智通財経アプリによると、華福証券はリサーチレポートを発布し、24Q1はリチウム価格の低迷と株主が製品を売り出すのに要求する量の減少により、海外のリチウム鉱山の供給が後退していますが、包装販売方式が変更されたことやリチウム市場自体がQ2に供給増加を促進する可能性があることなどから、海外のリチウム供給が増加する可能性があります。短期的には、下流企業の受注減少やカスタムメイドの大量受注比率が増加するため、リチウム価格が引き続き低下する可能性がありますが、24年全体では供給と需要のバランスをとるためにリチウム価格が過度に下がる必要がありますが、現在の価格はセントラル価格に近づいています。リチウム鉱石は、電気自動車産業にとって最も品質が高く弾力がある銘柄であり、底値の戦略的なレイアウト機会に注目しています。

関連銘柄：Qinghai Salt Lake Industry（000792.SZ）、Zangge Mining（000408.SZ）、Yongxing Special Materials Technology（002756.SZ）、Zijin Mining Group Co., Ltd.（601899.SH）、その他に Jiangxi Special Electric Motor Co., Ltd.（002176.SZ）、Tianqi Lithium Corporation（002466.SZ）、Jiangxi Ganfeng Lithium Co., Ltd.（002460.SZ)。

華福証券の主な観点は以下の通りです：

リチウム濃縮鉱石の生産：リチウム価格の低迷と株主の製品売り出し要求の減少により、リチウム濃縮鉱石の生産量が減少しました。

澳洲については、2024年第1四半期に8つのプロジェクトが生産され、SC6濃縮鉱物の生産量は73万トンで、前年同期比-13.5％、Q1のリチウム市場価格の低迷、株主の搬出要求の減少、および鉱山枯渇のため減少しました。FY24（23H2-24H1）の生産量ガイドラインを参照すると、オーストラリアの8つのプロジェクトのうち、グリーンブッシュを除く主要プロジェクトはすべて増加しています。アフリカについては、主に中国の企業による一体化プロジェクトであり、鉱石は第4四半期に国内に出荷され、炭酸リチウムに加工され、2024年のリチウム供給増加の主要な原因となっています。欧米については、南アメリカのプロジェクトの拡大は比較的安定しており、北アメリカのNALプロジェクトは高い価格に直面し、リチウム価格の低迷によりGreenetプロジェクトの資金調達が困難になっています。

リチウム濃縮鉱石の販売：3月は旺季のため、一部の出荷はQ2に計上されますが、船期の影響を受けている。

Q1のリチウム価格の低迷により、豪州市場での濃縮鉱物の販売量が減少しましたが、濃縮鉱物の価格設定方法の変更が一部の販売量の減少を相殺しました。2024年第1四半期のオーストラリアのSC6濃縮鉱石の実際の販売総量は60.7万トンで、前年同期比-20.9％、1月と2月のリチウム価格の低迷により、出資株主はコスト問題により鉱石の受け取りを減らしましたが、3月は旺季であったため、船期の問題により一部の販売量はQ2に計上されることになりました。市場において価格設定の多いプロジェクトは、価格設定方法を変更することで引き続き販売量を増やすことができます。アフリカについては、主に中国の企業によるリチウム一体化プロジェクトであり、企業内で分配販売されており、コストに影響を受けることはありません。北米のリチウム鉱石の新しい生産能力は、Q3になってから販売が開始されます。パッケージ販売契約に署名するか、価格の調整に積極的に協力することで、比較的スムーズに販売されます。

リチウム濃縮鉱石の価格：リチウム価格の低迷とM+1パッケージ販売方式により、販売価格が大幅に低下しました。

2024年以降、M-1はThalesを除いて、オーストラリアのほとんどの鉱物資源はM+1を採用しています。リチウム塩の価格が下落したため、鉱山の価格は引き続き補填されていますが、今期の下落幅は縮小しています。タリーソン濃縮鉱石のFOB価格は1,034ドルで、前年同期比-66％で、23年の価格設定方式がQ-1だったためです。Cattlin濃縮鉱の価格は920ドルで、前年同期比+8％で、売上が変更されたためです。 PLS（CIF中国）濃縮鉱の価格は927ドルで、前年同期比-28％となっており、市場価格の供給の減少により、サプライチェーンが乱れました。 Marion精鉱の価格は1,048ドルで、前年同期比-2%です。今季度は市場の反応を見るために、PLSとEaglebowが精鉱をオークションで開催しました。

リチウム濃縮鉱石のコスト：1月および2月は、リソース税やその他のコストを考慮した場合、オーストラリアの主要プロジェクトのFOBコストは660ドル以下でしたが、品目の利益配分を考慮する必要があります。ローシーズンですが、各企業はまだ生産能力を上げている段階です。本季度、コストの指針は改訂されていませんが、鉱山の生産能力が向上するにつれて、コスト曲線が下がると予想されます。なお、オーストラリアのリチウム鉱山は、ほとんどが一体化プロジェクトではなく、個々の鉱山プロジェクトであるため、各段階で損益を見極める必要があります。そうしないと、リチウム価格が低迷した場合には、減産リスクが生じる恐れがあります。

生産力の利用率はコストに重要な影響を与えます。各リチウム銘柄のプロジェクトはまだ生産能力の向上段階にあります。この四半期、オーストラリアの主要プロジェクトのFOBコストは660ドル以下で、1月および2月はリソース税やその他の費用を考慮した場合、鉱山開発者のコスト負担が大きかった。Q1はリチウム価格の低迷にもかかわらず、各社は指標のコストを修正していません。鉱山プロジェクトの生産能力が向上するにつれて、コスト曲線が下がると予想されます。なお、オーストラリアのリチウム鉱山は、ほとんどが一体化プロジェクトではなく、各段階で損益を見極める必要があります。したがって、リチウム価格が低迷した場合、減産リスクもあります。

リスク警告：市場競争の激化、政策の予想外の実施、技術転換の予想以下、エネルギー企業のデジタルインプットが予想以下。