金融ニュースアプリのZhitong Financialによると、華泰証券はリサーチレポートで、先週香港株は一時的に上昇した後、再び下落し、主に主動的な外国資本の流出が資金面を主な遅滞要因となりましたが、以下の積極的な兆候もあります:1） 外国人：パッシブ・ファンドが净流入し、配分盤全体の香港株の純流入を促進し、取引盤の純流出の規模を縮小して、配分盤と取引盤が分化または収束すると予想されます。 2）南行：南行の純流入は依然として高い水準にあり、ダンベル型の上昇傾向を継続し、香港株通における中央企業配当ETFの買い付けは、香港株の配当が内陸資金に引き続き魅力的であることを反映し続けます。3）産業資本：先週、香港株の自社株買いは2010年以来の週間最高額を記録し、自社株買い市場価値の比率は年内で2番目に高い水準となり、香港株の資金面に対して弾力性を提供し続けています。4）前期に比べ、多数の指標が香港株の取引感情が充分に降温した後に安定した兆候が見られ、ハンセン指数の売り比率はわずかに14.9％に戻り、権利証の売買代金及びその比率は底値から上昇した。

htscの主要な観点は以下の通りである。

外資の動向：主動的な外国資本が純流出していますが、総合的な配分盤と取引盤が分化または収束しています

6月13日から6月19日まで、EPFR方式による中国株式市場に投資する外国人投資家の純資産は、ADRの純流入額が拡大し、香港株は純流入に転換し、A株は純流出額が縮小しました。派遣配分盤は、主動的な外国資本が香港株/ADRから純流出し、近況の市場弱気相場に一致するもので、主動的な外国資本は純流出規模が前週の0.92億ドルから3.12億ドルに拡大しました。一方、パッシブな投資ファンドは、指数の調整などの要因で、1.64億ドルの純流出から3.76億ドルの純流入に転換し、香港株の配分盤を純流入に促進しました。取引盤では、推定されるトレーディング型外国資本の純流出規模は、前週の78.31億ドルから15.38億ドルに縮小しました。上記の推定には誤差がある可能性がありますが、配分盤と取引盤の分化または収斂が予想されます。

南向きの資金：香港株Tong Central State-Owned Enterprises Dividend ETFへの申し込みにより、南向きの資金は引き続きダンベル型の香港株を買い増し続けています。

先週、南向きの資金流入は222.5億元で、前週に比べて減少しましたが、依然として高水準にあります。 AHプレミアムは数値139.1で、合理的な振動可能域（137-143）の中心近くにあり、後続の南向きの資金をサポートする可能性がある。飲食店、非銀行、鋼鉄、銀行などのAHプレミアムは高い水準にありました。銀行（55.7億元）、石油化学（22.6億元）、電子部品（19.7億元）が純流入最大であり、織物衣類（4.9億元）と商店小売（0.3億元）が最大の純流出規模です。最近の南向きの資金は、ダンベル形の買い増し傾向が継続し、香港株の配当を代表する自動車/通信/電子などの新興経済セクター、国家新投資が発売した港股通中央企業配当ETFの初回の取引単位の申し込みがあった一日、翌日南向きの資金はそれぞれ純流入した。21.9億元、69.5億元。

産業資本：先週の自社株買いは2010年以来の週間最高を記録しました。

先週、香港株の自己株式買い戻しは再び新規高を達成し、産業資本は香港株の資金面を引き続き支えています：先週、236件の自己株式買戻し事例があった。 前週より36件減少し、自己株式買い戻し額は9.48億香港ドル増加し、2010年以来の単週最高額となった。自己株式買戻し時の市場価値比率は万分の1.73に達し、年内で2番目に高い水準となった。業界別には、ソフトウェアとサービス（52.0億香港ドル）、小売（20.8億香港ドル）、銀行（12.7億香港ドル）などが前面に出ています。週単位の変化では、ソフトウェアとサービス、銀行、医薬品などの自己株式買い戻し額の増加率が前週から高いです。銘柄別には、自己株式買い戻し額の上位10社は、Tencent Holdings / Meituan-W / HSBC Holdings / Friends Provident Insurance / Kuaishou-W / Hang Seng Bank / Shi Yao Group / Cheung Kong Holdings / Xiaomi Gr​​oup-W / Skyworth Groupです。

感情トラッキング：多数の指標が、取引感情が十分に冷却された後に落ち着いた兆候が見られることを示しています。

1) 評価とリスク・プレミアム：6月21日現在、ハンセン指数のリスク・プレミアムはわずかに回復したが、5年間の平均から1xの標準偏差以上で引き続き推移し、PB-ROEの視点では、グローバルで主要な株指標の中でコストパフォーマンスが高い。2) 空売りポジション：先週ハンセン指数の空売り比率はわずかに14.9%に下落したが、香港の株式やインターネット関連における空売り比率は前週とほぼ横ばいとなった。香港の不動産市場は僅かに上昇し（0.016%）、2014年以来の高水準を維持している。3) 先週のハンセン指数のプットコールレシオは1.15にさらに上昇し、昨年4月の高点に近い水準に達し、取引感情が既に十分に冷え込んだことを表している可能性がある。4) ワラントの売買代金：香港の派生証券の売買代金は先週わずかに41.6億香港ドルに下落し、ワラントの売買代金は主板の総売買代金に占める割合がわずかに3.9%に回復した。最近は底を打ち回復しているが、2010年以来の低水準にある。

リスク提示:

モデルの推定が失敗し、統計口径が間違っています。