4月はすでに3分の2が経過しました。米国連邦準備制度理事会が頻繁に鷹派方向に動き、中東情勢は頻繁に急なニュースが入り込んでいます。本週は世界の資産市場が大変荒れた週であり、配当セクターとミドルレターで始まる株式がサポートしたため、CSI 300指数とSSE Composite Indexは非常に強いパフォーマンスを発揮し、週間上昇率はそれぞれ1.89％と1.52％に達しました。スモールキャップ株は再び流動性の衝撃を受け、CSI Midcap 200 Indexは週初から水曜日にかけて20％近く下落した後、週末にかけて反発し、今週の下落幅は5.54％に縮小しました。科創100指数は比較的強いパフォーマンスを発揮し、今週は2.8％下落しました。

今週、格隆汇2024年「グローバル視野、中国に賭ける」の10大コアETFの最新のパフォーマンスが発表されました。今週の最高パフォーマンスを発揮したのは景順長城ファンド低配当株式ETFで、週間上昇率は3.1％でした。国泰ファンド証券ETFがそれに続き、週間上昇率は1.97％となりました。科創100ETF華夏は比較的強いパフォーマンスを発揮し、週初から水曜日にかけて小型株式流動性の影響を受け、週間下落率は2.7％でした。

1. 配当株の板は最も目立ち、配当低波ETFは今週のトップパフォーマーである。

新しい国の9条発表後、市場は再び買い戻しや高配当率セクターに投資しています。この週、景順長城ファンド低配当株式ETFは、『グローバル視野、中国に賭ける』の10大コアETFをリードし、週間上昇率は3.1％で、2024年の上昇率は合計で9.4％です。

長期的な視野で見れば、配当指数は21年から23年間、大型株よりも継続的に良好な結果を出してきた。これは、新旧の経済の転換を反映しており、投資方針は「成長」から「配当」へ移行し、配当政策は市場の焦点となっている。現在の市場の共通認識は、経済の転換と政策の推進により、株式市場が「配当時代」を迎えることになるということです。

興証投資戦略課は、新しい「国の9条」の発表、資本市場の「1 + N」政策体系の形成と実施、公開上場入場の厳密な管理、現金配当の監視強化、回避された減価償却の防止、市場に対する中長期資金の参入の促進、長期的な投資力量を継続的に拡大するためのさまざまな措置が講じられることで、特徴は高景気、高ROE、高株配当金です。高品質のリーダー、高勝率資産に対する市場の共通認識がさらに集約され、高勝率投資の包括的な戦線が加速する可能性があります。

国信証券は「配当＋」業界は、配当利回りが著しく大型株よりも優れている伝統的な高配当株式と、全体的な分配水準が適度であるが、内部分化が大きい消費者向けの潜在的な高配当株式という2つのタイプに分けられる。A株に映し出され、電力、運営、石炭、銀行などを含む。他には家電製品、一部の大衆的な商品、衣類と寝具などが含まれる。

2. 証券板が目立ち、証券ETFが今週約2%上昇した。

国泰ファンドの証券ETFは、配当低波ETFに次ぐ今週のパフォーマンスであり、週間で1.97%上昇した。

実際、筆頭機関の買収・再編が今年の証券板への投資の重要な理由の一つになっています。証券監督委員会は、優れた機関投資家の資本空間を適度に開拓し、買収・再編や組織革新などによる頂点機関の強化を支援し、非銀行の流動性伝達を促進することを支援しています。

国家9条の発布により、市場は証券板の投資価値を高く評価しています。国君非銀チームは、「新国家9条」は監督を強化し、証券・基金業界が本来の原点に立ち返り、頂点機関が買収・再編や組織革新などを通じて中核的な競争力を強化することを支援することを支援することになると考えています。業界再編が加速することが予想され、専門能力を持ち、規制を遵守した頂点証券会社がより恩恵を受けることになると思われます。

東兴証券は、今回の新しい「国家9条」の核心内容は、前段階の規制要件の延長であるとしながら、国務院、証券監督管理委員会、そして3つの取引所が導入する広汎な政策や要請の細分化は、近年まれに見るものである。資本市場内のあらゆる主体が新しい政策要請を包括的かつ迅速に効率良く実践できるように資本市場を動員できれば、資本市場のエコシステムと総体的見た目が質の変革を実現することが期待できる。更に、積極的な財政や金融政策支援と組み合わせ、政策--資本市場--投資家間の正循環が加速し、資本市場投資回報と証券会社の中期業績見通しを実効的に改善することが期待できる。

現在、証券業指数PE-TTMは20.03で、歴史的な0.38％のパーセンタイルに位置しています。PB評価は1.13で、歴史的な底部に位置しており、評価と業界の基礎面の明らかな不一致が存在しています。修復の余地が大きいです。

3. 科創100ETF華夏本週のパフォーマンスは強い。

今週、中小型株はそれほど良いパフォーマンスを発揮しませんでしたが、科創100指数は比較的に強いパフォーマンスを発揮しました。華夏科創100ETFはこの週、2.7％下落しました。

世界的な地政学的な攻防が激化し、市場は四半期報告期間に入っています。TMTなどのテクノロジー・セクターは最近比較的弱いパフォーマンスを発揮していますが、全体的に現在の市場での収益効果はサイクリカル株の方向に集中しています。在庫戦争の背景下、サイクリカル株の連続的な強さは、反対方向に虹吸効果をもたらすことが容易です。

ただし、北向き資金が科創板に投資している規模からは、外国人投資家が科創板に流入する月次規模が4か月連続でプラスになっていることがわかる。4月18日、外国人投資家が主板および創業板からネット流出し、逆に科創板に流入する額は4.83億元で、そのうち科創100は2.71億元流入している。過去5日間、外国人投資家が科創板に加える力は全Aを上回った。

4月12日、上海・深圳・北京三大証券取引所は、「国家9条」及び中国証券監督管理委員会の配套政策ファイルに基づいて、各セクターの「株式上場規則（改訂稿）」を発表し、市場から意見を募集しました。最新改訂稿は、主板および創業板の上場財務指標の門構えが引き上げられ、科創板の科創属性が更に強化され、一方で科創板及び北交所の上場財務指標の門構えは変わらないとしています。上場の門構えは変わらず、科創属性評価ガイドラインの門構えが引き上げられました。

（1）最近3年間の研究開発投資総額目標は6000万元から8000万元に引き上げられました。（2）発明特許の数量は、5件以上から7件以上に引き上げられました。（3）最近3年の純売上高複合成長率指標は、20％から25％に引き上げられました。

過去3年間の研究開発の投資総額目標と発明特許の数量の引き上げは、より多くの科創板企業が研究開発に大きな投資をすることを促進し、科学技術企業が積極的に研究開発を行い、より高い「科技創造力」を持つ科学技術企業を選抜することができるようにするためのものです。

流動性の混乱の後、小型株や成長株の分野には、かなりの修復の余地があります。科創100指数は弾力があり、攻撃的であり、修復の展開の機会があります。サイクリカル株の方向で連続して強くなることが容易であるため、小型市場のスタイルサイズ全体にもまた有益です。また、科技の成長分野で新鮮な生産力を開拓することができます。