential for valuation upside is immense.
For instance, Village Farms could see nearly a 100% increase. Decibel and Auxly (OTC:CBWTF) might enjoy around a 200% jump and BZAM and Ayurcann could potentially see upwards of 300% valuation growth.
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最近の公式報告によると、カナダ政府は2018年に制定された大麻産業の特別税枠を見直すことを検討しています。
当初は売上高の約10%に相当する税金を徴収するように設計されていましたが、実際には、低価格帯の固定C$税率により、企業は総売上高の30〜40%の税率に負担されています。
シニアアナリストのパブロ・ズアニック氏の最新の株式調査レポートでは、カナダの大麻産業に対する特別税制の変更がもたらす重大な影響について掘り下げています。
ズアニック氏は、4月16日〜17日に開催されるBenzinga Cannabis Capital Conferenceで、新しい規制が株式評価や市場成長にどのように影響するかにも踏み込みます。
財務的インパクトとセクターのカタリスト
この税制改正には、消費者、小売業者、流通業者、そして特に自社の利益関係者を含め、幅広いステークホルダーに大きなメリットをもたらす可能性があります。
たとえば、Ayurcann（OTC：AYURF）、Decibel（OTC：DBCCF）、およびVillage Farms（NASDAQ：VFF）などの企業は、国内の娯楽用総売上高に対する最高の特別税率に直面しています。
ズアニック氏の分析は、10%の税率に戻すことがこれらの財務的圧力を軽減する可能性があり、既存の時価総額を上回る評価アップサイドを一部のLPにもたらすことができると仮定しています。
これらの楽観的な予測にもかかわらず、レポートは、大麻の特別税による収益がビールやワインを合わせた税収を下回ったFY23でのC$895 million, $658,814,870だったことを考慮すると、政府が収益源を減らすことに消極的である可能性を認識しています。
アップサイドを計算する
具体的に分析した結果、ズアニック氏は、10％の特別消費税率がカナダの大麻産業に与える影響について詳細な視点を提供しています。
Village Farmsを事例にとると、この変更により、その特別税負担は年間C$29.2 millionからわずかC$7.5 millionに削減され、驚異的な純利益が生まれます。
しかし、これらの節約の分散は、LP、消費者、そして小売業者の間での戦略的検討の焦点となります。
たとえば、税金の削減のうち33％しかEBITDAに流れないという保守的な見積もりであっても、評価のアップサイドは膨大です。
たとえば、Village Farmsはほぼ100％の増加を見込めます。DecibelとAuxly（OTC：CBWTF）はおよそ200％の跳躍、BZAMとAyurcannは最大300％の評価成長を期待できます。
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