家電業種の景気回復が継続するよう期待されており、現在のセクターの時価評価には安全マージンが備わっています。
中国銀河証券は、内需の拡大、消費政策の促進に伴い、将来的には家電需要が支援され、海外在庫の消化が進み、輸出改善の余地があり、家電業種の景気回復が継続され、現在のセクターの時価評価には安全マージンが備わっていることを報告した。三つの投資主線に注目することを推奨します。一つ目は、内外販売の改善によって恩恵を受ける可能性があり、美的集団（000333.SZ）と海尔智家（600690.SH）を推奨します。二つ目は、業界構造の改善によって恩恵を受ける可能性がある料理家電のトップ、老板電器（002508.SZ）を推奨します。三つ目は、販路拡大・新製品投入を積極的に推進する清掃家電で、石头科技（688169.SH）を推奨します。
中国銀河証券の主な見解は以下のとおりです。
家電・社会消費財の販売増加により、下取りキャンペーンによる需要喚起が期待されます。統計局のデータによると、2024年1-2月の家庭用電化製品・音響機器類の社会消費財総額は1,310億元で、前年同期比5.7％増の微増となりましたが、連休中のセール効果が現れ、家電社小売りの増加速度が上昇しました。今後は、下取りキャンペーン政策が力を持って推進されることにより、家電産業の消費潜在力はまだまだ解放される余地があります。
エアコン需要の促進、低いベースによる冷凍機の輸出が堅調に推移しています。業界オンラインのデータによると、2024年2月の家庭用エアコン販売台数は1,232,080台で、前年同期比11.1％減少しました。そのうち国内出荷は606,920台で、前年同期比13.44％の減少、輸出出荷は625,160台で、前年同期比8.7%の減少となりました。主な原因は、春節後の出荷ペースの低下です。外部需要の改善に加え、昨年同期比の低い結果が影響して、冷凍機の輸出が好調でした。2月の洗濯機販売台数は564,540台で、前年同期比4.20％増加しました。国内・外販ともに減少し、それぞれ-12.92％、27.59％の変化となりました。2月の冷蔵庫販売台数は568.3万台で、前年同期比4.35%増加しました。国内外販売台数はそれぞれ269.3万台と317万台で、前年同期比それぞれ-20.28％、41.48%の変化となっています。
上場企業は2023年度の報告書を順次公開しており、一部の業界の首脳層の業績が鮮やかです。まず、海尔智家は2023年に営業収入2614.28億元、前年同期比7.3％増の母体純利益165.97億元、前年同期比12.8％増の業績を達成しました。同期の美的集団の営業収入は3720.37億元、前年同期比8.18％増、純利益は337.2億元、前年同期比14.10％増となりました。同期の石头科技の営業収入は86.54億元、前年同期比30.55％増、純利益は20.51億元、前年同期比73.32％増となっています。上場企業の業績が次々に発表されるにつれ、業界の投資感情は高まることが期待されています。
需要改善が予想に達しないリスク、原材料価格の変動リスク、家電製品の輸出に不確実性があるリスクがあります。