金融情報アプリのZhitong Financialによると、中金証券は、2024年第1四半期に中国香港の経済が穏やかに成長し、GDPは前年同期比で2.7％増加し、前期比で2.3％増加したと研究報告書で発表した。需要側に関しては、消費が強靭だが、投資の成長ペースが鈍化している。外需に関しては、物流トレードがさらに改善し、サービストレードが高い増加率を維持している。政府の試みを受けて、第1四半期の香港の住宅の取引量は前期比で大幅に増加した(中でも新築物件は前期比で54％増加した)。同時に、物価は緩やかな下落傾向になっており、政策の需要側に対する短期的な刺激効果が徐々に現れているが、総合的には現在大きな周期の転換点を語ることはまだ難しいと述べています。

経済に関して、2024年第1四半期に中国香港の経済が穏やかに成長し、GDPは前年同期比で2.7％増加し、前期比で2.3％増加している。需要側に関しては、消費は強靭で、投資の成長ペースが鈍化している。構成成長率を見ると、第1四半期の民間消費支出は前年同期比で2.0％増加し、2023年第4四半期の2年間の複合成長率よりも0.1ポイント上昇している。同期の投資の3年間の複合成長率は0.6％で、2023年第4四半期の2年間の複合成長率よりも3.1ポイント低下している。外需に関しては、物流トレードがさらに改善し、サービストレードが高い増加率を維持している。第1四半期の総輸出は前年同期比で6.8％増加し、2023年第4四半期の2.8％から4.0ポイント上昇した。サービス輸出の第1四半期は前年同期比で8.4％増加し、2023年第4四半期から12.8ポイント低下した。雇用に関しては、労働市場が健全である。2024年第1四半期において、香港の季節調整済み失業率は3.0％で、就労不足率は1.1％で、総体的なパフォーマンスは安定している。インフレは穏やかな水準にある。2024年第1四半期に中国香港の総合消費価格指数は前年同期比で1.9％増加し、2023年第4四半期から0.7ポイント下落している。

利率に関しては、引き続き高い水準を維持している。為替レートに関しては、第1四半期の米ドル指数が回復し、香港ドル相場が下落し、名目香港為替指数と実質香港為替指数が上昇した。株式市場においては、香港株式の第1四半期は全体的に圧迫され、第2四半期に反発した。取引活動は第1四半期にわずかに改善した。資金流動に関して、2024年第1四半期には、北向き資金、南向き資金がそれぞれ純流入し、海外資金が純流出した。

不動産に関しては、香港特別行政区政府が「取り潰し」を行った2月28日以降、第1四半期の住宅の取引量は前期比で大幅に増加した(中でも新築物件は前期比で54％増加した)。同時に、物価は緩やかな下落傾向になっており、政策の需要側に対する短期的な刺激効果が徐々に現れているが、総合的には現在大きな周期の転換点を語ることはまだ難しいと中金公司は考えています。供給側に関しては、第1四半期の住宅の新築着工量は前期比で継続的に減少しており、香港特別行政区政府は2024年以降、住宅用地を公開競売していない。ただし、竣工予定の住宅は2023年から約60％増加し、新築物件の在庫圧力は今後見通しを必要としている。政策側に関しては、香港金融管理局は2024年6月に物件担保ローン政策を改善することで、購入者が負担を軽減することを目的としています。

銀行業に関しては、第1四半期の香港の融資需要は高金利の環境の影響を引き続き受けており、預金は引き続き良好な成長を維持しており、第1四半期の貸出残高は前年同期比で5.4％減少し、預金残高は前年同期比で4.4％増加した。第1四半期には香港の預金は定期化する傾向があるが、CASA預金の割合は1Q24末で40.3％となり、前期比で1.7ポイント減少した。1Q24の1か月のHIBOR平均水準は四半期比で55bp低下し、中金公司は1四半期の銀行純利息差が圧迫される可能性があると考えています。資産の品質に関しては、香港の企業や住民は引き続き高金利の影響を受けており、第1四半期の銀行不良貸出率は前期比で23bp上昇して1.91％になっています。