木曜日のアメリカ大統領候補者討論を観たバークレーの金利ストラテジストにとっては、アメリカ国債市場でインフレヘッジ資産を買うのが明確な取引です。
バークレーのストラテジスト、マイケル・ポンドとジョナサン・ヒルは報告書で、「前大統領ドナルド・トランプが現大統領ジョー・バイデンを11月5日の大統領選挙で代替する可能性が高まるにつれて、市場は将来数年間の目標を上回るインフレ率のリスクを考慮する必要がある。」と述べています。
彼らは簡単な取引で5年物インフレ保護債（TIPS）が通常の5年物国債を上回り、両者の利回り差を広げることになると書いています。バークレーは、債券限定期間中の平均インフレ率を暗黙的に予想する市場を代表するバランスの黒字赤字率は、現在の2.25％前後から2.5％に拡大すると予測しています。
トランプは輸入関税を大幅に引き上げることを提案し、特に中国からの輸入品に対して、非合法的に働くアメリカ人を強制的に追放することも約束しています。彼はまた、包括的な減税措置を延期することを約束し、この措置は連邦赤字を悪化させ、経済刺激に対する圧力を増大させる可能性がありますが、FOMCは経済を抑制しようとしています。
ストラテジストたちは、5年期の2.25％のバランスの黒字赤字率は市場がCPIに対する予想がFOMCの目標である2％に一致していることを示しています。 FOMCの注目するもう一つのインフレ指標は、個人消費支出（PCE）価格指数です。この指数は、CPIよりも平均で30から40ベーシスポイント低くなります。
インフレ率はFOMCの目標水準を引き続き上回っていますが、その差は縮小しています。先週公表されたデータによると、5月のPCE価格指数は前年同月比で2.6％上昇し、4月の2.7％よりも低下しました。食品やエネルギーを除いたコアPCE価格指数も2.6％上昇し、2021年3月以来の最低水準の伸び率でした。
ポンドとヒルは、「今後数か月の間に、トランプ氏が再び当選する可能性が依然として高い場合、市場では赤字黒字率の上昇によってこのシナリオが表れると予想される。」と書いています。