2024年前半、周辺市場の要因、世界経済の不確実性、慎重な投資家のマインドにより、香港株式のIPO市場は近年低迷を続けました。

」ビッグフォー」香港の年間IPO資金調達予測の引き下げ

今年の初め、プライスウォーターハウスクーパースは香港のIPO資本が今年1,000億元に増加すると予想していました。PricewaterhouseCoopersは当時、不足分が減少し、企業開発のための資金調達の需要が高まり、金利引き上げサイクルが終了すれば、ヨーロッパ、アメリカ、中東からの資本はアジアに逆流し、市場の流動性とバリュエーションの向上に有益であると述べました。

半年間市場でバプテスマを受けた後、最近、PwCはついに「屈した」。銀行は、香港の2024年のIPO資金調達予測を1,000億香港ドルから700〜800億香港ドルに20％から30％に引き下げました。

しかし、プライスウォーターハウスクーパースの予測は、他の会計事務所よりもまだ楽観的です。

デロイトは以前、推定80件を維持しながら、今年調達されたIPOの金額を当初の予測である1,000億香港ドルから600〜800億香港ドルに20〜40％削減すると述べました。一方、デロイトは、香港証券取引所が世界のIPO資金調達ランキングで9位にランクされ、深セン証券取引所の10位を上回ると予想しています。

一方、KPMGは、年間のIPO資金調達予測を1,000億香港ドルから600億香港ドルに40％引き下げました。KPMGは今年、70〜80株の新株を見込んでおり、年初に予想されていた90株よりも少なくなっています。銀行は、そのうち3つは18億件のIPOに過ぎないと予想しています。

最も悲観的なのはEYで、資金調達の予測を500億香港ドルから400〜500億香港ドルに調整しました。アーンスト・アンド・ヤングは、高金利の継続と世界的なマクロ経済成長の鈍化により、企業は発行株式数と調達資本の額を抑えていると述べました。

EYのアジア太平洋上場サービスの責任者であるCai Weirongは、大規模なIPOがない場合、現在の平均資金調達額は4億元であるため、年間を通じて400億元以上の資本を調達するのは「正常と推定される」と述べました。

編曲：ジンウ・ファイナンシャル・ニュース

今年の後半または課題と機会がいっぱいです

「四大企業」の予測はすべて、下半期の市場に対する慎重かつ楽観的な態度を明らかにしています。悲しいことに、外部経済環境の不確実性、世界の金融市場の変動、地政学などの要因は、依然として投資家のリスク選好を阻害し、IPO市場をある程度抑制しています。おめでとうございます。最近、本土の企業、特にハイテク産業や新興産業が香港に上場する波は、香港の株式市場に明るみをもたらしました。

EYは、「四大」の中でも最も悲観的ですが、香港株は第2四半期、特に5月に持ち直し始めたと述べました。流動性などのさまざまな市場指標が徐々に改善し、投資家のセンチメントも改善しました。第2四半期に調達されたIPOの数と調達された資本金は、それぞれ 33% と 52% 増加しました。

上半期のデータをよく見ると、「新境地を開拓」の人気がすでに高まっていることもわかります。上半期の新株の平均過剰購読率は、昨年の同時期の平均の10倍未満だったのに対し、約150倍でした。

さらに、IPO率も上半期に低下しました。上半期に登録された30件のIPOのうち、倒産したのは9株、つまり 30% だけで、半数以上が昨年の同時期に倒産しました。

また、規模の面では、上半期には「ユニコーン」からのサポートはまだ不足していました。しかし、Deloitte ChinaのマネージングパートナーであるOu Zhenxingは、今年10億米ドル（78億香港ドルに相当）の資金調達規模を持つ4つの大規模なIPOが香港に上場すると考えていますが、それでも資本動向と評価次第です。この2つが一緒になれば、香港は今年の資金調達ランキングで5位に戻ることができると思います。

まとめると、下半期の香港株式IPO市場の動向は、課題と機会に満ちているようです。6月28日の「セブンシェアーズ・ゴー・トゥゲザー」イベントも、下半期の楽観的な見通しを強く裏付けました。

6月のトップバイヤー、最も勝ちにくい-Youboホールディングス

上半期末の6月を振り返ると、香港の株式IPO市場の猛暑をはっきりと感じました。同じ月に合計9件のIPOが初めて上場されました。3件のIPOが破られましたが、サブスクリプションの全体的な人気は前月に比べて大幅に増加しました。

購読状況から判断すると、6月のIPOはにぎやかだったと言えます。その中で、Youboホールディングスは公開販売段階で38,849件の有効な申し込みを受け、2503.03倍の購読額を記録し、6月のトップバイヤーになりました。

出典：香港証券取引所、金武金融ニュース

実際、Youboホールディングスの近年の財務データは楽観的ではありません。目論見書によると、ユーボホールディングスの2021年から2023年の純利益は、それぞれ約2,600万人民元、1億2,200万人民元、50億人民元で、複合年間成長率は -56.31% でした。会社の金利も徐々に低下しました。2021年から2023年にかけて、同社の売上総利益率はそれぞれ42.71％、39.55％、38.09％でした。純金利はそれぞれ約13.01％、8.46％、2.67％でした。

しかし、同社の利益は「逆転」し続けていますが、世界第3位の半導体パレットディーラーとして、香港証券取引所のGEMに3年半近くぶりに新株が上場されたことでもあります。2つの輝く光に支えられて、それにワクワクする投資家が集まっています。

熱狂的な購買感情のもと、Youboホールディングスは当然、最もヒットしにくい新株にもなりました。

Youboホールディングスの株式公開結果によると、Youboホールディングスの価格は1ロットあたり0.5香港ドル、5,000株で、勝率は 0.2% です。500ロットを契約した場合にのみ、安定した最初のロットを手に入れることができます。

出典：香港証券取引所、金武金融ニュース

6月の資金調達の王様-景泰テクノロジー

「AI製薬ユニコーン」と「第18c章にリストされた最初の専門技術企業」の名前を組み合わせたJingtai Technologyは、6月に9億8900万香港ドルの資金調達額で資金調達のリーダーになりました。

報道によると、景泰科技は2015年にMITの3人の物理ポスドク研究員、ウェン・シューハオ、マ・ジアン、ライ・リーペンによって設立されました。

初期の投資家には、テンセント（00700）、セコイア、五源キャピタル、中国生命保険成田、中国生命保険年金基金、グーグル、アオボキャピタル、ソフトバンクなどがあり、ラインナップは豪華だと言えます。

しかし、製薬業界は通常、研究開発に多額の投資を行っており、商品化プロセスは困難であり、同社も例外ではありません。目論見書によると、2021年から2023年の景泰科技の損失はそれぞれ2,137億人民元、14億3900万人民元、19億600万人民元で、調整後の純損失はそれぞれ2億7000万人民元、4億3,700万人民元、5億2,200万人民元でした。

同社は、損失は主に、実績期間における転換償還可能な優先株式の多額の公正価値損失およびその他の金融負債によるもので、研究開発費、一般管理費、契約執行費用、販売およびマーケティング費用がそれに続くと考えています。

出典：香港証券取引所、金武金融ニュース

6月の初発売時のベストパフォーマンス-Yisouテクノロジー

上場初日の業績面では、イーソウテクノロジーは「ダークホース」になりました。

上場初日、Yisou Technologyは8.5香港ドルを報告しました。これは募集価格より46.55％高かったです。1日の最高利益は11.6香港ドルでした。最高点を基準にすると、1日の最高利益は2,900香港ドル、最低価格は8.5香港ドルで、同日の終値は11.12香港ドルで、募集価格より91.72％高かったです。終値では、各ロットの収益は2,660香港ドルでした。その日の総市場価値は36億5800万香港ドルでした。

さらに、株式は上場の翌日も上昇の勢いを維持しました。同日、52.7％の上昇で16.98香港ドルで取引を終えました。これは募集価格より192.76％高かったです。

出典：香港証券取引所、金武金融ニュース

報告によると、同社は2005年に設立され、デジタル読書プラットフォームサービス、デジタルマーケティングサービス、オンラインゲーム配信サービス、その他のデジタルコンテンツサービスをカバーする4つの事業部門を運営しています。

Yisou Technologyの上場過程を振り返ると、「運が悪かった」と言えます。公開情報によると、同社は2014年にニューヨーク証券取引所に上場申請書を提出し、2017年3月に株式コード「870926」でニュー・サード・ボードに上場しました。2年後の2019年6月、イーソウテクノロジーは新第三委員会から上場廃止になりました。その後、同社は2023年2月27日と2023年9月29日にフォームを再提出しましたが、どれも記入されていませんでした。

多くの困難にもかかわらず、この成功した上場は、初日の好調な業績と相まって、上場までの道のりを完全に終わらせました。

その経験は「熱血ドラマ」と同じくらい興味深いものでしたが、その財務実績をよく見ると、少し危険な匂いがしました。目論見書によると、2021年から2023年の同社の収益は、それぞれ4億3,300万元、4億5,600万元、5億5900万元でした。収益は増加していましたが、純利益は大幅に減少しました。同時期の純利益は5,011万人民元、4億4448万人民元、25億1100万人民元で、それぞれ59.66％、-11.19％、-43.65％の増加率でした。

ソース:風

実績期間の毎年、同社は収益の90.0％以上をデジタル読書プラットフォームサービスとデジタルマーケティングサービスで提供される広告サービスから生み出しました。広告主にサービスを提供するために、Yisou Technologyは「血のお金」も支払いました。2021年から2023年のインターネットトラフィックコストは、それぞれ1億8,500万元、1億8,500万元、2.66億元で、それぞれ82.5％、84.9％、88.8％と最も高い割合を占めました。その結果、営業キャッシュフローも年々減少しています。

ソース:風

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出典：香港証券取引所、金武金融ニュース