The consumer outlook for the remainder of 2024 appears to be robust as a firm labor demand indicates higher wages that will lead to more disposable personal income, according to a Goldman Sachs analyst.
Despite a higher unemployment rate in April, there is a surplus of 1.6 million jobs in the U.S. that is expected to result in higher wages and greater consumer spending, Kate McShane noted.
"Our economists view 2024 consumer outlook as healthy, with the employment backdrop supportive of robust wage growth led DPI (disposable personal income) growth forecast for the year," she wrote in a note on Wednesday.
She said the employment scenario boosts discretionary income and spending for consumers, expecting DPI to grow 4.7% this year, versus Goldman Sachs' prior 4.8% outlook for 2024.
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This will translate into discretionary cash income reaching 3.4%, down from a prior expectation of 3.7% as of December 2023, as Goldman Sachs expects lower mortgage equity withdrawals and borrowings that will prompt 4% growth in household income, McShane wrote. That outlook is down from a 4.2% growth expected in December 2023.
Still, financial obligations are expected to grow 8.5% this year, while essential spending is set to increase 2.9%.
"Having said that, we note that risks around cashflow/spending are skewed to the downside given it is unlikely the saving rate declines much more from here, and there are no upside income/spending catalysts in the pipeline," she added.
McShane noted that Goldman Sachs expects the lower-income consumer to cut back on purchases this year as a result of inflation, but the higher-income consumer is expected to spend more, according to the bank's HundredX analysis.
McShane recommends stocks that are "insulated from risk factors" due to low-price discipline, volume growth drivers such as innovation and strong revenue growth, such as Coca-Cola (NYSE:KO), Colgate-Palmolive (NYSE:CL), Sprouts Farmers Market (NASDAQ:SFM), SharkNinja (NYSE:SN) and Royal Caribbean Group (NYSE:RCL).
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ゴールドマンサックスグループのアナリストによれば、労働力需要の高まりがより多くの使い捨て可能な所得につながる高い賃金を予示しており、2024年後半の消費者見通しは堅調なようです。
4月の失業率が高かったにもかかわらず、米国で160万の余剰雇用があり、これが高い賃金と大量の消費支出につながるとKate McShaneは指摘しています。
彼女は、雇用環境が堅調なため、2024年の消費者見通しは健全であり、DPI（使い捨て可能な所得）の成長予測が今年好調になるとメモに記載しました。
彼女は、雇用環境が使い捨て所得と消費の増加を後押しすると述べ、DPIは4.7％増の見通しであり、ゴールドマンサックスは2024年の前回の4.8％見通しを引き下げると予想しています。
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これは、住宅所有権からの融資や借入金が低下し、McShane氏によれば家計所得の4％の成長を促すことになるため、オプショナルな現金収入が3.7％と2023年12月時点の先行き予想よりさらに低下することになるとゴールドマン・サックスは予想しています。
それでも、金融義務は今年8.5％、必要経費は2.9％増加すると予想されています。
彼女は付け加えて、ここから貯蓄率がさらに下がることはなく、所得/支出にプラスのカタリストはないため、キャッシュフロー/支出リスクは下向きに偏っていることに注意すべきだと述べました。
McShane氏は、ゴールドマンサックスの「HundredX分析」によれば、インフレーションのため収入の低い消費者が今年は支出を減らすことを予想していますが、収入の高い消費者は支出を増やすことが予想されるため、リスク要因から保護された株式を推奨しています。
McShane氏は、低価格競争力とイノベーションと強い売上高に基づく、Coca-Cola（nyse：KO）、Colgate-Palmolive（nyse：CL）、Sprouts Farmers Market（nasdaq：SFM）、SharkNinja（nyse：SN）そしてRoyal Caribbean Group（nyse：RCL）などの株式を推奨しています。
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