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A Look At The Fair Value Of AAON, Inc. (NASDAQ:AAON)

A Look At The Fair Value Of AAON, Inc. (NASDAQ:AAON)

對AAON公司(納斯達克股票代碼:AAON)的公允價值的一瞥。
Simply Wall St ·  06/30 10:37

主要見解

  • 根據2階段自由現金流的權益價值預測,AAON的預測公允價值爲72.88美元。
  • 根據當前的股價87.24美元,AAON潛在地交易接近公允價值。
  • AAON的94.67美元分析師目標價比我們的公允價值估計高出30%。

今天,我們將通過預期的未來現金流,並將其打折到今天的價值來運用貼現現金流模型(DCF)來進行簡單的估值,評估AAON Inc.(NASDAQ:AAON)作爲投資機會的吸引力。雖然聽起來很複雜,但實際上非常簡單!

我們普遍認爲一家公司的價值是其未來所產生的現金的現值總和。然而,DCF僅是衆多估值指標之一,並且並不是不帶缺陷。如果您想了解更多關於折現現金流的信息,可以在 Simply Wall St 分析模型中詳細閱讀其背後的理論。

通過計算的步驟:

我們使用的是2階段模型,這意味着我們對公司的現金流有兩個不同的增長期。通常第一階段的增長率較高,第二階段是較低的增長階段。在第一階段,我們需要估計未來十年的業務現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的估計值,但當這些估計值不可用時,我們會從上次估計或報告的前一個自由現金流 (FCF) 值進行推斷。我們假設具有萎縮自由現金流的公司將減緩萎縮速度,而具有增長自由現金流的公司在這段時期內的增長率將減緩。我們這樣做是爲了反映出成長趨勢在早年的減緩程度比晚年更加明顯。

DCF的核心概念是未來的每一美元都比現在的每一美元更不值錢,因此我們將這些未來的現金流貼現到當今的價值:

10年自由現金流(FCF)預測

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 9690萬美元 1.551億美元 2.024億美元 2.470億美元 2.869億美元 3.214億美元 350.7百萬美元 3.756億美元 3.970億美元 4.156億元美元
創業板增長率預測來源 分析師x1 分析師x2 以30.48%爲估計值 以22.05%爲估計值 以16.15%爲估計值 預計爲12.02% 估值增長率爲9.13% 預期7.10% 估計 @ 5.69% 以4.69%爲估計值
按7.4%折現,現值爲(百萬美元) 90.2美元 135美元 美元163 186美元 201美元 美元210 213美元 212美元 美元209 204美元

("Est" = FCF增長率估計由Simply Wall St)
未來10年現金流的現值(PVCF)=美元18億

現在我們需要計算終止價值,該價值考慮了未來十年後所有的現金流。使用戈登增長公式計算在未來年增長率等於10年政府債券收益率5年平均水平的2.4%時的終止價值。我們用7.4%的權益成本將終止現金流貼現到今天的價值。

終止價值(TV)= FCF2033× (1 + g) ÷ (r – g) = 4.16億美元 × (1 + 2.4%) ÷ (7.4%– 2.4%) = 85億美元

終止價值現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 85億美元÷ ( 1 + 7.4%)10= 42億美元

總價值,即權益價值,是未來現金流的現值之和,在本例中爲60億美元。最後一步是將權益價值除以現有股數。 相較於目前的股價87.2美元,公司在撰寫本文時似乎接近公允價值。任何計算中的假設都對估值有很大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分錢。

dcf
NasdaqGS:AAON貼現現金流模型2024年6月30日

重要假設

我們注意到,貼現現金流中最重要的輸入是折現率和實際現金流。如果您不同意這些結果,請嘗試自行計算並做出假設。DCF也不考慮行業的可能週期性或公司未來的資本需求,因此並未完全展現出公司的潛在表現。鑑於我們正在考慮AAON作爲潛在股東,費用資本(或加權平均資本成本WACC)代替財務成本作爲折現率,費用資本使用股權成本,而不是考慮債務。在此計算中,我們使用了7.4%的費用資本率,這是根據槓桿斯貝塔1.088的行業平均貝塔計算得出的。貝塔是一種衡量股票相對於整個市場波動率的指標。我們根據全球可比公司的行業平均貝塔獲得我們的貝塔,對於穩定的業務來說,0.8到2.0之間的限制是合理的區間。

AAON SWOT分析

優勢
  • 去年盈利增長超過了行業平均水平。
  • 目前無債務。
  • AAON的資產負債表摘要。
弱點
  • 與建築市場前25%的分紅股票相比,分紅較低。
  • 基於市銷率和預估公允價值過高。
機會
  • 預計年度盈利增長將快於美國市場。
威脅
  • 預計營業收入每年增長將慢於20%。
  • 分析師對AAON還有什麼其他預測?

展望未來:

雖然貼現現金流計算很重要,但您需要對公司進行的評估因素不止這一個。使用DCF模型不可能獲得100%正確的估值。最好應用不同的情況和假設,並查看它們將如何影響公司的估值。如果公司以不同的速度增長,或者如果其股權成本或無風險利率發生劇烈變化,則結果可能會大不相同。對於AAON來說,我們整理了三個其他的因素,您應該進一步檢查:

  1. 財務健康:AAON的資產負債表是否健康?檢查我們在關鍵因素如槓桿和風險等方面的六項簡單檢查的免費資產負債表分析。
  2. 未來收益:AAON的增長率如何與其同行和更廣泛的市場相比?深入挖掘分析師對未來幾年的共識數字,與我們的免費分析師增長預期圖表進行交互。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS。Simply Wall St 應用程序每天針對納斯達克股票市場上的每隻股票進行現金流折現估值。如果您想找到其他股票的計算,請在此處搜索。

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