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研报掘金丨广发证券:首予美图“买入”评级 合理价3.44港元

Gelonghui Finance ·  Jun 25 04:56
格隆汇6月25日|广发证券发表报告,首次覆盖美图公司(1357.HK),给予“买入”评级,合理价值为每股3.44港元,指公司是拍摄美化龙头,AI驱动使用者付费率提升,积极推动产品出海。报告指,据Questmobile,美图秀秀在图片编辑领域拥有最高的用户活跃度,截至4月公司MAU市占率达到54%,具备较高的用户粘性。公司推出AI相关功能提升用户付费意愿,付费率从2020年0.65%提升至2023年的3.7%。公司积极推动产品全球化,在海外推出多个新功能获取用户。此外,公司推出“美图设计室”等面向商业场景的产品,并持续反覆运算,通过AI设计服务降低中小企业设计成本。由于中小企业成本敏感,AI降本增效成果显现将加速渗透率提升,带动付费增长。广发证券预计美图2024至2026年纯利分别为5.08亿、7亿及9.2亿港元。参考可比公司按28倍市盈率,对应3.9倍市销率,预计美图公司合理估值为142.19亿元人民币,合理价值为每股3.44港元。首次覆盖,给予“买入”评级。
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