5月は市場に遅れをとり、全体の評価は比較的低いレベルです。
知通財経アプリによると、国信証券はリサーチレポートを発表し、個別株の基本的な変化に注目し、ニューテクノロジーによるメディアセクターの中長期的なチャンスを引き続き強気で見ています。1)夏季興行のパフォーマンスや映画セクターの底部回復の可能性に注目し、万達映画(002739.SZ)、コンテンツの光線メディア(300251.SZ)などを推奨します。ゲームセクターにおいて、製品サイクルや業績の表現に下向きから捉えて、恺英ネットワーク(002517.SZ)などをお勧めします。メディア端は、底底から持ち上げで広告投資の成長をもたらすことを注視し、芒果超媒(300413.SZ)などをお勧めします。IP好況を傾斜し、読書の文化集団(00772R)などを推奨します。また、高配当低評価角度から出版セクターを推奨します;2)大規模モデルの急速な発展の導入側の上向きの機会に注目し、IP、大規模モデル、アプリケーションのリンクを重点的に考慮しています。
国信証券の主な観点は以下のようになります:
5月は市場に遅れをとり、全体の評価は比較的低いレベルです。
1) 5月のメディア(申万メディア指数)の株式は7.78%下落し、上海深セン300指数を7.10%下回り、申万株式オンリーワン31個業種のうちメディア株式は31位です。2)山東出版、東望時代、ST文投、中南传媒、貴州放送電視情報網などは上昇し、紫天科技、ST鼎龍、華文集団、佳雲科技、因赛集団などは下降しました。全体的に、高配当低評価の国営出版セクターが比較的よく、中小市場価値が弱い傾向があります;3)現在、申万メディア指数に対してTTM-PE 28xに当たる、歴史的な19%パーセンタイルに相当し、全体の評価は歴史的に比較的低い水準にあります。
版権の常態化が進行し、5月のゲームおよび映画市場の同比は下降し、夏のパフォーマンスに注意を払ってください。
1)5月には、96製品が承認され、数量は引き続き安定しています。4月、中国のゲーム市場の規模は2243.2億元に達し、前月比で4.21%、前年同期比で0.27%減少しました。そのうち、モバイルゲーム市場の実際の売上収入は1590.5億元で、前月比で6.18%、前年同期比で1.93%減少しました。海外売上収入は14.18億ドルで、前年同期比で7.03%増加しました。
2)5月の総興行収入は約2.948億元で、前年同期比14%減少しました。上映作品数は59作品に達し、前年同期比16本増加しました。総上映回数は1,226.5万回で、総人数は約730万回で、平均チケット価格は40.41元(前月が40.28元)に達しました。2023年の夏のパフォーマンスは206億元に達する予定で、過去最高を記録し、2022年に比べて126%増加し、2018年と2019年の夏の映画市場に比べて、それぞれ25%と18%増加する見通しです。24年の夏のパフォーマンスの映画公開スケジュールとチケット売上に注意してください。
AIGC:大規模モデルおよび算術サービスはより速く、より省エネであり、アプリケーション側には期待できます。
1) 大規模モデル端において、OpenAIはGPT-4oをリリースし、Googleは複数の新しいモデルとアプリケーション(検索などの領域を含む)をリリースしました;2)国内の算術サービスの価格が大幅に下落しており、甘い問い、文心一言、豆包などの大規模モデルサービスの価格が大幅に下落しており、アプリケーション側の導入コストが大幅に下落し、中長期的な利好材料になっています。
リスク提示:
業績が予想よりも低い、技術的な進歩が予想よりも遅れ、規制政策のリスクなど。