該行認爲本次行動方案的發佈有望加強建材行業產能調控，推動建材、建築行業實施節能改造，同時建築光伏一體化和風光大基地建設有望加速，建議關注水泥、工程改造及電力工程相關公司。
智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，5月29日國務院印發《2024-2025年節能降碳行動方案》，要求分領域分行業實施節能降碳專項行動，盡最大努力完成“十四五”節能降碳約束性指標。本次行動方案對建材和建築節能降碳提出了明確的任務要求，整體目標與此前已發佈的相關政策保持一致，並首次提到加強建材行業產能產量調控。
該行認爲本次行動方案的發佈有望加強建材行業產能調控，推動建材、建築行業實施節能改造，同時建築光伏一體化和風光大基地建設有望加速，建議關注水泥、工程改造及電力工程相關公司。
華泰證券主要觀點如下：
方案目標體現延續性，首提加強建材行業產能產量調控
繼21年《2030年前碳達峯行動方案》發佈後，城鄉建設領域、建材行業碳達峯實施方案均已分別於22年發佈，同時22年發佈的《高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南》和《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》均對相關行業提出了節能降碳等目標，本次行動方案提及的完成目標與前期政策保持一致，體現了方案的延續性。同時，本次方案首次提及加強建材行業產能產量調控並加強產量監測預警，結合24年4月發佈的《企業溫室氣體排放覈算與報告指南 水泥熟料生產》，我們認爲未來碳排放有望成爲水泥等行業產能調控的重要依據，有望推動建材行業供給端優化調整。
嚴格新增建材項目准入，建材節能降碳改造有望加速
本次行動方案提到繼續嚴格落實水泥、平板玻璃產能置換，新建和改擴建水泥/陶瓷/平板玻璃項目須達到能效標杆水平和環保績效A級水平，到25年底水泥/陶瓷/平板玻璃行業能效標杆水平以上產能佔比達到30%/30%/20%，建材行業能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出。據22年發佈的《水泥行業節能降碳改造升級實施指南》，20年底水泥行業能效優於標杆水平的產能約佔5%，而23年發佈的《建材行業穩增長工作方案》僅要求水泥/玻璃/陶瓷行業能效標杆水平以上產能佔比超過15%，我們認爲行業節能改造有望提速，但在行業盈利連續三年承壓下，需要關注改造相關資金來源。
推進存量建築改造，建築光伏一體化及風光大基地建設有望加快建設
建築節能降碳行動提出25年末新建超低能耗、近零能耗建築面積較23年增長0.2億平米以上，完成既有建築節能改造面積較23年增長2億平米以上，新建公建、廠房屋頂光伏覆蓋率達到50%，均符合22年3月《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》、22年6月《城鄉建設領域碳達峯實施方案》，和24年3月《加快推動建築領域節能降碳工作方案》相關指標指引。同時，行動方案要求加快建設以沙漠、戈壁、荒漠爲重點的大型風電光伏基地、加快建設大型風電光伏基地外送通道，我們認爲今年以來電力基建央企新能源工程訂單持續保持快速增長，未來有望形成收入重要增長點。
風險提示：
產能調控不及預期，需求大幅下滑，原料能源成本大幅上升。