ワイズニュースは、華信証券が発表したリサーチレポートによると、国内政策の支援と重視の増加に伴い、「第14次5カ年計画」などの血漿調製施設の計画が段階的に実施され、血漿調製施設の建設が加速し、中国の採血規模は引き続き拡大し、2023年には12,079トンを超え、2022年に比べて18.6%以上増加すると予想しています。血漿製剤は不可欠な薬剤であり、この産業全体は許可ビジネスであり、天然の高政策的バリアー特性を持っています。採血規模、血漿総合利用率、血漿収益能力は、中核因子であり、採血規模が企業規模を直接決定し、既存の品種数や研究中の製品は血漿総合利用率や血漿収益能力の向上を判断するための重要な要因となっています。トップ企業の規模効果がますます顕著になるにつれて、産業の統合は引き続き加速し、血制品産業の集中度がさらに高まる見通しです。

主な観点は以下の通りです：

血液製剤は政策的な障壁が高く、業界のM&Aとトップ企業の規模効果が顕著となる中、業界の集中度は一層高まる見込みがある。

血液製剤は必要不可欠な医薬品の一種で、業界全体がライセンスビジネスであるため、天然の高い政策的障壁がある。近年、中国の血液製剤業界はM&Aの加速とともに集中度が高まり、国内には28社の血液製剤企業が残っているだけとなっている。現在、天壇生物、上海ライシャ、台邦生物、華蘭生物、パックリンバイオなどの企業が、1,000トン以上の大型血液製剤企業の第一グループとして競争している。トップ企業の規模効果がますます顕著となることで、業界の統合は引き続き加速し、血液製剤産業の集中度は一段と高まる見込みがある。

国内の血液製剤産業は安定成長期にあり、今後も血液製剤の成長余地は大きい。

中国の血液製剤産業は安定成長期にあり、2016年の国内市場規模は268億元であり、その後も拡大を続けており、2022年には512億元に達し、年平均成長率CAGRは11.39%となっている。国外と比較して、中国の1人当たりの血液製剤使用量は白蛋白、IVIG、凝血因子Ⅷなどで50％、10％、7％であり、さまざまな製品が大幅に増える可能性がある。また、国外では20種類以上の製品が生産されているが、中国の主要な血液製剤企業は15種類の製品しか生産しておらず、血液プラズマの利用率は海外と比較してまだまだ差がある。適応症については、中国の静脈等の応用は比較的限定的であり、適応症の範囲を拡大する余地がある。総合的に見ると、中国の血液製剤の成長余地はまだまだ大きい。

国内の政策は供給面を改善する方向にあり、感染症の影響で国内需要が持続的に増加しており、供給と需要の両面が拡大しており、血液製剤産業の長期的な発展を促しています。

供給側では、国内政策の支援と注目が高まり、「十四五」などの血漿ステーション計画が順次実施され、血漿ステーションの建設が加速するため、血漿採取の規模は引き続き拡大し、2023年には12,079トンを超え、2022年に比べて18.6％以上増加する見込みです。

需要面では、アルブミン、IVIGなどの代表的な製品が長期間需要を超えており、ホスピタルでの各製品の販売量が持続的に増加しており、国内のサンプル病院の販売データによると、アルブミン、IVIG、再生組織型凝固因子VIII、フィブリノーゲンアノプレックスなどの売上高年平均成長率CAGRは2019年から2023年までに、それぞれ12.0％、13.8％、15.8％、22.4％になっています。流行後の血液製剤の販売はまた成長を維持しており、感染症が医師や患者の血液製剤に対する認識を大幅に向上させたことを示唆しています。供給面と需要面の両面が拡大し、血液製剤産業が長期的に発展することになります。

集中調達策は穏やかであり、高付加価値製品の承認が相次ぎ、製品構成を最適化し、経営利益を向上させる助けになります。

エンドプライスに関しては、血液製剤は希少性を有しており、国内生産能力が不足しているため、血液製剤は3回にわたる集中調達を経験しているものの、価格の変動は穏やかである。同時に、国産再構成因子Ⅷ、10％濃度IVIGなどの高付加価値製品が相次いで承認されることで、現在の製品構成を最適化し、血漿の総合的利用率と経営利益を向上させることができます。

推奨されるシンボル：パックリンバイオ（000403.SZ）、華潤赤スバイオ（300294.SZ）、天壇生物（600161.SH）、上海ライシャ（002252.SZ）、華蘭生物（002007.SZ）、神州細胞（688520.SH）。

リスクに注意してください：浆站の承認および建設の遅れのリスク、血液製剤の販売の遅れのリスク、製品の研究開発および市場投入の遅れのリスク、製品の安全性リスク、医薬品業界の集中調達などの政策リスク、お勧めの企業パフォーマンスが期待に反しているリスク。