①供需收紧与红海危机共促集运运价增长，新船交付导致的运力增加影响被边际抵消。智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研報指出，航運方面，供需收緊與紅海危機共促集運運價增長，新船交付導致的運力增加影響被邊際抵消。航空方面，國內機票燃油附加費年內第二次下調，海運能力受限 4 月份航空貨運需求同比增長 11.1%。快遞物流方面，“雙輪驅動”和“服務提升”齊發力，前 4 月中國快遞業務量已突破 500 億件。
該行建議關注設備與製造業工業品出口鏈條，推薦中遠海特(600428.SH)、招商輪船(601872.SH)、華貿物流(603128.SH)等；受益於工業經濟復甦的大宗商品供應鏈和危化品物流，推薦廈門象嶼(600057.SH)、廈門國貿(600755.SH)等。關注低空經濟賽道趨勢性投資機遇，推薦順豐控股(002352.SZ)等；建議關注郵輪及水上輪渡主題性投資機會等。
中銀證券核心觀點如下：
①供需收緊與紅海危機共促集運運價增長，新船交付導致的運力增加影響被邊際抵消。
上海航運交易所數據顯示，5 月 17 日上海出口集裝箱運價指數報 2520.76，相較於 4 月 26 日大幅增長近 30%。至 5 月 30 日，2024 年平均綜合指數爲 3,323 美元/FEU，較 10 年間平均運價水平 2,725 美元/FEU 高598 美元。部分航線運價出現“一箱難求”的情況。本是淡季的海運市場迎來“漲價潮”，整體來看，原因一方面是進出口貿易較好助力集運需求回升，另一方面是紅海局勢吸收新投放產能，新船交付導致的運力增加影響被邊際抵消。
②國內機票燃油附加費年內第二次下調，海運能力受限 4 月份航空貨運需求同比增長 11.1%。
5 月 24 日，據去哪兒平台消息，河北航空將下調機票燃油費，自 2024 年 6 月 5 日（出票日期）起，成人旅客：800 公里以上航線每位旅客收取 50 元燃油附加費，800 公里（含）以下航線每位旅客收取 30 元燃油附加費；4 月份全球航空貨運需求保持強勁，與2023 年 4 月水平相比，以貨物噸公里(CTK)衡量的總需求增長了 11.1%。受油價波動影響，國內機票燃油附加費年內第二次下調；2022 年起航空公司恢復徵收國內航線燃油附加費，之後持續上調，此次燃油費調整是今年年內的第二次下調；4 月份全球航空貨運需求保持強勁，以貨物噸公里(CTK)衡量的總需求增長了 11.1%，連續第五個月實現兩位數的同比增長；受到跨境電商以及全球海運能力受限的支撐，未來航空貨運的需求前景較好。
③ “雙輪驅動”和“服務提升”齊發力，前 4 月中國快遞業務量已突破 500億件。
5 月 21 日，國家郵政局監測數據顯示，截至今年 4 月 29 日，我國快遞業務量已突破 500 億件，比 2023 年提前了 32 天。“雙輪驅動”和“服務提升”支撐我國快遞業務持續增長。電商的持續發展與新興業務的不斷出現，國內與國際業務共同驅動快遞業發展。今年 1 至 4 月份，全國網上零售額 44110 億元，同比增長 11.5%。其中，實物商品網上零售額 37356 億元，增長 11.1%，佔社會消費品零售總額的比重爲 23.9%；在實物商品網上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長 19.2%、10.5%、9.8%。快遞企業提升服務，以提價保質爲例，新的競爭策略取得了較好的經濟效益；今年 4 月份快遞服務質量指數同比提升 15.5%。
行業高頻動態數據跟蹤：
①航空物流：4 月下旬至 5 月上旬期間，空運價格整體環比上漲。②航運港口：集運運價指數上漲，幹散貨運價上漲。③快遞物流：4 月快遞業務量同比增加 22.70%，快遞業務收入同比增加 18.33%。④航空出行：2024 年 5 月第三週國際日均執飛航班環比上升 0.26%，同比增加 93.32%。⑤公路鐵路：5 月 13 日-5 月 19 日全國高速公路累計貨車通行 5528.7 萬輛，環比增長0.44%。⑥交通新業態：2024 年 4 月，理想汽車共交付新車約 25787 輛，同比增長 0.41%。
投資建議：
建議關注設備與製造業工業品出口鏈條，推薦中遠海特、招商輪船、華貿物流，建議關注東航物流、中國外運。建議關注受益於工業經濟復甦的大宗商品供應鏈和危化品物流，推薦廈門象嶼、廈門國貿，建議關注浙商中拓、密爾克衛、盛航股份、興通股份、宏川智慧等。關注低空經濟賽道趨勢性投資機遇。推薦順豐控股，建議關注中信海直。關注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關注渤海輪渡、海峽股份。關注電商快遞投資機會。推薦中通快遞、申通快遞、韻達股份。
風險提示：
航運價格大幅波動，航空需求不及預期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產生的風險。
