Zeitun Financeは、長江証券が公開したリサーチ・レポートによると、市場の雰囲気が3月以降回復し、2Qに入ることに加え、海風プロジェクトが相次いで立ち上がり、セクターを回復させている。昨年から2024年までの海風関連の企業は、徐々に招札を開始し、建設予算の増加を促進し、これが催化剤となる可能性がある。引き続き、海風レースの成長性と確実性を見込んでおり、海のケーブル、タワーチューブ部品、α部品、風車ヘッドをお勧めしています。

中国証券の主な観点は以下の通りです。

量価:3月の海の風の入札は前月比で急増し、原材料価格は前月比で下落した。

1)インストールに関しては、風力発電は1〜2月で新規累積インストール約9.89GW、前年同期比69.35%の増加。2）入札メドに関しては、3月の風力入札は10.5GW（前年同期比146%増）で、うち風力入札は9.8GW（前年同期比191%増）、海洋風力は前月比で増加しました（約0.7GW）。風力の大型化は明らかであり、3月の陸風の設備入札では、8MWタイプが比較的高く、主に新疆華電天山北麓610万kW新エネルギープロジェクトに使用されます。海洋風力設備入札は12MWのタイプが主流で、主に山東半島北部のLセットの場所で使用されます。華電グループ陸風は（約47%を占め）、華能グループは海洋風力発電において上位に位置しています（約72%を占め）。

3）中入札に関しては、3月の陸風は金風科技（33％）、中国中車（26％）、運達股份（21％）が上位を占めました。3月の海風には公開されたプロジェクトがなかった。海上ケーブルの入札に関しては、2024年以来、海上ケーブルの取得累計額は18.46億元であり、Hengtong Optic-Electricの取得額が比較的高い（約62％を占める）。

4）価格に関しては、3月陸風（タワーチューブを含まない）の落札価格は1487元/KWであり、月比でわずかに増加しました。න陸生風（タワーチューブを含む）の落札価格は2016元/KWであり、月比で増加する見通しです。再保険部分での比例により高い入札価格になる可能性があります。原材料価格は月比で下落し、3月の鉄板、ダクタイル鉄、鋳造生鉄、廃鋼材、方形鋼、エポキシ樹脂の平均価格はそれぞれ3911元/トン、3555元/トン、3410元/トン、2465元/トン、13024元/トンで、月比でそれぞれ3.0％、4.2％、6.5％、2.7％、1.4％下落しました。

5）オペレーティングに関しては、1〜2月の国内風力発電の累積発電量は約1497.3億kWhで、前年同期比12.0％増、総発電量の10.1％を占め、前年同期比0.2ポイント上昇しました。累積利用時間は373時間で、前年同期比28時間減少しました。強制放出率は2024年1〜2月に約6.3％に達し、前月比でわずかに増加しました。吉林、河北、モンドン、河南などの地域で、強制放出が顕著になっています。

短期的には、国内海洋風力は積極的に競合入札を促進し、海外海洋風力プロジェクトを加速させている。

3月から各省市で海上風力発電が積極的に進展しています。競合メドでは、上海が5.8GWの海風競合を開始し、浙江が2.5GWの海風構成を開始しました。また、2024年から2025年にかけて、浙江海洋風力プロジェクトが電気ネットワークに接続される可能性があり、期待通りになると予想されます。調達に関しては、山東半島北部Lフィールド（国有管理プロジェクト）が風車を調達するなどの作業を開始しました。工事に関しては、広東陽江、江門が2024年における海洋風力重点建設プロジェクトのリストを公開しました（合計約9.4GW）。現時点で、海上風力発電プロジェクトは約5.7GWを開始し、24Q2には多くのプロジェクトが大量に開始される見通しが立ちました。また、中央政府の地方政府機関は「千の村町で風を操る活動」を開始し、分散型風力発電が増加する可能性がある。

3月以降、各省市で約0.9GWの海上風力発電プロジェクトが承認され、多くの地方海上風力発電プロジェクトが建設や取得に着手するなど、大量に発電し、招投標制度の促進の可能性があります。中国国内以外の地域では、海洋風力発電の建設コストが解消され、プロジェクトの再開が加速しています。同時に、中国国内以外の地域で41.3GWのプロジェクトが環境影響評価などの承認プロセスを進めており、場所の競争では約1.5GWの調達と約2.1GWの開始（不完全な統計を含む）が予想されます。各地の海洋風力発電プロジェクトは積極的に推進され、後期の設備設置流通基盤を築いています。

中長期的には、2024年に海上風力発電設備のインストール量が急増し、プロジェクトの建設進捗が強力なサポートを提供する可能性がある。江蘇省と広東省は引き続き海洋風力発電を進め、既に認可されているプロジェクトの策定、海上風力発電の入札の開始などが予想されます。同時に、各地域で遠洋海洋風力発電の試行が積極的に進められ、海外海洋風力発電プロジェクトの再開は加速することになり、国内企業に出海の機会を提供することになる。引き続き、海風レースの成長性と確実性を見込んでおり、海のケーブル、タワーチューブ部品、α部品、風車ヘッドをお勧めしています。

2024年には海上風力発電設備のインストール量が10GWに到達する可能性があり、プロジェクトの建設進捗による強力なサポートが期待されます。その後、江蘇省と広東省では海洋風力発電プロジェクトが着々と進んでおり、認可済みのプロジェクトが入札や建設に移行する可能性があり、これが促進の催化となる可能性がある。また、遠洋海洋風力発電の試行が各地で積極的に進められ、海外海洋風力発電プロジェクトの再開が加速することが期待されるため、国内企業に出海の機会を提供することになる。引き続き、海風レースの成長性と確実性を見込んでおり、海のケーブル、タワーチューブ部品、α部品、風車ヘッドをお勧めしています。

リスク要因

1. 海上風力発電設備は予想より低い。2. 競争の激化により、利益能力が予想よりも低下している。