Smart Finance APPによると、中国銀河証券は、政策に基づく新しい大規模な設備更新、新しいジュグラー周期の開始、そして新しい質の生産力の受け入れに期待する研究レポートを発表しました。国家および地方の関連支援政策の継続的な落下に伴い、一般的な機械工具や切削工具などを代表する順周期的な一般機器セクターが変化の局面に直面する可能性がある。高速鉄道については、客流回復が予想を上回り、休暇の1日ごとの旅客輸送量が新記録を達成しています。感染症の影響により新車の購入量が低調であり、動力分散型車両に大きな欠損があり、新しい車採用量が徐々に増加し、追加された通行距離と車両採納が段階的に解放される可能性があります。また、中央銀行政策は、不動産市場を安定させるために供給と需要の両面から努力し、不動産倉庫の開始を促進し、上下流の産業チェーンを一定程度まで支援し、建設機械の需要改善に役立てることができる。

中国銀河証券の主な見解は以下のとおりです。

5月の製造業PMI：景気がやや落ち込み、順周期的な一般的な自動化の転機に注目し続ける。

国家統計局のデータによると、5月の製造業PMIは49.5％で、前月比0.9ポイント低下し、拡張縮小ラインを下回った。そのうち、新規注文指数は49.6％で、前月比1.5ポイント低下した。生産指数は50.8％で、前月比2.1ポイント低下した。下流の需要が依然として弱い復活状態にあることを反映しています。生産量のデータによると、2024年の金属切削機械産出台数は6万台で、前年同期比11.1％増加した。1-4月の金属切削機械の累計産出台数は21.1万台で、前年同期比6.0％増加した。4月の産業用ロボットの生産台数は5万台で、前月比25.9％増加した。1-4月の累計産出台数は17.1万台で、前年同期比9.9％増加した。今年に入って需要が改善している。中央財政委員会の第4回会議が2021年2月23日に大規模な設備更新と古い製品の新しい交換を実施するリストを提唱して以来、関連する政策と財政支援が次々と実施されています。

中国銀河証券は、政策に基づく新しい大規模な設備更新、新しいジュグラー周期の開始、そして新しい質の生産力の受け入れに期待する研究レポートを発表しています。国家および地方の関連支援政策の継続的な落下に伴い、一般的な機械工具や切削工具などを代表する順周期的な一般機器セクターが変化の局面に直面する可能性がある。建設機械&刀具、海天精工（601882.SH）、紐威数控（688697.SH）、クリエイト世紀（300083.SZ）、5軸連動数値制御機床のシンボルである科徳数値制御（688305.SH）、中心部品の華中数控（300161。SZ）、刀具の沃尔德（688028.SH）、華鋮精密（688059.SH）、オークエン（688308.SH）に関心を持ち、下落基準点からの復活の機会を注視することを提唱します。

中国国鉄グループは、動力分散型車両は想定以上で、車両動力集積は予想よりも低く、回復+設備更新の下で鉄道装備需要を発揮し続ければなりません。

5月10日、中国国鉄集団は、時速350キロの智能設定を備えた復興号動力分散型車両の購入プロジェクトの入札通知を発表しました。標準的な車両数は166.25で、2023年に時速350キロの動力分散型車両が164であった。

高速鉄道については、客流回復が予想を上回り、休暇の1日ごとの旅客輸送量が新記録を達成しています。感染症の影響により新車の購入量が低調であり、動力分散型車両に大きな欠損があり、新しい車採用量が徐々に増加し、追加された通行距離と車両採納が段階的に解放される可能性があります。新しい大規模な設備更新推進下、老朽化した内燃エンジン車が早期に廃止され、鉄道車両巨大存量により更新・メンテナンスニーズが発生し、和諧号の一部の車種は6年で大修され、感染症の影響でメンテナンスニーズが低下し、後に徐々に解放され、24年度には高度な修行の最初の競技が323列を超えて開催されます。中央財政委員会の第4回会議で、公鉄相転移について再び提起された全社会物流コスト削減を低減することで、鉄道車両などの需要を促進することができます。関連銘柄に注目し、中国中車（601766.SH）、時代電気（688187.SH）などを評価してください。

不動産利好政策の導入は、建設機械の内部需要を改善するのに役立ちます。

中央銀行の政策は、供給と需要の両面から不動産市場を安定させ、不動産倉庫の開始を促進し、上下流の産業チェーンを一定程度まで支援し、建設機械の需要改善に役立ちます。2024年3月から4月まで、国内のショベルカーセールスは前年同期比でプラス成長を維持しています。中国建設機械工業協会によると、2024年4月、各タイプのショベルカーの販売台数は18,822で、前年同期比で0.27％増加し、中国内では10,782台で、前年同期比で13.3％増加し、輸出は8,040台で、前年同期比で13.2％減少しました。2024年1-4月、総ショベルカーセールスは6,878で、前年同期比で9.78％減少し、中国内では37,228台で、前年同期比で2.9％減少し、輸出は31,558台で、前年同期比で16.7％減少しました。

中国銀河証券は、周期の波動の観点から、2022年以降、掘削機市場は下降サイクルに入り、現在は底入れ期にあると予想されます。降幅は2024年に縮小し、2025年には新しい上昇サイクルが徐々に始まる見通しです。

投資アドバイス：2024年に(1)鉄道装置、工作機械、建設機械、船舶など、大規模な機器更新に伴う投資機会に注目することをお勧めします。(2)消費者機械、フォークリフト、建設機械、リチウムイオンバッテリー機器などの機器出荷、(3)人型ロボット及びAIハードウェアローカルドライブの3C自動化に伴う投資機会、(4)その他、新技術の浸透率向上方向及び新しい質の生産力の方向に伴う機器投資機会に注意することをお勧めします。

コアターゲット：広東創世紀智能製造集団(300083.SZ)、中国中車時代電気(688187.SH)、リーダー・ハーモニアス・ドライブシステムズ(688017.SH)、江蘇恒立油圧(601100.SH)、中国船舶(600150.SH)。

リスク要因：政策推進の進展が予想に及ばないリスク、製造業の投資成長率が予想に及ばないリスク、業界競争の激化によるリスク。