2024年の反転を見ても、2025年の反転を見ても、生豚飼育株は第4回の"損失底"布局のタイミングで重要な役割を果たしています。
智通财经アプリによると、山西証券は、2024年に本サイクルの第4の"損失底"に入ることが予想され、2006年以来初めて4つの"損失底"が現れたサイクルであり、サイクルの最後の部分は徐々に終わりを迎える可能性があると報告しています。前2つのサイクルを参考にすると、豚価格サイクルの転換点は通常、豚価格サイクルの転換点の6-9ヶ月前にあります。2024年の反転を見ても、2025年の反転を見ても、同行は第4の"損失底"布局の生豚の飼育株を重視するべきだと考えています。二次処理などの産業行動の存在を考慮すると、同行は将来の豚価格サイクルのピークが、2018年の"アフリカ豚熱"が発生する前の通常のサイクルのピークよりも高くなる可能性があると考えています。
山西証券の意見は次のとおりです:
先週(5月13日-5月19日)、豚肉価格は引き続き上昇しています。
追跡された重要な省市の豚肉価格を見ると、5月17日時点で四川/広東/河南の外従三元豚の平均価格はそれぞれ15.15/16.00/15.35元/kgで、先週比それぞれ1.34%/1.59%/0.99%上昇しました。平均豚肉価格は20.76元/kgで、先週比1.71%上昇しました。仔豚の平均卸値は24.71元/kgで、先週比2.66%上昇しました。二元母豚の平均価格は31.00元/kgで、先週比0.03%下落しました。自家消費飼料のコストは-15.21元/頭、購入飼料仔豚の飼育利益は132.17元/頭でした。5月17日時点で、白肉鳥の週平均価格は7.75元/kgで、先週比1.15%下落しました。肉鶏の種類の平均価格は3.15元/羽で、先週比1.61%上昇しました。飼育利益は-1.70元/頭でした。
2024年に本サイクル4回目の"損失底"に入ることが予想され、2006年以来初めて4つの"損失底"が現れたサイクルであり、サイクルの最後の部分は徐々に終わりを迎える可能性があると報告しています。
アメリカの豚肉産業は、規模の大きな時期には明確なサイクルがありますが、現在、中国の豚肉産業はアメリカよりもはるかに小さいため、中国の豚肉価格は将来もサイクル的な変動を続ける可能性があります。二次肥育などの産業行動があるため、同行は将来の豚肉サイクルのピークが、2018年の"アフリカ豚熱"が発生する前の通常のサイクルのピークよりも高くなる可能性があると考えています。
前2つのサイクルを参考にすると、豚肉生産指数の転換点は一般に豚価格サイクルの転換点よりも6-9か月早くなります。
豚価格サイクルが転換点を迎える前またはその周辺で、豚肉生産指数の上昇サイクルが始まることが多くあります。豚価格が最後の"損失底"を脱出する前に、豚肉生産指数の上昇サイクルは半分以上進んでいる可能性があります。これから先、养殖業界が利益を上げ始める前でも、豚価格サイクルの磨底期の最後の2番目の"損失底"が、生豚飼育株の大サイクルのチャンスの良いタイミングであることが分かりました。
2024年に本サイクル4回目の"損失底"に入ることが予想され、2006年以来初めて4つの"損失底"が現れたサイクルであり、サイクルの最後の部分は徐々に終わりを迎える可能性があると報告しています。前述の飼育株の演習ルールに従うと、2024年の反転を見ても、2025年の反転を見ても、同行は第4の"損失底"布局の生豚の飼育株を重視するべきだと考えています。
もし4番目の"損失底"が最後の底だったら、飼育株の後続演習ロジックは段階的に"生産能力を排泄"の段階から"サイクル反転"の段階に移行する可能性があります。悲観的なシナリオでは、第4の"損失底"が最後から2番目の損失底であれば、飼育株の大サイクルの布局には依然として良好なタイミングがあります。同行は温氏股份(300498.SZ)、唐人神(002567.SZ)、東瑞股份(001201.SZ)、神農集団(605296.SH)、巨星農牧(603477.SH)、新希望(000876.SZ)などの豚肉生産株を推奨しています。
原材料のコストが下がり、下流工程が改善されたことで、広東海大集団(002311.SZ)は今サイクルの最悪の時期を過ぎた可能性があり、現在のバリュエーションは歴史的底部領域にあり、市場参加の機会があります。
同行の"損失期+低PB"戦略に従い、聖農発展(002299.SZ)はすでに構成ウィンドウ期に入っています。同行は、優れた全産業チェーンの運営がペットフードブランドのコア競争力の一つであると考えており、中国ブランドエフェクトが徐々に増大するにつれ、中国ブランドの高成長が続くことができると予想しています。すべてのチャネルの販売力がリードポジションを維持している国内ペットフードリーダーブランドグワイパオペット(301498.SZ)を推奨しています。
リスク要因:家畜の疫病リスク;自然災害リスク;飼料原料価格の変動リスク。