行業庫存和倉單位於高位，上游挺價心態漸弱；由於對排產預期較差，下游拿貨謹慎，補庫需求較弱。5月供給增速高於排產增速，鋰價或將震盪下行。
智通財經APP獲悉，華福證券發佈研報指出，進口海外礦和碳酸鋰陸續到港，碳酸鋰供給充足，行業庫存和倉單位於高位，上游挺價心態漸弱；由於對排產預期較差，下游拿貨謹慎，補庫需求較弱。5月供給增速高於排產增速，鋰價或將震盪下行。展望24全年，過剩局面未改，仍需通過鋰價超跌實現供需再平衡，當前價格已經接近長期均衡價格。
相關標的：鋰礦爲電動車產業鏈最優質且彈性大的標的，關注底部戰略性佈局機會，白馬推薦鹽湖股份(000792.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)、永興材料(002756.SZ)及紫金礦業(002756.SZ)；建議關注江特電機(002176.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)及贛鋒鋰業(002460.SZ)等。
鋰礦：4月主要進口3.93萬噸LCE，環比+3%，同比+15%，其中，澳大利亞2.74萬噸LCE，環比+20%，同比-11%。1-4月累計進口16.0萬噸LCE當量鋰礦，同比+2.2萬噸LCE/+16%。4月澳洲黑德蘭港鋰礦出口中國量，環比-50%，同比-2%。鋰價回暖刺激海外拿礦增多，但因成本、庫存以及運輸原因巴西和津巴布韋出口分別環降-59%/-5%。
碳酸鋰： 4月供給7.38萬噸，環比+20%，同比+49%。其中，國產5.29萬噸，環比+24%，同比+90%；進口2.12萬噸，環比+11%，進口+87%，其中從進口智利1.71萬噸，環比+0.08萬噸。1-4月累計供給23.1萬噸，同比+6.4萬噸/+38%。其中，國產17.0萬噸，同比+4.9萬噸/+41%；進口6.2萬噸，同比+1.2萬噸/+24%。鋰價回暖和檢修後生產恢復刺激鋰供給大增，某大型雲母項目本月大幅放量但鹽湖部分產線檢修數日工碳緊缺，海外進口環保督察暫時對大型企業無影響。SMM預計5月產量可環增15%至6.1萬噸，智利4月出口中國2.3萬噸意味着5月進口量將大增。
氫氧化鋰：4月供給1.3萬噸，環比+32%，同比+8%。其中，國產2.32萬噸，環比+7%，同比+6%;出口1.1萬噸，環比-16%，同比+7%。1-4月累計供給4.3噸，同比-0.44萬噸/-9%。其中，國產8.2萬噸，同比-0.46萬噸/-5%;出口4.2萬噸，同比+0.16萬噸/+4%。下游高鎳三元需求旺盛，電氫價格弱勢苛化法制備增多。
正極及六氟：4月產量30.48萬噸(鐵鋰21.4+三元6.2+鈷鋰0.4+錳鋰0.6+六氟1.1)，環比+28%，同比+132%。其中，鐵鋰21.4萬噸，環比+34%，同比+198%。1-4月累計生產91.2萬噸，同比+38.4萬噸/+73%。其中，鐵鋰61.2萬噸，同比+32.5萬噸/+113%。4月正極企業，但預計5月排產環比增速將走弱。
鋰供需：4月短缺0.14萬噸，短缺主要發生在上半月，其中，供給8.5萬噸，環比+21%;需求8.65萬噸，環比+24%。1-4月累計過剩0.2萬噸，其中，供給26.9萬噸，同比+6萬噸/+29%；需求26.7萬噸，同比+9.3萬噸/+54%。
風險提示：電動車需求持續低於預期。