ZHESHANGは研究レポートを発表し、24年の春節期間中、白酒の売り上げが予想をわずかに上回り、24Q1の白酒の業績が強く確定され、現在の白酒の評価は性能と価格比率で依然として優れており、四半期や季節の報告書が予想を上回った際には、白酒セクターのチャンスに注目しています。全体的に見れば、主要な酒造企業の成長は、引き続き強靭さが現れており、24Q1の酒造企業の業績は引き続き強く、一部の酒造企業の利益成長率は収入成長率よりも高いと予想されます。

個別株では、高級酒の業績は安定し、次のように分化し、地域酒は優れたパフォーマンスを持続します。泸州老窖(000568.SZ)/山西汾酒(600809.SH)/水井坊(600779.SH)/古井贡酒(000596.SZ)/今世缘(603369.SH)/迎驾贡酒(603198.SH)/金徽酒(603919.SH)/伊力特(600197.SH)24Q1収益と利益は、急速な成長を実現する可能性があります。

浙商証券の主な見解は以下のとおりです：

24年の春节期間中、白酒の売り上げが予想をわずかに上回り、第1四半期に白酒業界の業績が基礎を確立しました。

ZHESHANGは、24Q1の白酒産業全体的な収款速度が正常で、在庫回転率が同期よりも優れ、価格設定が予想を上回っており、価格帯別の高級酒は安定しており、地域酒は引き続き優れたパフォーマンスを示し、次の価格帯の酒に比べて圧力が高いようです。

収入速度を見ると、第1四半期は白酒の販売が盛り上がる季節なので、高級酒と地域の主要酒造企業は、従来と同様の収入速度を予測し、全国的な次の価格帯の酒造企業は相対的に圧迫を受けています。

動向を見ると、春節の白酒の売れ行きが予想をわずかに上回り、年末劇場の市場が火を噴き、ホールのシーンが優れ、家族が贈り物をする場合は穏やかであり、ビジネス消費は復活するまで待たなければならなく、ヘッド酒企業の動向は引き続き優れたパフォーマンスを示しているようです。

在庫については、24年の春節時期が遅いため、酒造企業は在庫を消化する時間がより長くなり、春節とその後の売れ行きが予想をわずかに超えているため、去年の同期よりも春節後の在庫回転率が優れています。その中で、高級酒や汾酒、今世缘などの一部の地域を主導する酒類は、在庫のパフォーマンスが優れます。

価格設定を見ると、春節期間中に代表的な五粮液を含め、価格設定が予想をわずかに上回っています。24Q1 Moutaiの価格は全体的に安定しており、年末劇場の発送の理由から、3月末の価格が一時的に変動しました。年末劇場の主要な商品は、価格引き上げ策の下で、価格がわずかに上昇しました。

価格帯を別けて見ると、高級酒や地域の主要酒造企業は勢いを増し、収益は確実であり、全国的な次の価格帯の酒造企業は、在庫の回転期にあります。

① 高級酒：江蘇省茅台は、24Q1の収入速度が23年と同様になると予想されるが、五粮液と泸州老窖は24年の春節期間中、回収を促進するように努め、春節後に素晴らしいスタートを切った。五粮液の価格設定は予想をわずかに上回り、国窖という企業の価格設定は安定している。茅台の価格設定は、発送などの理由で段階的な変動があります。

② 次級酒：次級酒の分化は顕著であり、山西汾酒の回収、ダイナミック、在庫はすべて優れており、舍得酒業、水井坊、酒鬼酒などの全国的な次級酒企業は、23Q1よりもわずかに収益速度が遅いと予想されます。）。酒鬼酒や舍得酒業は、まだ在庫を回転させています。

③ 地域の主要酒類：主に100-400元の価格帯の拡大成長によるところが大きく、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘などの主要な地域のトップ企業は、チャネルの運営の品質が高く、収益速度と売上速度が優れ、全体的に勢いを増しており、洋河股份と口子窖はまだチャネル調整期にあります。