■成長戦略
1. 基本戦略
ハウテレビジョン<7064>は成長に向けた基本戦略として、BtoB領域のキャリアプラットフォーム事業は「成長率×収益性」の観点から引き続き高成長が期待されるため、キャリアプラットフォーム事業の成長に向けて、新卒サービス「外資就活ドットコム」における顧客単価向上と顧客数増加、中途サービス「Liiga」における採用決定数の増加による収益性改善と再成長を推進している。2024年4月に子会社化したログリオのエンジニア採用代行サービスについても、需要の高まりに対応してグループシナジーによりエンジニア職領域の採用支援を強化する。新規事業領域におけるCtoC知見共有プラットフォーム「Mond」については、早期の事業化に向けてプロダクト開発とマネタイズの検討を推進している。さらにM&A・アライアンスを積極活用して事業ポートフォリオの多様化にも取り組む。
市場環境としては、ビジネス職・エンジニア職ともに新卒市場での優秀人材獲得がメンバーシップ型では困難となり、外資系企業にとどまらず国内大手企業においてもジョブ型採用への移行が加速している。また、社会・産業のDXに伴って、企業のIT人材に対する量的・質的需要が一段と高まっている。同社資料によると、新卒・中途採用支援市場(BtoB)は約7,000億円、キャリアアップ支援市場(BtoC)は約9,000億円であり、同社にとって事業拡大余地は大きい。さらに中長期的には、知見共有市場(CtoC)の約2.7兆円も含めた能力開花支援領域への展開を目指している。
なお、M&A・アライアンスの対象領域・候補先企業は、キャリア領域では同社の顧客企業群に対してクロスセルが可能なサービス(人事・採用関連サービスなど)を保有している企業、ライフスタイルを含む能力開花領域では同社のキャリアプラットフォームの顧客もしくは将来的に顧客となりえる層に対してオンラインサービスを通じて能力開花の機会(未就学児~高校生の習いごと・語学学習、社会人向けビジネススクール、ハイクラス人材の恋愛・結婚など)を提供している企業、テクノロジー領域では同社のプロダクトの拡張につながるような先進技術及び先進技術を活用したプロダクト(マッチング精度の高度化、生成系AIの活用など)を保有している企業としている。
M&Aの投資ガイドラインについては、対象企業・事業は候補先選定基準に適合する企業及び事業、業績面は原則としてEBITDA黒字企業(想定されるシナジーの大きさによってはEBITDA赤字も許容)、金額はEV/EBITDA倍率10倍以下が目安(EBITDA赤字の場合は投資額5億円が上限)、原資は原則として現金及び預金と金融機関からの借入(金額の多寡によっては資本性スキームも検討)としている。なお各事業年度における件数・金額目標は定めず、案件に応じて柔軟に検討する。この選定基準・ガイドラインに基づいて、2023年8月に幼児教育支援事業を展開するPalettが発行した新株予約権(第1回J-KISS型新株予約権)を取得したほか、2024年4月にエンジニア採用代行サービスのログリオを子会社化した。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
■增长战略
1。基本策略
作为增长的基本战略,从BtoB领域 “增长率×盈利能力” 的角度来看,HowTelevision<7064>有望继续保持高速增长,因此它正在通过提高客户单位价格、增加新研究生服务 “外国求职dot com” 的客户数量以及增加职业生涯中期服务 “Liiga” 的增长招聘决策数量来促进盈利能力的改善和再增长。关于Loglio的工程师招聘代理服务,该服务于2024/4年成为子公司,还将通过集团协同作用加强对工程师职位的招聘支持,以应对不断增长的需求。关于新业务领域的CToC知识共享平台 “Mond”,我们正在促进产品开发和货币化研究,以实现早期商业化。此外,我们将积极利用并购联盟来实现业务组合的多元化。
在市场环境方面,在新毕业生市场中,无论是商务还是工程师职位,都很难获得优秀的人力资源,不仅外国附属公司,而且国内主要公司都在加速向工作型招聘的过渡。此外,随着社会和工业数字化转型,对企业IT人力资源的定量和定性需求进一步增加。根据该公司的数据,新的毕业生/职业生涯中期招聘支持市场(BtoB)约为7000亿日元,职业发展支持市场(BtoC)约为9000亿日元,因此公司有足够的扩展业务的空间。此外,从中长期来看,我们的目标是扩展到能力发展支持领域,其中包括约2.7万亿日元的知识共享市场(CToC)。
注意,并购联盟的目标领域/候选公司是那些提供服务(人事/招聘相关服务等)的公司,这些服务(人事/招聘相关服务等)可以在职业领域向公司的客户企业集团进行交叉销售,以及有机会通过在线服务为公司职业平台的客户发展能力,或者那些可能成为能力发展领域未来客户的人,包括生活方式(学龄前儿童到高中生的学习/语言学习,在职成人的业务)这是一家提供学校的企业,高级人力资源的恋情/婚姻等),在技术领域,它是一家拥有先进技术和产品(先进的匹配精度,使用生成式人工智能等)的企业,这些技术和产品利用先进的技术和产品将导致公司产品的扩展。
关于并购投资指南,目标公司/业务是符合候选人选择标准的公司和企业;原则上是息税折旧摊销前利润盈余公司(根据预期协同效应的规模,息税折旧摊销前利润赤字是可以接受的);大致金额是10倍或更少的EV/EBITDA比率(在息税折旧摊销前利润赤字的情况下,投资额为上限),通常,现金、存款和来自金融机构的贷款(还会根据金额对资本计划进行审查)仅此而已。此外,每个业务年度的案例数量和价格目标尚未确定,将根据项目灵活地进行审查。根据这些选择标准和指导方针,开发幼儿教育支持业务的Palett发行的股票收购权(第一种J-KISS类型的股票购买权)于2024/8年被收购,工程师招聘机构服务机构Loglio于2024/4年成为子公司。
(作者:FISCO客座分析师水田正史展览)