出典：Zhitongcaijing
トレーダーたちは慎重になり、インフレが正しい方向に進んでいることを証明するために追加のデータを待ち、また水曜日に公表される5月の会議録が、新しい手掛かりを提供することを期待しています。
先週公表された米国の4月CPIデータが予想を上回った後、市場は米連邦準備制度理事会（FOMC）が今年、利下げをするとのベットをしています。しかし、債券交易者は再び市場が期待するように利下げをするのか疑問を呈しています。スワップ市場は、現在、米連邦準備制度理事会が今年末までに約40ベーシスポイントの利下げを行い、最初の利下げは11月に行われることを示唆しています。
倉位状況から見ると、最近の債券利回りの上昇に伴い、新たな空売りベットが再び形成されています。一方、米国債のロングポジションは一部解消されました。トレーダーたちは慎重になり、インフレが正しく進んでいることを証明するために追加のデータを待ち、また水曜日に公表される5月の会議録が、新しい手掛かりを提供することを期待しています。
米国連邦準備理事会のクリストファー・ウォラー理事は、火曜日に「十分なデータがあれば、今年後半から来年初めにかけて利下げを検討することができる」と述べ、「4月のCPIデータは安心感を与え、インフレが正しく進んでいる証拠だが、彼は米国連邦準備理事会が金融政策を緩和することを支持する前に、数か月間良好なインフレデータが必要だ」と述べた。
最近、不確実性が米国の利子市場に複雑な背景をもたらし、利回りの水準に対する市場の見方はほぼ均衡を保っています。これは、ボラティリティベットにショートするオプション市場を刺激する原動力にもなっています。ボラティリティベットは、市場が静かな状態を保っている場合に利益を上げる投資戦略です。また、債券先物市場をヘッジする期オプション市場を通じた成本はほぼ中立的です。
先週、10年米国債の利回りが4.3％に低下した際に、ヘッジの需要が増加し、今週に入ってもそのポジションは再び増加しているようです。一方、米国債市場では、JPモルガンチェースの最新調査で、新規買いポジションが増えており、ネットロングポジションが数週間で最も大きくなり、ショートポジションは中立となっています。データによれば、5月20日までの1週間で、JPモルガンチェースの顧客はショートポジションを4ポイント縮小し、中立となり、ロングポジションは17％で変わらずに保たれました。すべての顧客のネットロングポジションは5月6日以降、最高水準となった。一方、ヘッジファンドは、10年債先物に対するネットショートポジションを約14.5万契約増やし、約700万契約に達しました。
編集/ruby