中国の証券会社である国連証券が発表したリサーチレポートによると、海関総署は5月のリチウム塩の輸出入データを公表し、中国の炭酸リチウムの輸入量は2.46万トンで、前月比15.9%、前年比143%の増加となっている。5月の炭酸リチウムの平均輸入価格は8.62万元/トンで、前月比3.1%、前年比68.4%の減少となっている。炭酸リチウムの価格は春節後、江西地域の環境保護検査、オーストラリアの採掘会社の第1四半期の減産などの理由で供給面に一時的な混乱が生じ、需要とのミスマッチが起き、価格が急激に反発した。しかし、江西省の環境問題が解決された後、青海塩湖の気候が暖かくなり、生産能力が向上したこと、また4月と5月のリチウム塩の輸入補充により、供給と需要の緩和状況が再び現れたため、リチウム塩の価格は下落し始めた。1-5月の国内リチウム塩の輸入量、国内生産量、国内新エネルギーの製造・販売量に基づき、現在のリチウム塩供給は未だ緩やかな状態にある。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

5月のリチウム塩の輸入量は前年比で爆発的に増加し、24年間の輸入量は新記録を樹立している。

5月、国内リチウム塩の輸入量は2.46万トンと、単月輸入量は過去2年間で最高になった。24年間のうち、国内リチウム塩の単月輸入量は月々に増加傾向を示しており、特に4月と5月には、単月輸入量がともに2万トンを突破し、2－3月に江西地区の環境保護検査問題を原因とする生産停止・制限に起因する生産量損失を補っている。1-5月、中国の炭酸リチウムの総輸入量は8.68万トンで、前年同期比43.7%増だった。24年間の累計輸入量は新記録を達成し、輸入側は国内のリチウム塩供給を効果的に補償している。

チリは5月に中国に対してリチウム塩を1.8万トン輸出し、国内の輸入高水準を維持する見込み。

チリの税関データによると、5月に中国に輸出されたリチウム塩の総量は1.8万トンで、前年同期比37.7%増加し、1－5月に中国に輸出されたリチウム塩の総量は8.29万トンで、前年同期比53.1%増加した。船積み期間と清算地点を考慮すると、国内の6月のリチウム塩の輸入量は高水準を維持すると予想される。

5月、国内炭酸リチウムの生産量は前月比で引き続き増加し、1-5月のリチウム塩総生産量は前年同期比でほぼ30%増えた。　2-3月に江西地区がさまざまな理由で生産量を減らしたにもかかわらず、整備後の生産能力が徐々に回復し、漸増した生産量が維持されている。

中国非鉄金属工業協会・リチウム部会の統計によると、2024年5月、全国の炭酸リチウムの生産量は約5.29万トンと、前月比5.3%増となり、国内生産量はさらに増加している。 1-5月には、リチウム塩の国内累積生産量は去年同期比でほぼ30%増加している。江西省が各種の理由で2月と3月に生産量を減らした後、整備による生産能力が徐々に回復し、生産量は高い成長率を維持している。

純粋電動車の需要はわずか12%増加し、リチウム塩の需要増加は供給増加よりも遅い。

5月の新エネルギー車の生産と販売は分析で、増速率がそれぞれ31.9％/33.3％増加し、速い成長が続いていることがわかる。表面上は、新エネルギー車の需要増加がリチウム塩の需要増加を引き起こすものとみられますが、5月にはリチウム塩の需要増加率は純粋電動車の生産と販売増加率7.7%/11.7%と比べて極めて低く、プラグインハイブリッド車の生産販売増加率は96.4%/91.2%と殆ど異なるため、リチウム塩の需要増加率は新エネルギー車全体の成長率よりも遅いものとなる。 1-5月の新エネルギー車の生産と販売は30.6％/32.5％増加、純粋電動車の生産販売はわずか9.5%/12.2％増加し、プラグインハイブリッド車の生産販売増加率は88.3%/87.6%となっている。

増加速度的に見ると、1-5月の新エネルギー車の生産と販売増加速度は国内リチウム塩生産量の増加速度や国内リチウム塩輸入量の増加速度よりも劣り、純粋電動車の需要増加速度はプラグインハイブリッド車よりも遅く、2024年の今点で国内リチウム塩の需要増加速度は供給増加速度未満と予想され、リチウム塩供給がさらに緩和されることがあり、リチウム塩の価格は下げ止まる可能性がある。

投資提言

炭酸リチウムの価格は春節後、江西地区の環境保護問題、オーストラリアの採掘会社の第1四半期の減産などの理由で供給面に一時的な混乱が生じ、需要とのミスマッチが起き、価格が急激に反発した。しかし、江西省の環境問題が解決された後、青海塩湖の気候が暖かくなり、生産能力が向上したこと、また4月と5月のリチウム塩の輸入補充により、供給と需要の緩和状況が再び現れたため、リチウム塩の価格は下落し始めた。1-5月の国内リチウム塩の輸入量、国内生産量、国内新エネルギーの製造・販売量に基づき、現在のリチウム塩供給は未だ緩やかな状態にある。

前回のリチウムサイクルでは、株価はリチウム価格の底割れよりも前に、リチウムの資源株が底を打っていたが、現在のリチウム価格は、高コスト生産者のキャッシュコストに達しており、価格が続けて下がると、生産能力は急速に縮小することになるため、リチウム価格が急速に反発する可能性がある。新しいサイクルでは、自社のリチウムリソースが保障されており、生産能力は年々増加していることから、特定のシンボルに注目することを提案する。中矿リソース、天齐リチウム、永興特材。

リスクに関する注意事項：新しいリチウム資源プロジェクトの進展が予想より進んでいる場合、新エネルギー自動車の需要が予想よりも減少する場合、または政治的地政風険など。