行推动长协履约率提升，2023年火电企业入炉标煤单价或单位燃料成本降幅普遍超过10%。根据已经披露的年度报告或年报预告，华能国际、浙能电力、粤电力等实现扭亏为盈，华电国际、国电电力、皖能电力、江苏国信等实现盈利高增长。智通財経アプリによると、中国銀河証券は、電力セクターの全体的な業績は高い確定性があり、分配能力が強く、将来も引き続き国企改革から恩恵を受け続けるとし、長期的な投資価値を引き続き強く維持します。短期的には、政策の促進、継続的な業績改善、評価に上昇余地のある火力電力セクターが推奨されます。長期的には、低リスク志向の資金は原子力発電、水力発電に焦点を当てるべきです。そして、新エネルギーセクターにも戦略的に配置することが重要です。
個別銘柄注目：華電国際（01071）、皖能電力（000543.SZ）、浙能電力（600023.SH）、華能国際（00902）、長江電力（600900.SH）、川投能源（600674.SH）、中国広核（01816）など。
中国銀河証券の主な見解は以下のとおりです。
長期の契約履行率向上に向けた動きに伴い、2023年には火力発電企業の単位燃料コストの下落幅が一般的に10%を超えると中国銀河証券は予想しています。公表された年次報告書または年次報告書予告によれば、華能国際、浙能電力、粤電力などは黒字化を達成し、華電国際、国家電力開発、皖能電力、江蘇国信などは高い増収を達成しました。
石炭価格は2024年も下落予測で、火力発電企業の収益は引き続き引き上げる空間があります。
供給面に関しては、「2024年エネルギー作業指導意見」により、石炭の安定した生産増加を実現すると同時に、輸送ルートと備蓄能力の構築により供給弾性を向上させることが明確化されました。需要面に関しては、現在は暖房シーズンが終わり、発電所の在庫は高い水力発電や新エネルギーが石炭火力発電を圧迫している状況です。中国銀河証券は、2024年までに石炭価格は下落の余地が依然としてあると予想しています。2024年以降、石炭価格は下落しており、1月初めから4月2日まで、京唐港の5500カロリーの動力石炭価格は904元/トンで、前年同期比229元/トンの下落となっています。4月2日、京唐港の5500カロリーの動力石炭市場価格は825元/トンとなっており、前年同期比248元/トンの下落となっています。
新エネルギーの設置容量は年初から高成長を続け、全年の設置容量目標を超過する見通しです。
風光発電の追加設置容量は1～2月で46.61GW増加し、前年同期比78%増加し、全国の新規設置容量の88%を占めます。2月末時点で、風光発電の累積設置容量は1098.23GWとなり、前年同期比40%増加し、全国の累積設置容量の37%を占めます。「2024年エネルギー作業指導意見」により、2024年には発電設備容量は約31.7億キロワットとなるよう求められています。2023年よりも膨大な量の新しいエネルギー設備容量が増えると予想されています。
中国銀河証券は、現在、太陽光パネルのコンポーネント価格や金利などが比較的低い位置にあることを指摘し、新エネルギーの設置容量の成長余地を拡大するために、新エネルギーの消去ラインが下がることを考慮すると、今年の風力および太陽光の設置容量は再び最高水準に達することが期待できると述べています。我が国の再生可能エネルギーの設置容量は、2023年に化石エネルギーを超える歴史的な年となり、設置比率は引き続き改善されます。
リスクの警告：政策の促進力が予想に届かないリスク、プロジェクトの進捗が予想に届かないリスク、新エネルギー発電が予想に届かないリスク、業界競争が激化するリスク、業界補助金が退化するリスクがあります。
